定义
它把同样一段市场波动，放到一笔更小的、属于你自己的钱上去，两个方向都放大。在 Hyperliquid 上它是 1 到这个市场上限之间的一个整数，在仓位开出时选定，而开仓所需的保证金是 position_size * mark_price / leverage。选一个杠杆，其实就是在选那个数。上限按资产从 3 倍到 40 倍，而维持保证金跟着它走：在上限处是初始保证金的一半，所以在一个 40 倍市场上是名义金额的 1.25 %，在一个 3 倍市场上是 16.7 %。
杠杆只在仓位开出时被核查。文档说一个已有仓位的杠杆可以不平仓就提高，而此后由交易者自己负责盯住杠杆的使用，以免被强平。在一个未实现盈亏为负的仓位上，文档列出的可能动作是：部分或者全部平掉它、在逐仓时追加保证金，以及在全仓时充入 USDC。
它怎么移动强平价格取决于模式，而这一点会让人意外。对一个逐仓仓位，强平价格确实取决于设定的杠杆，因为划出的逐仓保证金数额取决于设定的初始保证金：杠杆更低就划出更多，强平价格也就坐得更远。对一个全仓仓位，文档说实际的强平价格和设定的杠杆无关，而一个杠杆更低的全仓仓位只是占用更多抵押品：在那里，移动强平价格的是账户里站着的抵押品。
它不改变的有三样。它不改变付出的资金费，那是按仓位数量乘以现货预言机价格算的。它不改变手续费，那是交易每一边名义金额的一个比例。它也不改变那个让这个想法被证明正确的价格：它只改变这个价格到来的时候，仓位是不是还开着。我们的章程在阶梯的每一步都用 3，取值范围 1 到 5，而基础投入不是敲进去的，是从杠杆、强平之前剩下的余量和阶梯之和算出来的，按默认值就给出权益的 2.78 %。
公式
initial_margin = position_size * mark_price / leverage，所以一个仓位的杠杆是 position_value / margin。维持保证金是这个市场最大杠杆下初始保证金的一半。
例子
一个例子，数字取整。$1,000 的保证金按 10 倍撑起 $10,000 的名义金额，也就是 $100,000 上的 0.1 BTC。价格动 1 % 是 $100，也就是保证金的 10 %。同样这 $1,000 按 3 倍撑起 $3,000，而那 1 % 的波动是 $30，也就是保证金的 3 %。名义金额两边表现完全一样：市场并不知道它背后站着多少你自己的钱。