Định nghĩa
Tài liệu gọi chúng là các sản phẩm phái sinh không có ngày đáo hạn, dựa vào những khoản trả funding để bảo đảm việc hội tụ về giá spot nằm dưới theo thời gian. Một hợp đồng là một đơn vị của tài sản spot nằm dưới. Bạn không bao giờ nhận hàng: hợp đồng tất toán bằng tiền, và một vị thế có thể giữ một giờ hay một năm. Long lãi khi giá lên, short lãi khi giá xuống, và mỗi hợp đồng đang mở là một bên mỗi loại.
Vì không gì đáo hạn, chính funding là thứ giữ hợp đồng gần với tài sản. Trên Hyperliquid nó được trả mỗi giờ, giữa hai phía, và sàn không thu gì trên các khoản thanh toán ấy.
Bạn đặt ký quỹ chứ không đặt giá trị của hợp đồng. Ký quỹ cần để mở một vị thế là position_size * mark_price / leverage, với đòn bẩy là một số nguyên từ 1 tới mức cao nhất của thị trường, mức này thay đổi theo tài sản từ 3x tới 40x. Ký quỹ duy trì, cái sàn mà vị thế không được rơi xuyên qua, bằng một nửa ký quỹ ban đầu tại mức cao nhất đó, nên từ 1,25 % giá trị danh nghĩa ở một thị trường 40x tới 16,7 % ở một thị trường 3x. Các hợp đồng vĩnh cửu của Hyperliquid là tuyến tính, với USDC làm tài sản thế chấp.
Có ba mức giá đáng kể và chúng không phải một. Giá của sổ lệnh là nơi các giao dịch xảy ra. Giá oracle spot, do các validator công bố khoảng mỗi 3 giây, là giá mà funding được tính trên. Giá mark là giá mà ký quỹ, thanh lý, việc kích hoạt lệnh và lãi lỗ chưa thực hiện được đo trên, và tài liệu cảnh báo nó có thể lệch đáng kể so với giá của sổ lệnh trong những lúc biến động hay trên một vị thế đòn bẩy cao. Một hợp đồng vĩnh cửu là hợp đồng có đòn bẩy: mọi thứ đặt sau một vị thế đều có thể mất, và trong một lần thanh lý lưới chắn thì ký quỹ duy trì cũng không được trả lại.
Ví dụ
Một ví dụ, bằng số tròn. Một vị thế long 0,1 BTC ở 100.000 $ là 10.000 $ giá trị danh nghĩa. Ở 10x, ký quỹ ban đầu là 1.000 $, và ký quỹ duy trì trên một thị trường 40x, bằng 1,25 % giá trị danh nghĩa, là 125 $. Một bước đi 5 % của giá là 500 $, tức một nửa phần ký quỹ đã đặt, theo chiều nào cũng vậy. Thị trường không biết có bao nhiêu tiền của chính bạn đứng sau 10.000 $ đó: đòn bẩy chỉ đổi điều ấy.