التعريف
التمويل موجود لأن العقد الدائم لا ينتهي أبدًا، فلا شيء آخر يشدّ سعره إلى سعر الأصل. والمعدل يتبع الفرق بين سعر العقد والسعر الفوري: موجبًا، فيدفع الشراء للبيع؛ وسالبًا، فيدفع البيع للشراء. والدفع بين الأطراف محضًا، وتنصّ الوثائق على أنه لا تُجمع عليه أي رسوم.
ومركّبان يصنعان المعدل. فمركّب الفائدة مثبّت على 0.01 % كل 8 ساعات، وتعطيه الوثائق بصيغة 0.00125 % كل ساعة، أي 11.6 % سنويًا تُدفع للبيع. ومركّب العلاوة يتحرك مع الفرق بين العقد الدائم وسعر الأوراكل الفوري للأصل، مقروءًا من متوسطات أسعار التنفيذ للقيمة الاسمية لأثر التمويل على كل جانب من الدفتر (20,000 USDC لـ BTC و ETH، و6,000 USDC لكل أصل آخر)، تُؤخذ عيّنته كل 5 ثوانٍ ويُحسب متوسطها على الساعة.
والصيغة تنتج معدلًا لثماني ساعات، ويدفع Hyperliquid ثمنه كل ساعة. والمعدل مسقوف عند 4 % في الساعة، وهو سقف تلاحظ الوثائق أنه أقل عدوانية بكثير من نظرائه المركزيين، ولا السقف ولا الفترة يتوقفان على الأصل. والدفع يحوّل حجم المركز إلى قيمة اسمية بسعر الأوراكل الفوري، لا بسعر العلامة.
وهو كلفة احتفاظ لا كلفة تداول: يُفرض على كل ساعة يبقى فيها المركز مفتوحًا، أيًّا كان ما يفعله ذلك المركز. وهذا يجعله رقمًا معتبرًا لصفقة تُقاس بالأيام ولا شيء تقريبًا لصفقة تُقاس بالدقائق. ورقم سنوي، كمعدل الساعة مضروبًا في 8,760 الذي يعرضه هذا الموقع بجانب كل سوق، يقيس الساعة الحاضرة لا السنة المقبلة.
الصيغة
Funding Rate (F) = Average Premium Index (P) + clamp(interest rate - Premium Index (P), -0.0005, 0.0005)، وهو معدل لثماني ساعات يُدفع كل ساعة بثمنه. والدفع نفسه هو position_size * oracle_price * funding_rate، والعلاوة هي premium = impact_price_difference / oracle_price.
مثال
مثال بأرقام مدوّرة. شراء 1 BTC وسعر الأوراكل الفوري 100,000 دولار يحمل قيمة اسمية 100,000 دولار. وبمركّب الفائدة وحده، 0.00125 % في الساعة، تكلّف الساعة 1.25 دولار، ويوم كامل منها 30 دولارًا. وبمعدل ساعة قدره 0.01 % يدفع المركز نفسه 10 دولارات في الساعة، و240 دولارًا في اليوم. والمعدل الحقيقي يتغير كل ساعة، فهذا حساب لا تنبؤ.