Definición
El funding existe porque un perpetuo nunca vence, así que nada más empuja su precio de vuelta al del activo. La tasa sigue la diferencia entre el precio del contrato y el precio spot: positiva, y los largos pagan a los cortos; negativa, y los cortos pagan a los largos. El pago es puramente de par a par, y la documentación dice que no se cobra ninguna comisión sobre él.
Dos componentes hacen la tasa. La componente de interés está fijada en el 0,01 % cada 8 horas, que la documentación da como el 0,00125 % cada hora, o el 11,6 % anual pagado al corto. La componente de prima se mueve con la diferencia entre el perpetuo y el precio oráculo spot subyacente, leída de los precios medios de ejecución del nocional de impacto del funding en cada lado del libro (20.000 USDC para BTC y ETH, 6.000 USDC para todos los demás activos), muestreada cada 5 segundos y promediada a lo largo de la hora.
La fórmula produce una tasa a 8 horas, y Hyperliquid paga un octavo de ella cada hora. La tasa tiene un tope del 4 % por hora, un tope que la documentación señala como mucho menos agresivo que el de sus equivalentes centralizados, y ni el tope ni el intervalo dependen del activo. El pago convierte el tamaño de la posición en nocional al precio oráculo spot, no al precio mark.
Es un coste de sostener, no un coste de operar: se cobra por cada hora que una posición sigue abierta, haga lo que haga esa posición. Eso lo hace una cifra que pesa en una operación medida en días y casi nada en una medida en minutos. Una cifra anual, como la tasa por hora multiplicada por 8.760 que este sitio muestra junto a cada mercado, mide la hora presente en vez del año que viene.
Fórmula
Funding Rate (F) = Average Premium Index (P) + clamp(interest rate - Premium Index (P), -0.0005, 0.0005), que es una tasa a 8 horas pagada cada hora a un octavo de ella. El pago en sí es position_size * oracle_price * funding_rate, y la prima es premium = impact_price_difference / oracle_price.
Ejemplo
Un ejemplo, en cifras redondas. Un largo de 1 BTC con el precio oráculo spot en 100.000 $ lleva 100.000 $ de nocional. Con solo la componente de interés, el 0,00125 % por hora, la hora cuesta 1,25 $, y un día entero 30 $. A una tasa por hora del 0,01 % la misma posición paga 10 $ por hora, 240 $ al día. Una tasa real cambia cada hora, así que esto es aritmética, no una previsión.