Uma rede com o livro de ofertas dentro
A Hyperliquid é uma blockchain de camada um, escrita e otimizada desde os primeiros princípios, construída com o que a documentação dela chama a visão de um sistema financeiro aberto inteiramente onchain. O estado dela não é só saldos e contratos: guarda um livro de ofertas para cada ativo negociado, então uma ordem, um cancelamento, um negócio e uma liquidação são todos transações da rede.
Aí está toda a diferença em relação a uma exchange. Não existe um motor de casamento de ordens ao lado: a documentação diz que o HyperCore não se apoia na muleta de livros de ofertas fora da rede, e que cada ordem, cada cancelamento, cada negócio e cada liquidação acontecem de forma transparente, com finalidade em um bloco.
Lá você opera com a sua própria carteira. Os seus dólares, as suas posições e a sua margem são um estado que a rede guarda sob o seu endereço, e cada ação sobre eles é uma ação que alguém assinou com uma chave.
HyperCore e a HyperEVM
A execução da Hyperliquid é partida em duas, e as duas metades são o estado de uma rede só, não de duas.
| Componente | O que guarda |
|---|---|
HyperCore | O estado da margem e o motor de casamento de ordens: um livro de ofertas por ativo, a câmara de compensação dos perpétuos, que guarda o saldo e as posições de cada endereço, e a do spot ao lado. |
HyperEVM | Uma plataforma de contratos inteligentes de uso geral, do tipo Ethereum que já se conhece, na mesma blockchain, onde contratos podem ler e escrever o HyperCore. |
A partição importa quando você lê sobre a Hyperliquid, porque não se chega às duas metades do mesmo jeito. Uma ordem é uma ação enviada ao HyperCore. Um contrato publicado na HyperEVM é um contrato de Ethereum, com gas e um RPC.
Quem faz ela rodar
Os validadores. A Hyperliquid é protegida pelo HyperBFT, um algoritmo de consenso que a documentação descreve como uma variante do HotStuff, e, como na maioria das redes de prova de participação, os blocos são produzidos pelos validadores em proporção ao token nativo delegado a cada um.
Os validadores também publicam os preços. Cada um envia um preço oráculo spot de cada perpétuo a cada 3 segundos, calculado como a mediana ponderada dos preços médios spot de Binance, OKX, Bybit, Kraken, Kucoin, Gate IO, MEXC e Hyperliquid, com pesos 3, 2, 2, 1, 1, 1, 1 e 1. O preço que a câmara de compensação usa é depois a mediana ponderada dos preços dos validadores, ponderada pelo que cada um tem em jogo.
Os números que a documentação dá para a velocidade: uma ordem enviada de um cliente colocado geograficamente ao lado tem uma latência de ponta a ponta de 0,2 segundo na mediana e de 0,9 segundo no percentil 99, e a mainnet aguenta hoje cerca de 200.000 ordens por segundo.
O que se negocia lá
- Futuros perpétuos. A documentação diz que a Hyperliquid permite hoje negociar mais de 100 ativos, com uma alavancagem máxima que vai, conforme o ativo, de 3x a 40x.
- Livros de ofertas de spot, no mesmo estado do HyperCore, com a câmara de compensação deles.
- Mercados publicados por builders, sob a HIP-3. Quem publica e cumpre o requisito de staking, 500.000 HYPE na mainnet, pode publicar um dex de perpétuos, e cada dex de perpétuos tem a margem dele, os livros de ofertas dele e os ajustes dele.
Os livros se comportam como os de uma exchange centralizada. Um preço precisa ser um múltiplo inteiro do tick e um tamanho um múltiplo inteiro do lote, e as ordens casam por preço e hora de chegada.
Os vaults e a HLP
A HLP, a Hyperliquidity Provider, é um vault do protocolo. A documentação diz que ela dá liquidez à Hyperliquid com várias estratégias de formação de mercado, executa liquidações, fornece o USDC do Earn e recebe uma parte das taxas de trading. É inteiramente da comunidade: qualquer um pode depositar e dividir os ganhos e as perdas dela.
Uma das estratégias dela é o vault liquidante, que assume as posições que caem abaixo de dois terços da margem de manutenção delas. Na maioria das plataformas esse fluxo vai para o operador ou para formadores de mercado privilegiados; aqui a documentação diz que o fluxo de ganhos e perdas das liquidações vai inteiro para a comunidade pela HLP.
Quem deposita na HLP fica com o que as estratégias dela fizerem, e isso pode ser uma perda. Um depósito também fica travado: a documentação dá uma trava de 4 dias, contada do seu depósito mais recente.
O que ela não é
Não é uma empresa que opera por você. Não tem gerente de conta, não tem mesa de ordens e não tem nada casado em particular: o livro é estado, e cada execução escrita contra ele também.
Não é este site, e não é o nosso produto. O Hyper Agentic Trader descreve um agente que opera na Hyperliquid dentro de limites que uma pessoa assina. A Hyperliquid é a plataforma, quem a faz rodar são os validadores dela, e nada daqui é operado nem endossado por ela.
E ela não é segura por construção. Futuros perpétuos são contratos alavancados: uma posição pode ser liquidada, e o que foi colocado atrás dela pode ser perdido inteiro.