التعريف
تضاعف حركة السوق نفسها في مقابل مبلغ أصغر من مالك أنت، في الاتجاهين. وعلى Hyperliquid هي عدد صحيح بين 1 وأقصى السوق، يُختار عند فتح المركز، والهامش المطلوب للفتح هو position_size * mark_price / leverage. واختيار الرافعة هو في الحقيقة اختيار ذلك الرقم. والأقصى يتغير بحسب الأصل من 3 أضعاف إلى 40 ضعفًا، وهامش الصيانة يتبعه: نصف الهامش الابتدائي عند الأقصى، أي 1.25 % من القيمة الاسمية في سوق 40 ضعفًا و16.7 % في سوق 3 أضعاف.
والرافعة لا تُتحقَّق إلا عند فتح المركز. وتقول الوثائق إن رافعة مركز قائم يمكن أن تُرفع دون إغلاقه، وإن المتداول يصبح عندئذٍ مسؤولًا عن مراقبة استعمال الرافعة لتجنّب التصفية. وعلى مركز أرباحه وخسائره غير المحققة سالبة، الأفعال الممكنة التي تسمّيها هي إغلاقه جزئيًا أو كليًا، وإضافة هامش إن كان المركز معزولًا، وإيداع USDC إن كان متقاطعًا.
وكيف تحرّك سعر التصفية يتوقف على الوضع، وهذا يفاجئ الناس. فعلى مركز معزول يتوقف سعر التصفية على الرافعة المضبوطة، لأن مقدار الهامش المعزول المخصَّص يتوقف على الهامش الابتدائي المضبوط: فالرافعة الأدنى تضع أكثر جانبًا ويجلس سعر التصفية أبعد. وعلى مركز متقاطع تقول الوثائق إن سعر التصفية الفعلي مستقل عن الرافعة المضبوطة، وإن مركزًا متقاطعًا على رافعة أدنى يستعمل ببساطة ضمانًا أكثر: فما يحرّك سعر التصفية هناك هو الضمان الواقف في الحساب.
وثلاثة أشياء لا تغيّرها. لا تغيّر التمويل المدفوع، فهو محسوب على حجم المركز مضروبًا في سعر الأوراكل الفوري. ولا تغيّر الرسوم، فهي حصة من القيمة الاسمية على كل جانب من الصفقة. ولا تغيّر السعر الذي تتبيّن عنده صحة الفكرة: بل تغيّر فقط ما إذا كان المركز ما زال مفتوحًا حين يأتي ذلك السعر. وميثاقنا يستعمل 3 في كل مرحلة من السلّم، بحدود من 1 إلى 5، والمبلغ الأساسي لا يُكتب بل يُحسب من الرافعة والمتّسع الباقي قبل التصفية ومجموع السلّم، وهو مع الإعدادات الافتراضية 2.78 % من رأس المال.
الصيغة
initial_margin = position_size * mark_price / leverage، فرافعة المركز هي position_value / margin. وهامش الصيانة هو نصف الهامش الابتدائي عند أقصى رافعة في السوق.
مثال
مثال بأرقام مدوّرة. هامش قدره 1,000 دولار على 10 أضعاف يحمل قيمة اسمية 10,000 دولار، وهي 0.1 BTC عند 100,000 دولار. وحركة 1 % في السعر هي 100 دولار، أي 10 % من الهامش. والـ 1,000 دولار نفسها على 3 أضعاف تحمل 3,000 دولار، وتلك الحركة 1 % هي 30 دولارًا، أي 3 % من الهامش. والقيمة الاسمية تتصرف تصرفًا واحدًا في الحالتين: فالسوق لا يعرف كم من مالك أنت يقف خلفه.