परिभाषा
मेंटेनेंस मार्जिन वह न्यूनतम इक्विटी है जिस पर पोज़िशन खड़ी रह सकती है, और वह लगाए गए मार्जिन की जगह नोशनल का एक हिस्सा है: बाज़ार के अधिकतम लीवरेज पर इनिशियल मार्जिन का आधा, यानी 40x वाले बाज़ार पर नोशनल के 1.25 % से 3x वाले पर 16.7 % तक। कौन-सी इक्विटी पढ़ी जाती है, यह तरीक़े पर टिका है। क्रॉस पोज़िशन तब लिक्विडेट होती है जब अकाउंट का मूल्य, बिना भुनाया मुनाफ़ा-नुक़सान शामिल, मेंटेनेंस मार्जिन गुणा पूरे खुले नोशनल से कम हो। आइसोलेटेड पोज़िशन उसी नियम पर चलती है, पर इनपुट में सिर्फ़ उसका अपना मार्जिन और अपना नोशनल होते हैं।
उसके बाद जो होता है उसका एक क्रम है। पहले पोज़िशनों को पूरे आकार के बाज़ार ऑर्डर बुक पर भेजकर पूरा बंद करने की कोशिश होती है, और वे पूरे या आंशिक रूप से भर सकते हैं; अगर इससे अकाउंट शर्त पर लौट आता है, तो बचा हुआ कोलैटरल ट्रेडर के पास ही रहता है, और कोई क्लियरेंस फ़ीस नहीं। अगर बुक के रास्ते लिक्विडेशन कामयाब हुए बिना इक्विटी मेंटेनेंस मार्जिन के 2/3 से नीचे गिर जाए, तो लिक्विडेटर वॉल्ट, जो HLP की एक घटक रणनीति है, पोज़िशन सँभाल लेता है, और तब मेंटेनेंस मार्जिन वापस नहीं मिलता।
बड़ी पोज़िशन पूरी एक साथ बुक पर नहीं फेंकी जाती। 100k USDC से बड़ी लिक्विडेट होने लायक़ पोज़िशन के लिए (टेस्टनेट पर 10k USDC) उसका सिर्फ़ 20 % बाज़ार लिक्विडेशन ऑर्डर के रूप में भेजा जाता है, और जिस ब्लॉक में किसी उपयोगकर्ता की कोई पोज़िशन आंशिक रूप से लिक्विडेट हुई हो, उसके बाद 30 सेकंड की ठंडक रहती है जिसमें उस उपयोगकर्ता का हर बाज़ार लिक्विडेशन ऑर्डर पूरी पोज़िशन के लिए होता है। लिक्विडेशन मार्क भाव पर नापे जाते हैं, उस आख़िरी सौदे पर नहीं जो आपने देखा था।
एंट्री से पहले दिखाया गया लिक्विडेशन भाव एक अनुमान है, और डॉक्यूमेंटेशन कहता है कि वह ग़लत हो सकता है क्योंकि बुक की तरलता बदलती है। घुस जाने पर दिखाया भाव एंट्री भाव की पक्की बात रखता है, फिर भी फंडिंग के भुगतानों के साथ और क्रॉस अकाउंट पर आपकी दूसरी पोज़िशनों के बिना भुनाए मुनाफ़े-नुक़सान के साथ हिलता रहता है। एक नतीजा लोगों को चौंकाता है: वह भाव क्रॉस पोज़िशन के लिए तय किए लीवरेज से आज़ाद है, और आइसोलेटेड के लिए उस पर निर्भर है।
फ़ॉर्मूला
liq_price = price - side * margin_available / position_size / (1 - l * side), जहाँ l = 1 / MAINTENANCE_LEVERAGE, side लॉन्ग के लिए 1 और शॉर्ट के लिए -1 है, और margin_available क्रॉस पोज़िशन के लिए account_value - maintenance_margin_required या आइसोलेटेड के लिए isolated_margin - maintenance_margin_required है।
उदाहरण
गोल अंकों में एक उदाहरण। $100,000 पर 10x पर खुला 0.1 BTC का आइसोलेटेड लॉन्ग $1,000 का मार्जिन लगाता है। 40x वाले बाज़ार पर मेंटेनेंस मार्जिन $10,000 नोशनल का 1.25 %, यानी $125 है, जिससे $875 मार्जिन उपलब्ध बचता है और मेंटेनेंस लीवरेज 80, तो l 0.0125 है। फ़ॉर्मूला $875 बँटा 0.1 BTC बँटा 0.9875 देता है, यानी एंट्री से क़रीब $8,861 नीचे: लिक्विडेशन $91,139 के आसपास, 8.9 % की गिरावट।