Что оно умножает
Маржа в 1 000 $ при плече 10x держит 10 000 $ номинала. Движение цены на 1 % это тогда 100 $, то есть 10 % маржи. Всё плечо только в этом: то же движение рынка, измеренное против меньшей суммы ваших собственных денег.
Убыток оно умножает с той же точностью, и стоит быть точным в том, чего оно не меняет. Номинал в 10 000 $ ведёт себя одинаково, держат его под 1 000 $ или под 10 000 $: рынок не знает. Меняется то, сколько ваших денег стоит за ним, и значит, как скоро площадка заберёт позицию.
На Hyperliquid плечо это целое число от 1 до максимума рынка, выбранное при открытии позиции.
Начальная маржа, которую оно задаёт
Маржа, нужная для открытия позиции, это position_size * mark_price / leverage. Выбрать плечо значит на самом деле выбрать эту цифру: при 10x вы вносите десятую часть номинала, при 3x третью.
Дальше два режима расходятся. На кросс-позиции начальная маржа используется позицией и её нельзя вывести, тогда как нереализованная прибыль становится маржой для новых позиций. На изолированной позиции маржу можно потом добавить или убрать, если рынок не со строгой изоляцией. Само плечо проверяют только при открытии позиции: документация говорит, что плечо уже существующей позиции можно поднять, не закрывая её, и что трейдер тогда сам отвечает за то, чтобы за ней следить.
Максимум, рынок за рынком
Он меняется от актива к активу. Документация даёт разброс от 3x до 40x и привязывает к нему поддерживающую маржу: половина начальной маржи при максимуме, значит 1,25 % номинала на рынке с плечом 40x и 16,7 % на рынке с плечом 3x. Высокий максимум крупного рынка и низкий максимум мелкого это два высказывания об одном и том же, об уверенности площадки в ликвидности этого рынка.
Разброс шире, чем ждут. В снимке этого сайта от 4 октября 2026 года максимум BTC был 40x, тогда как из 178 рынков основного dex 88 останавливались на 3x и 56 на 5x. Страница каждого рынка здесь несёт свою цифру. На некоторых активах максимум к тому же падает по мере роста позиции, по ступеням маржи:
| Рынок | Номинальная стоимость позиции, USDC | Максимальное плечо |
|---|---|---|
BTC | 0 to 150M | 40x |
BTC | > 150M | 20x |
ETH | 0 to 100M | 25x |
ETH | > 100M | 15x |
SOL | 0 to 70M | 20x |
SOL | > 70M | 10x |
Почему меньшее плечо отодвигает цену ликвидации
Арифметика одна и та же в обоих режимах: запас до ликвидации это доступная маржа, поделённая на размер позиции. Формула liq_price = price - side * margin_available / position_size / (1 - l * side) показывает это прямо, ведь удвоить доступную маржу значит удвоить расстояние.
На изолированной позиции понизить плечо это и есть способ поднять эту маржу. Документация говорит, что цена ликвидации зависит от плеча, заданного для изолированных позиций, потому что величина выделенной изолированной маржи зависит от заданной начальной маржи.
На кросс-позиции всё работает наоборот, и это людей удивляет. Документация говорит, что настоящая цена ликвидации не зависит от плеча, заданного для кросс-позиций, и что кросс-позиция при меньшем плече просто использует больше обеспечения. Там цену ликвидации двигает то, сколько обеспечения стоит на счёте, а не выбранное вами число.
Чего плечо не делает
- Оно не меняет фандинг, который вы платите. Платёж считается на размере позиции, умноженном на спотовую цену оракула, а это номинал, а не маржа.
- Оно не меняет комиссии. Они тоже доля номинала, с каждой стороны сделки.
- Оно не меняет цену, при которой идея окажется верной. Оно меняет только то, будете ли вы ещё в позиции, когда эта цена придёт.
При 40x поддерживающая маржа это 1,25 % номинала, так что движения на несколько процентов против позиции, которую держат на максимуме, хватает, чтобы её ликвидировать, а при страховочной ликвидации поддерживающую маржу не возвращают. Всё, что поставлено за позицию, можно потерять, и более высокое плечо только делает это быстрее.
Цифра регламента: 3x
Ежедневный пилот использует плечо 3 на каждой ступени своей лестницы. Границы регламента для этого поля от 1 до 5, и одна и та же цифра действует на каждой ступени, так что вся позиция держится под одним плечом, а не под средним из нескольких.
Это не настройка для удобства. Базовую ставку никто не вписывает полем: код считает её из плеча, запаса до ликвидации и суммы лестницы, что при значениях по умолчанию даёт 2,78 % капитала. Три вещи нельзя выбрать независимо, так что меняя плечо, вы меняете вместе с ним размер каждой ступени.