简短的答案
Hyperliquid 算的是 liq_price = price - side * margin_available / position_size / (1 - l * side)，其中 side 对多头是 1、对空头是 -1，l 是维持杠杆的倒数，而 margin_available 对一个全仓仓位是账户价值减去所需的维持保证金，对一个逐仓仓位是逐仓保证金减去同样这笔要求。维持保证金是这个资产最大杠杆下初始保证金的一半，这把它放在一个 40 倍资产上名义金额的 1.25 % 和一个 3 倍资产上的 16.7 % 之间。
用话说：取这个仓位被估值的那个价格，把它移动你还能亏掉的那笔保证金，摊到这个规模上，再加一点小修正，因为随着价格逆向走，那笔维持保证金的要求自己也在变小。
四个输入
price：这个仓位被估值所用的标记价格。position_size：以这个资产的单位计的规模，不是以美元计。side：多头是 1，空头是 -1。margin_available：对一个全仓仓位，是账户价值减去所需的维持保证金；对一个逐仓仓位，是逐仓保证金减去同样这笔要求。l：维持杠杆的倒数，而维持杠杆是这个资产最大杠杆的两倍。在一个有保证金分档的资产上，维持杠杆取的是这个仓位在强平价格上的价值所落入那一档的。
一个算例
取一个最大杠杆是 20 倍的市场。在那个杠杆下初始保证金是名义金额的 5 %，所以维持保证金是 2.5 %，维持杠杆是 40，而 l 是 0.025。
在标记价格 100,000 上开一个 0.1 单位的多头，逐仓，十倍杠杆。
| 步骤 | 数字 |
|---|---|
| 名义金额 | 0.1 x 100,000 = 10,000 |
| 逐仓保证金，按 10 倍 | 10,000 / 10 = 1,000 |
| 所需的维持保证金，2.5 % | 0.025 x 10,000 = 250 |
| 可用保证金 | 1,000 - 250 = 750 |
| 强平价格，多头 | 100,000 - 750 / 0.1 / 0.975 = 92,307.69 |
这个多头在 92,307.69 被强平，比入场低约 7.7 %。同一个仓位做成空头，side 取 -1，得到 100,000 + 750 / 0.1 / 1.025，也就是 107,317.07，比入场高约 7.3 %。那个不对称来自修正项，不是一笔手续费。
改成全仓持有，在一个账户价值为 1,000 且没有其他仓位的账户里，数字一模一样。账户价值变成 2,000 时，margin_available 变成 1,750，强平价格降到 82,051.28。这就是文档说一个全仓仓位的强平价格不取决于所设杠杆时的意思：只有站在它后面的抵押品会推动这个价格。
一个估算值为什么不是触发点
- 在你开仓之前，显示的估算值取决于那一刻订单簿上的流动性，而文档说它可能不准确。
- 一旦仓位开着，资金费的支付每小时都在动你的账户价值，你其他那些全仓仓位的未实现结果也一样。
- 保证金不够时，这个估算值假定账户已经被补到初始保证金的要求。
- 保证金分档让维持杠杆取决于这个仓位在强平价格上的价值，所以一个大仓位是按一档更严的标准来判的，而不是像一个小仓位那样。
- 手续费和资金费在这个公式里哪儿都没有。它们照样会离开账户，而这么一走就动了那个触发的价格。
强平用的是标记价格，它把外部交易所的价格和 Hyperliquid 自己订单簿的状态合在一起。在一个波动的日子里，它可以离最后一笔成交很远，所以一次强平可能在你的图从没画出来的价格上触发。文档建议照着那个确切的公式走，而不是照着图上的一条线。
本站算什么，又漏掉什么
阶梯计算器排布一个分步建仓的仓位的各步，并报出完整阶梯全部成交之后到强平之前还剩多少余量，用的是和智能体代码一样的算术。它不算手续费、持有期间的资金费，也不算滑点；持仓成本计算器算前两样。
智能体自己的估算照着上面那个公式走，资产的维持杠杆是从交易所读来的。它仍然是一个估算值，而这正是为什么每日决策把一个仓位的规模定成：在每一步都成交之后，价格还能逆向走 100 % 才会碰到任何强平。重点是那份余量，不是最后一位小数。