Định nghĩa
Nó nhân cùng một bước đi của thị trường lên trên một lượng tiền nhỏ hơn của chính bạn, theo cả hai chiều. Trên Hyperliquid nó là một số nguyên từ 1 tới mức cao nhất của thị trường, chọn khi vị thế được mở, và ký quỹ cần để mở là position_size * mark_price / leverage. Chọn một mức đòn bẩy thực ra là chọn con số ấy. Mức cao nhất thay đổi theo tài sản, từ 3x tới 40x, và ký quỹ duy trì đi theo nó: một nửa ký quỹ ban đầu tại mức cao nhất, nên 1,25 % giá trị danh nghĩa ở một thị trường 40x và 16,7 % ở một thị trường 3x.
Đòn bẩy chỉ được kiểm khi một vị thế được mở. Tài liệu nói đòn bẩy của một vị thế đang có có thể được nâng lên mà không cần đóng nó, và khi ấy trader có trách nhiệm tự theo dõi mức dùng đòn bẩy để tránh bị thanh lý. Với một vị thế có lãi lỗ chưa thực hiện âm, những hành động mà tài liệu nêu là đóng một phần hoặc đóng hẳn, thêm ký quỹ nếu vị thế là cô lập, và nạp USDC nếu vị thế là chéo.
Nó dịch giá thanh lý thế nào thì tùy chế độ, và điều này làm nhiều người bất ngờ. Với một vị thế cô lập, giá thanh lý có phụ thuộc mức đòn bẩy đã đặt, vì lượng ký quỹ cô lập được cấp tùy vào ký quỹ ban đầu đã đặt: đòn bẩy thấp hơn để riêng nhiều hơn và giá thanh lý nằm xa hơn. Với một vị thế chéo, tài liệu nói giá thanh lý thực sự độc lập với mức đòn bẩy đã đặt, và một vị thế chéo ở đòn bẩy thấp hơn chỉ đơn giản dùng nhiều tài sản thế chấp hơn: ở đó, thứ dịch giá thanh lý là phần tài sản thế chấp đang đứng trong tài khoản.
Có ba thứ nó không đổi. Nó không đổi khoản funding phải trả, vốn được tính trên độ lớn vị thế nhân giá oracle spot. Nó không đổi các khoản phí, vốn là một phần của giá trị danh nghĩa ở mỗi phía của giao dịch. Và nó không đổi mức giá mà ở đó ý tưởng hóa ra là đúng: nó chỉ đổi việc vị thế có còn mở hay không khi mức giá ấy tới. Bản quy tắc của chúng tôi dùng 3 ở mọi bậc của cái thang, với giới hạn từ 1 tới 5, và phần vốn gốc không được nhập tay mà được tính từ đòn bẩy, khoảng dư còn lại trước khi bị thanh lý và tổng của cái thang, với các giá trị mặc định thì ra 2,78 % vốn tài khoản.
Công thức
initial_margin = position_size * mark_price / leverage, nên đòn bẩy của một vị thế là position_value / margin. Ký quỹ duy trì bằng một nửa ký quỹ ban đầu tại mức đòn bẩy cao nhất của thị trường.
Ví dụ
Một ví dụ, bằng số tròn. Một khoản ký quỹ 1.000 $ ở 10x giữ 10.000 $ giá trị danh nghĩa, tức 0,1 BTC ở 100.000 $. Một bước đi 1 % của giá là 100 $, tức 10 % của ký quỹ. Cũng 1.000 $ ấy ở 3x giữ 3.000 $, và bước đi 1 % đó là 30 $, tức 3 % của ký quỹ. Giá trị danh nghĩa xử sự y như nhau trong cả hai cách: thị trường không biết có bao nhiêu tiền của chính bạn đang đứng sau nó.