क्रॉस मार्जिन क्या है?

हर पोज़िशन के पीछे एक बैलेंस

क्रॉस मार्जिन Hyperliquid पर डिफ़ॉल्ट है। डॉक्यूमेंटेशन उसे ऐसे बताता है कि वह बाक़ी सारी क्रॉस मार्जिन पोज़िशनों के बीच कोलैटरल बाँटकर पूँजी की सबसे ज़्यादा कार्यकुशलता देता है: एक ही हौज़ है, और हर क्रॉस पोज़िशन उसी से खींचती है।

पैसा भी वहीं उतरता है। जमा पहले पते के क्रॉस मार्जिन बैलेंस में जमा होता है, और पोज़िशन क्रॉस मार्जिन में खुलती है, जब तक उसके लिए आइसोलेटेड मार्जिन न चुना जाए।

बाँटना दोनों दिशाओं में चलता है, और पूरा सौदा यही है। क्रॉस पोज़िशन का बिना भुनाया मुनाफ़ा अपने-आप नई पोज़िशन के इनिशियल मार्जिन के रूप में उपलब्ध रहता है, कुछ भी हस्तांतरित किए बिना। क्रॉस पोज़िशन का बिना भुनाया नुक़सान उतने ही अपने-आप उस कोलैटरल से लिया जाता है जो बाक़ी सबके पीछे खड़ा है।

लिक्विडेशन पर यह क्या बदलता है

परीक्षा अकाउंट पर है, पोज़िशन पर नहीं। क्रॉस पोज़िशन तब लिक्विडेट होती है जब अकाउंट का मूल्य, बिना भुनाया मुनाफ़ा-नुक़सान शामिल, मेंटेनेंस मार्जिन गुणा हर क्रॉस पोज़िशन के कुल खुले नोशनल से कम हो जाता है।

इसलिए बैकस्टॉप लिक्विडेशन पूरे अकाउंट की घटना है। डॉक्यूमेंटेशन कहता है कि ट्रेडर की सारी क्रॉस पोज़िशनें और सारा क्रॉस मार्जिन लिक्विडेटर को हस्तांतरित हो जाते हैं, और जिस ट्रेडर की कोई आइसोलेटेड पोज़िशन नहीं, वह तब शून्य अकाउंट इक्विटी पर ख़त्म होता है।

एक नतीजा लोगों को चौंकाता है: क्रॉस पोज़िशन का असली लिक्विडेशन भाव आपके तय किए लीवरेज पर नहीं टिका होता। डॉक्यूमेंटेशन कहता है कि कम लीवरेज पर क्रॉस पोज़िशन सिर्फ़ ज़्यादा कोलैटरल इस्तेमाल करती है। लिक्विडेशन भाव को हिलाने वाला अकाउंट में खड़ा कोलैटरल है, लीवरेज के ख़ाने में लिखा अंक नहीं।

वापस क्या निकाल सकते हैं

वह मार्जिन नहीं जो काम में है। डॉक्यूमेंटेशन कहता है कि इनिशियल मार्जिन पोज़िशन के इस्तेमाल में है और क्रॉस मार्जिन पोज़िशनों के लिए निकाला नहीं जा सकता। बिना भुनाया मुनाफ़ा निकाला जा सकता है, पर सिर्फ़ तब जब बचा हुआ हर खुली पोज़िशन के कुल नोशनल का कम से कम 10 % हो और इनिशियल मार्जिन की शर्त अब भी पूरी करे: transfer_margin_required = max(initial_margin_required, 0.1 * total_position_value)।

हस्तांतरण का यहाँ मतलब है वह सब जो ट्रेडिंग के सिवा मार्जिन हटाता है: निकासी, स्पॉट वॉलेट में भेजना, आइसोलेटेड मार्जिन में भेजना। पोज़िशन का हिस्सा बंद करना ट्रेडिंग है, और उस नियम से बँधा नहीं।

कई dex पर एक साथ

कई perp dex पर पोज़िशनें हों तो क्रॉस क्या बाँटता है, यह आपके अकाउंट के अमूर्तन पर टिका है। एकीकृत अकाउंट के लिए और पोर्टफ़ोलियो मार्जिन के लिए, एक ही कोलैटरल वाले dex की क्रॉस पोज़िशनें सब मिलकर मार्जिन बाँटती हैं। मानक अमूर्तन में क्रॉस सिर्फ़ एक dex के एसेट के भीतर लागू होता है।

और क्रॉस हर जगह नहीं मिलता। HIP-3 के तहत तैनात dex पर किसी एसेट पर क्रॉस को तैनात करने वाले को चालू करना पड़ता है, जिसे डॉक्यूमेंटेशन अपरिवर्तनीय बताता है, और उससे पहले मेननेट के वैलिडेटर पात्रता के मानक लागू करते हैं: देखी जा सकने वाली तरलता, भरोसेमंद बाहरी ऑरेकल स्रोत, भाव की तोड़-मरोड़ के सामने टिकाव। HIP-3 के dex नो क्रॉस मोड भी देते हैं, जो निकासी के साथ आइसोलेटेड मार्जिन की इजाज़त देता है पर क्रॉस की बिल्कुल नहीं।

क्रॉस कब आसान चुनाव है

• एक बार में एक पोज़िशन। उसे किससे अलग करें, कुछ नहीं है, और दोनों हालतों में पूरा बैलेंस उसका मार्जिन है।
• वे पोज़िशनें जिन्हें आप आपस में काटना चाहते हैं। एक पर का मुनाफ़ा बिना हस्तांतरण दूसरी को सँभालता है, और बिना भुनाया मुनाफ़ा अपने-आप अगली एंट्री का मार्जिन बन जाता है।
• एक ही अकाउंट में हेज की हुई पोज़िशनें, जहाँ कोलैटरल बाँटने से दोनों पैर उस जोड़ी से पतले दिखते जितनी वह असल में है।

और वह कब आसान चुनाव नहीं है: कई बेमेल पोज़िशनें, वह बाज़ार जिसका भाव छलाँग मार सकता है, या कोई भी ऐसा ट्रेड जिसमें आप चाहते हैं कि नुक़सान आपके चुने अंक पर रुक जाए। आइसोलेटेड मार्जिन उन्हीं हालतों के लिए है।

एजेंट कौन-सा मोड इस्तेमाल करता है

एजेंट की अपनी सीमा मार्जिन का मोड नहीं, अकाउंट है। 28 सितंबर 2026 की माप ने पाया कि मंज़ूर की गई एजेंट कुंजी न निकासी कर सकती है, न भेज सकती है, न बैलेंसों के बीच पैसा हिला सकती है, इसलिए वह जिस सबसे बड़े नुक़सान तक पहुँच सकती है वह उतना ही है जितना अलग रखे अकाउंट में है। नुक़सान पर हद अलग अकाउंट ही लगाता है, किसी भी मोड में।

किसी बाज़ार का लीवरेज और मार्जिन मोड तय करना उन थोड़ी-सी कार्रवाइयों में है जिन्हें एजेंट कुंजी साइन कर सकती है। जो बाज़ार इजाज़त देते हैं उन पर ऑर्डर क्रॉस में जाते हैं, और जो क्रॉस से मना करते हैं उन पर आइसोलेटेड में, और HIP-3 के तहत तैनात कई बाज़ार मना ही करते हैं।