Один баланс за каждой позицией
Кросс-маржа это режим Hyperliquid по умолчанию. Документация описывает её как дающую наибольшую отдачу от капитала за счёт того, что обеспечение делится между всеми другими кросс-позициями: есть один котёл, и каждая кросс-позиция черпает из него.
Туда же попадают и деньги. Депозит зачисляется сначала на баланс кросс-маржи адреса, и позиция открывается в кросс-марже, если для неё не выбрали изолированную.
Общее идёт в обе стороны, и в этом весь размен. Нереализованная прибыль кросс-позиции автоматически доступна как начальная маржа для новой, и ничего не нужно переводить. Нереализованный убыток кросс-позиции так же автоматически берётся из обеспечения, которое стоит за всеми остальными.
Что это меняет при ликвидации
Проверку делают по счёту, а не по позиции. Кросс-позицию ликвидируют, когда стоимость счёта, включая нереализованную прибыль и убыток, меньше поддерживающей маржи, умноженной на весь открытый номинал всех кросс-позиций.
Страховочная ликвидация поэтому событие для всего счёта. Документация говорит, что ликвидатору передают все кросс-позиции трейдера и всю его кросс-маржу и что трейдер без изолированных позиций заканчивает с нулевым капиталом на счёте.
Одно следствие людей удивляет: настоящая цена ликвидации кросс-позиции не зависит от плеча, которое вы задали. Документация говорит, что кросс-позиция при меньшем плече просто использует больше обеспечения. Цену ликвидации двигает обеспечение, стоящее на счёте, а не число в поле плеча.
Поскольку проверка на ликвидацию читает счёт, убыток на рынке, за которым вы не следили, приближает каждую другую кросс-позицию к ликвидации, а страховка забирает их все. Если вы хотите известный максимум убытка на одной сделке, то изолированная маржа это тот режим, который его даёт.
Что можно забрать назад
Не маржу, которая в деле. Документация говорит, что начальная маржа используется позицией и для кросс-позиций её нельзя вывести. Нереализованную прибыль вывести можно, но только если остающееся составляет не меньше 10 % полного номинала всех открытых позиций и всё ещё выполняет требование по начальной марже: transfer_margin_required = max(initial_margin_required, 0.1 * total_position_value).
Перевод здесь значит всё, что убирает маржу помимо торговли: вывод, перевод в спотовый кошелёк, перевод в изолированную маржу. Закрыть часть позиции это торговля, и этим правилом она не связана.
На нескольких dex сразу
Когда позиции стоят на нескольких perp dex, то, чем делится кросс, зависит от абстракции вашего счёта. Для единого счёта и для портфельной маржи кросс-позиции на dex с одним и тем же обеспечением делят маржу все вместе. При стандартной абстракции кросс действует только внутри активов одного dex.
И кросс предлагают не везде. На dex, развёрнутом по HIP-3, кросс для актива обязан включить тот, кто его развернул, и документация говорит, что это необратимо, а валидаторы основной сети до этого требуют выполнения условий пригодности: наблюдаемая ликвидность, надёжный внешний источник оракула, устойчивость к манипуляции ценой. Dex по HIP-3 поддерживают также режим без кросса, который разрешает изолированную маржу с выводом, но кросс не разрешает вовсе.
Когда кросс проще
- Одна позиция за раз. Изолировать её не от чего, и весь баланс всё равно её маржа.
- Позиции, которые вы хотите сальдировать. Прибыль на одной держит другую без перевода, а нереализованная прибыль сама становится маржой для следующего входа.
- Хедж на одном счёте, где разделение обеспечения сделало бы обе ноги тоньше, чем пара в самом деле есть.
А когда он не проще: несколько несвязанных позиций, рынок, цена которого может прыгнуть разрывом, или любая сделка, на которой вы хотите, чтобы убыток остановился на выбранной вами цифре. Ради этих случаев изолированная маржа и существует.
Какой режим использует агент
Собственная граница агента это не режим маржи, а счёт. Измерение 28 сентября 2026 года показало, что одобренный ключ агента не может ни вывести, ни отправить, ни переместить средства между балансами, так что самый большой убыток, до которого он может дойти, это то, что лежит на выделенном счёте. Ущерб ограничивает именно отдельный счёт, в любом режиме.
Задать плечо и режим маржи рынка это одно из немногих действий, которые ключ агента может подписывать. Ордера уходят в кросс-марже на рынках, которые её позволяют, и в изолированной на рынках, которые кроссу отказывают, а так делают многие рынки, развёрнутые по HIP-3.