Definisi
Dokumentasinya menyebutnya produk derivatif tanpa tanggal kedaluwarsa, yang bersandar pada pembayaran funding untuk memastikan konvergensi ke harga spot yang mendasarinya seiring waktu. Satu kontrak adalah satu satuan aset spot yang mendasarinya. Anda tidak pernah menerima penyerahan barang: kontraknya diselesaikan secara tunai, dan sebuah posisi bisa dipegang satu jam atau satu tahun. Long untung saat harganya naik, short saat harganya turun, dan setiap kontrak yang terbuka adalah satu dari masing-masing.
Karena tidak ada yang jatuh tempo, funding-lah yang menahan kontraknya di dekat asetnya. Di Hyperliquid ia dibayar tiap jam, antara kedua sisinya, dan bursanya tidak memungut apa pun atas pembayaran itu.
Anda menaruh margin, bukan nilai kontraknya. Margin yang dibutuhkan untuk membuka sebuah posisi adalah position_size * mark_price / leverage, dengan leverage berupa bilangan bulat antara 1 dan batas tertinggi pasarnya, yang berbeda per aset dari 3x sampai 40x. Margin pemeliharaan, yaitu lantai yang tak boleh ditembus posisinya, adalah separuh margin awal pada batas tertinggi itu, jadi antara 1,25 % dari nilai nosional di pasar 40x dan 16,7 % di pasar 3x. Perpetual Hyperliquid bersifat linear, dengan USDC sebagai jaminan.
Tiga harga penting dan ketiganya tidak sama. Harga order book adalah tempat transaksi terjadi. Harga oracle spot, yang diterbitkan para validator kira-kira tiap 3 detik, adalah dasar perhitungan funding. Harga mark adalah dasar pengukuran margin, likuidasi, pemicu order dan laba rugi belum terealisasi, dan dokumentasinya memperingatkan ia bisa berbeda cukup jauh dari harga order book pada saat bergejolak atau pada posisi dengan leverage tinggi. Sebuah perpetual adalah kontrak berleverage: segala yang ditaruh di belakang sebuah posisi bisa hilang, dan dalam likuidasi penyangga margin pemeliharaannya pun tidak dikembalikan.
Contoh
Sebuah contoh, dalam angka bulat. Sebuah long 0,1 BTC pada US$100.000 bernilai nosional US$10.000. Pada 10x, margin awalnya US$1.000, dan margin pemeliharaan di pasar 40x, 1,25 % dari nilai nosionalnya, adalah US$125. Gerak 5 % pada harganya adalah US$500, yaitu separuh margin yang ditaruh, ke arah mana pun. Pasar tidak tahu berapa banyak uang Anda sendiri yang berdiri di belakang US$10.000 itu: leverage hanya mengubah hal tersebut.