Uma margem por posição
A margem isolada prende o colateral de um ativo nesse ativo. A documentação é explícita nos dois sentidos: as liquidações nesse ativo não afetam outras posições isoladas nem as posições cruzadas, e as liquidações cruzadas ou de outras posições isoladas não afetam a posição isolada original.
Você destina a margem quando abre a posição, e em uma posição isolada comum dá para acrescentar ou tirar depois. O lucro não realizado também se comporta de outro jeito: em uma posição isolada ele é aplicado como margem a mais daquela posição aberta, em vez de virar margem inicial para posições novas, como na cruzada.
Então o prejuízo máximo em uma posição isolada é a margem destinada a ela, mais o que você escolher acrescentar depois. É todo o sentido do modo, e é por isso que um mercado que pode dar um salto é segurado assim.
O que isso muda na liquidação
A regra é a mesma, com menos entradas. Uma posição isolada é liquidada pela mesma lógica de margem de manutenção de uma cruzada, mas as únicas entradas do cálculo são a margem isolada e o valor nocional daquela posição. Em uma liquidação pela rede, essa posição e a margem isolada dela são transferidas ao liquidante, e a documentação diz que a margem cruzada e as posições cruzadas do usuário ficam intactas.
E aqui a alavancagem que você define mexe mesmo no preço de liquidação. A documentação diz direto: o preço de liquidação depende da alavancagem definida nas posições isoladas, porque a quantidade de margem isolada destinada depende da margem inicial definida. Uma alavancagem menor separa mais margem, e o preço de liquidação fica mais longe.
Isolada, isolada estrita, sem cruzada
| Modo | O que permite |
|---|---|
| Isolada | Colateral amarrado a um ativo só. A margem pode ser acrescentada e tirada depois que a posição abre. |
| Isolada estrita | A mesma, com uma margem que não pode ser tirada. Ela é liberada em proporção conforme a posição é fechada. |
| Sem cruzada | Um modo da HIP-3: margem isolada com retirada permitida, mas nenhuma margem cruzada. |
Na API o marginMode do ativo aparece como strictIsolated ou noCross, e a bandeira antiga onlyIsolated está obsoleta: ela quer dizer qualquer um dos dois. Um programa que lê só a bandeira, ou só o modo, vai tomar alguns desses mercados por mercados comuns.
A margem colocada atrás de uma posição isolada estrita só é liberada conforme a posição é fechada. Em uma posição que fica aberta por semanas, esse colateral fica onde está, e não dá para movê-lo para a operação em que você preferiria estar.
Onde não é uma escolha
No dex principal os dois modos estão disponíveis em todo mercado. Em um dex publicado sob a HIP-3 a escolha é de quem o publicou: a margem cruzada precisa ser ativada ativo por ativo, a documentação diz que ativar é irreversível, e os validadores da mainnet exigem antes critérios de elegibilidade, entre eles liquidez observável suficiente, uma fonte de oráculo externa confiável e resistência à manipulação do preço.
O resultado, medido ao vivo em 4 de outubro de 2026: dos 330 perpétuos vivos naquele dia, 126 recusavam a margem cruzada. 90 dos 110 do dex de um builder, 26 de 29 de um segundo, 8 de 8 de um terceiro, 2 de 5 de um quarto, e nenhum entre os mercados do dex principal. Quem fica no dex principal pode nunca encontrar o caso; um programa que lista todos os mercados vai encontrar.
Para um programa a consequência é prática. Em um mercado assim a alavancagem precisa ser definida em isolada antes de a ordem sair: peça em cruzada e a Hyperliquid recusa a alavancagem, e a ordem que vinha atrás nunca é enviada.
Quando se prefere
- Um mercado que pode dar um salto, onde um prejuízo máximo conhecido pesa mais do que o colateral que ele prende.
- Uma posição que o resto da conta não deve pagar, segurada ao lado de outras que você pretende manter.
- Várias ideias de uma vez, cada uma com o orçamento dela, para que uma que dê errado não alcance as outras.
Do que você abre mão é da divisão: um lucro em uma posição não sustenta mais outra, a margem precisa ser movida à mão quando uma posição pede mais, e em um mercado isolado estrito ela não pode ser trazida de volta de jeito nenhum. As páginas de mercados deste site mostram os números de cada mercado, entre eles a alavancagem máxima.
O que o agente faz
A política do agente nomeia os dexes em que ele pode operar, o principal por padrão, onde a cruzada está disponível em todo mercado. Definir a alavancagem e o modo de margem de um mercado é uma das poucas ações que a chave dele pode assinar.
Onde um mercado recusa a cruzada, o caminho da ordem lê a bandeira e o modo e define a alavancagem em isolada, para que a margem separada cubra apenas essa posição. O espaço antes da liquidação do piloto, 100 % da escada completa por padrão, é calculado do mesmo jeito nos dois modos: o que muda é de quem é o colateral que responde.