Định nghĩa
Nó không phải một khoản phí ai thu: nó là câu trả lời của sổ lệnh. Một lệnh lớn hơn khối lượng đang chờ ở mức giá tốt nhất sẽ đi qua các mức kế tiếp, và giá khớp là bình quân của chúng chứ không phải mức giá thấy đầu tiên. Giá cũng có thể dịch đi giữa lúc quyết và lúc khớp. Cả hai đều hiện ra thành cùng một con số, và cả hai đều do phía đang gấp trả.
Trên Hyperliquid, một lệnh thị trường bị chặn chứ không vô hạn. Qua API, nó đi ra dưới dạng lệnh immediate-or-cancel định giá ở giá giữa cộng hoặc trừ một mức trượt giá đã chọn, nên không gì khớp quá mức giá ấy và một lệnh có thể khớp một phần thay vì khớp ở một mức giá chẳng ai lường. Các câu lệnh của chúng tôi nhận mức chặn đó qua --max-slippage-bps, mặc định 300 điểm cơ bản và bất cứ giá trị nào từ 1 tới 5.000. Sàn còn thêm các mức chặn của riêng nó: giá trị lệnh thị trường cao nhất là 30.000.000 $ trên những thị trường có đòn bẩy cao nhất từ 25 trở lên, xuống tới 500.000 $ dưới 10x, và các lệnh con TWAP bị giới hạn ở mức trượt giá cao nhất 3 %.
Thứ làm giảm nó là độ sâu, khối lượng và sự kiên nhẫn. Một lệnh giới hạn chờ trong sổ lệnh thì không trả trượt giá chút nào, nhưng nó có thể không bao giờ khớp. Tác nhân tính con số ấy trước khi gửi bất cứ gì: báo giá đi qua đúng những mức mà mức chặn giá của nó thực sự với tới và cho ra mức bình quân nó sẽ khớp ở, còn khoảng cách so với giá giữa được cân cùng các khoản phí và funding trước phần lãi đang nhắm tới. Tài khoản mô phỏng cũng khớp y như vậy, ở giá bình quân của phần sổ lệnh đang chạy mà nó đi qua.
Công thức
slippage = (fill_price - reference_price) / reference_price, lấy dấu ngược lại với trader (một lệnh mua khớp cao hơn, một lệnh bán khớp thấp hơn), và nhân 10.000 để đọc nó theo điểm cơ bản. Tính bằng đô la thì nó là size * (fill_price - reference_price).
Ví dụ
Một ví dụ, bằng số tròn. Một lệnh mua thị trường 2 BTC gặp một sổ lệnh hiện 1 BTC ở 100.000 $ và 1 BTC ở 100.200 $. Giá khớp bình quân là 100.100 $: cao hơn giá chào bán tốt nhất 10 điểm cơ bản, tức 200 $ trên giá trị danh nghĩa 200.200 $. Nếu lệnh chỉ 1 BTC, nó sẽ khớp ở 100.000 $ mà không trượt giá chút nào. Chính khối lượng đã biến cùng một sổ lệnh thành một khoản chi phí.