Definición
Cada contrato abierto es un largo y un corto, así que la cifra no son los dos lados sumados: es lo que el mercado tiene, contado una vez. Hyperliquid lo publica mercado a mercado, como el openInterest del contexto de activo de cada perpetuo, en unidades del activo, que este sitio convierte a dólares al precio mark para que se puedan comparar mercados con precios distintos.
Es un saldo, no un flujo, y eso es lo que lo separa del volumen. El volumen cuenta lo que se operó en una ventana y vuelve a empezar en cero; el open interest es lo que todavía se tiene en este instante. Sube cuando un largo nuevo se encuentra con un corto nuevo, baja cuando dos que lo tienen se cierran uno contra otro, y no se mueve cuando una posición solo cambia de manos.
Hyperliquid tiene un tope de open interest por mercado, publica la lista de los mercados que están en el suyo, y nombra las órdenes que rechaza por ese motivo: positionIncreaseAtOpenInterestCapRejected y openInterestIncreaseRejected. Lo que la cifra nunca dice es el lado: es simétrica por construcción. Tampoco dice nada del margen que hay detrás de esas posiciones, así que dos mercados con el mismo open interest pueden ser uno sostenido a 2x y otro a 20x.
Ejemplo
Un ejemplo, en cifras redondas. Un mercado tiene 1.000 BTC de open interest, que a un precio mark de 100.000 $ son 100 millones de dólares. Alguien que abre un largo de 10 BTC contra otro que abre un corto de 10 BTC lo lleva a 1.010 BTC. Si en cambio ese largo se vende a alguien que está abriendo un largo, el contrato sobrevive con otro tenedor y la cifra se queda en 1.000 BTC.