Definition
Die Maintenance Margin ist das Mindestkapital, auf dem eine Position stehen darf, und sie ist ein Anteil des Nominalwerts und nicht der gestellten Margin: die Hälfte der Initial Margin beim Höchsthebel des Markts, also zwischen 1,25 % des Nominalwerts auf einem 40x-Markt und 16,7 % auf einem 3x-Markt. Welches Kapital gelesen wird, hängt vom Modus ab. Eine Cross-Position wird liquidiert, wenn der Kontowert, nicht realisierte Gewinne und Verluste eingeschlossen, kleiner ist als die Maintenance Margin mal den gesamten offenen Nominalwert. Eine isolierte Position folgt derselben Regel mit allein ihrer Margin und ihrem Nominalwert als Eingaben.
Was dann geschieht, hat eine Reihenfolge. Zuerst wird versucht, die Positionen vollständig zu schließen, indem Market-Orders über die ganze Größe ins Orderbuch gesendet werden, und sie können ganz oder teilweise ausgeführt werden; bringt das das Konto wieder auf die Anforderung, bleiben alle verbleibenden Sicherheiten beim Händler, und es wird keine Gebühr für die Liquidation erhoben. Fällt das Kapital unter 2/3 der Maintenance Margin, ohne dass eine Liquidation über das Orderbuch geglückt ist, übernimmt der Liquidator-Vault, eine Teilstrategie von HLP, die Position, und die Maintenance Margin kommt dann nicht zurück.
Eine große Position wird nicht als Ganze ins Orderbuch geworfen. Bei einer liquidierbaren Position über 100.000 USDC (10.000 USDC im Testnet) gehen nur 20 % als Market-Liquidationsorder hinaus, und nach einem Block, in dem eine Position eines Nutzers teilweise liquidiert wird, gilt eine Wartezeit von 30 Sekunden, in der jede Market-Liquidationsorder für diesen Nutzer über die ganze Position geht. Liquidationen werden am Mark-Preis gemessen, nicht am letzten Trade, den Sie gesehen haben.
Der vor dem Einstieg gezeigte Liquidationskurs ist eine Schätzung, und die Dokumentation sagt, er könne unzutreffend sein, weil sich die Liquidität des Orderbuchs ändert. Der Kurs, der gezeigt wird, sobald Sie drin sind, hat die Gewissheit des Einstiegskurses, wandert aber dennoch mit den Funding-Zahlungen und, auf einem Cross-Konto, mit den nicht realisierten Gewinnen und Verlusten Ihrer anderen Positionen. Ein Ergebnis überrascht: dieser Kurs ist bei einer Cross-Position unabhängig vom gesetzten Hebel und hängt bei einer isolierten von ihm ab.
Formel
liq_price = price - side * margin_available / position_size / (1 - l * side), wobei l = 1 / MAINTENANCE_LEVERAGE, side für einen Long 1 und für einen Short -1 ist und margin_available bei einer Cross-Position account_value - maintenance_margin_required und bei einer isolierten isolated_margin - maintenance_margin_required ist.
Beispiel
Ein Beispiel in runden Zahlen. Ein isolierter Long von 0,1 BTC, bei 100.000 $ mit 10x eingestiegen, stellt 1.000 $ Margin. Auf einem 40x-Markt ist die Maintenance Margin 1,25 % der 10.000 $ Nominalwert, also 125 $, was 875 $ verfügbare Margin und einen Maintenance-Hebel von 80 lässt, l ist also 0,0125. Die Formel ergibt 875 $ geteilt durch 0,1 BTC geteilt durch 0,9875, etwa 8.861 $ unter dem Einstieg: eine Liquidation bei knapp 91.139 $, ein Rückgang von 8,9 %.