Definisi
Ia mengalikan gerak pasar yang sama terhadap uang Anda sendiri yang lebih sedikit, ke dua arah. Di Hyperliquid ia adalah bilangan bulat antara 1 dan batas tertinggi pasarnya, dipilih saat posisinya dibuka, dan margin yang dibutuhkan untuk membuka adalah position_size * mark_price / leverage. Memilih leverage sebenarnya memilih angka itu. Batas tertingginya berbeda per aset dari 3x sampai 40x, dan margin pemeliharaan mengikutinya: separuh margin awal pada batas tertinggi, jadi 1,25 % dari nilai nosional di pasar 40x dan 16,7 % di pasar 3x.
Leverage hanya diperiksa saat sebuah posisi dibuka. Dokumentasinya menyebut leverage sebuah posisi yang sudah ada bisa dinaikkan tanpa menutupnya, dan trader lalu bertanggung jawab memantau pemakaian leverage agar tidak terlikuidasi. Pada posisi dengan laba rugi belum terealisasi yang negatif, tindakan yang disebutkannya adalah menutupnya sebagian atau sepenuhnya, menambah margin jika posisinya terisolasi, dan menyetor USDC jika posisinya silang.
Bagaimana ia menggeser harga likuidasi bergantung pada modenya, dan ini mengejutkan banyak orang. Untuk posisi terisolasi, harga likuidasi memang bergantung pada leverage yang ditetapkan, sebab jumlah margin terisolasi yang dialokasikan bergantung pada margin awal yang ditetapkan: leverage lebih rendah menyisihkan lebih banyak dan harga likuidasinya duduk lebih jauh. Untuk posisi silang, dokumentasinya menyebut harga likuidasi yang sebenarnya tidak bergantung pada leverage yang ditetapkan, dan posisi silang pada leverage lebih rendah sekadar memakai lebih banyak jaminan: di situ, yang menggeser harga likuidasi adalah jaminan yang berdiri di dalam akunnya.
Tiga hal yang tidak diubahnya. Ia tidak mengubah funding yang dibayar, yang dihitung atas ukuran posisi dikali harga oracle spot. Ia tidak mengubah biaya, yang merupakan bagian dari nilai nosional pada tiap sisi transaksi. Dan ia tidak mengubah harga di mana gagasannya ternyata benar: hanya apakah posisinya masih terbuka saat harga itu datang. Aturan kami memakai 3 pada setiap tahap tangganya, dengan batas 1 sampai 5, dan modal dasarnya tidak diketik melainkan dihitung dari leverage, ruang yang tersisa sebelum likuidasi dan jumlah tangganya, yang dengan nilai bawaan memberi 2,78 % dari ekuitas.
Rumus
initial_margin = position_size * mark_price / leverage, jadi leverage sebuah posisi adalah position_value / margin. Margin pemeliharaan adalah separuh margin awal pada leverage tertinggi pasarnya.
Contoh
Sebuah contoh, dalam angka bulat. Margin US$1.000 pada 10x memegang nilai nosional US$10.000, yaitu 0,1 BTC pada US$100.000. Gerak 1 % pada harganya adalah US$100, yaitu 10 % dari marginnya. US$1.000 yang sama pada 3x memegang US$3.000, dan gerak 1 % itu adalah US$30, jadi 3 % dari marginnya. Nilai nosionalnya berlaku identik pada kedua cara: pasar tidak tahu berapa banyak uang Anda sendiri yang berdiri di belakangnya.