怎么读 Hyperliquid 未平仓合约

放在价格旁边，而且绝不读成一边

在同一段窗口里对着价格读未平仓合约：两者合起来说的是，价格在动的时候仓位是在被开出来还是被平掉。它自己只说有多少开着，因为每一份合约都是一个多头加一个空头，所以没有哪一个数字能点出一群人。

在讲那些情形之前先说一件事，因为它改变每一次阅读。在本站，和多数地方一样，未平仓合约是按标记价格以美元计的，所以标记价格一涨这个数字就涨，即使一份合约都没有换手。

这一对只可能发生四件事，而每一件都是对已经发生过的事的描述，不是预测。

动了什么	合约那边发生了什么
价格涨，未平仓合约涨	价格上行的同时有合约被开出来。新的钱在每一份新合约的两边都建了仓；是哪一边在推，不在这个数字里。
价格涨，未平仓合约跌	价格上行的同时有合约被平掉。仓位被解掉了：多头在获利了结、空头在买回，或者两者同时发生。
价格跌，未平仓合约涨	价格下行的同时有合约被开出来。新仓位进到这段下跌里，顺着它或者逆着它；方向同样缺席。
价格跌，未平仓合约跌	价格下行的同时有合约被平掉。多头在割和空头在获利了结，在这里看起来一模一样。

每一行最后都落在同一个地方：这一对说的是这个市场变大了还是变小了，从不说是谁把它变大的。资金费率才是说出哪一边在付钱留下来的那个数字，而它正是该放在这一对旁边读的。

方向从来不在这个数字里。未平仓合约是两个相等的方向合起来的一个数字。一个点出拥挤那一边的解读，加进了数据里没有的东西。
以美元计时它会跟着价格动。要么在一段短窗口里比美元数，要么比合约张数，要么把未平仓合约的变化对着价格的变化读。
一个快照不是一个趋势。Hyperliquid 的公开 API 只给出当下的未平仓合约。Hyperkeel 每小时记录一次，而每个市场页面从那份记录开始的那天起把它画出来。
小时是颗粒度。在一份按小时的记录上，一次发生在某一小时之内的突变和一次横跨这一小时的缓慢堆积，留下的是同样的两个点。
构成的变化会动一些不是流量的东西。一个新上市的市场可以改变总量里的一个占比，而没有谁改变过主意。

未平仓合约是一个存量，成交量是一个流量

未平仓合约是某一刻开着的量；成交量是一段窗口里成交掉的量。一个市场可以整天重仓交易，最后的未平仓合约和开始时一模一样，每一次开仓都被一次平仓对掉。本站正是为此把它们放在分开的页面上。

未平仓合约页面列出主 dex 的每一个永续合约，带它按标记价格以美元计的未平仓合约和它在总量里的占比，来自 Hyperliquid 的公开 API，并带上快照的日期。市场表把同一个数字放在价格、24 小时涨跌、成交量和资金费率旁边。

每个市场页面用 Hyperkeel 的按小时记录把未平仓合约随时间画出来，带上记录到的第一个值、最新的值，以及两者之间的变化。那是本站唯一一个未平仓合约有历史的地方，因为交易所的 API 不留历史。

我们的每日决策不交易未平仓合约。它把它当一个筛子用：当天的筛选留下成交量够、未平仓合约够、资金费率在它边界之内的那些市场，并丢掉那些它自己的阶梯大到足以推动市场的。接下来的事靠章程里的规则，一天一次，而且默认走模拟模式。

这才是这个数字诚实的用法：它说的是一个市场是不是大到容得下你心里想的那个规模。再往后就是解读，而本站会把它标成解读。