ポジションごとの証拠金
分離マージンは、ある資産の証拠金をその資産に閉じ込めます。ドキュメントは両方向をはっきり書いています。その資産での強制決済はほかの分離のポジションにもクロスのポジションにも影響せず、クロスやほかの分離の強制決済も、元の分離のポジションには影響しません。
証拠金はポジションを開くときに割り当て、ふつうの分離のポジションならそのあとで足したり取り除いたりできます。含み益のふるまいも違います。分離のポジションでは、クロスのように新しいポジションの当初証拠金になるのではなく、その開いているポジションへの追加の証拠金として充てられます。
したがって分離のポジションの最大損失は、それに割り当てた証拠金と、あとから自分で足した分だけです。それがこのモードの要点であり、価格が飛び得る銘柄がふつうこの形で持たれる理由です。
強制決済がどう変わるのか
規則は同じで、入力が少ないだけです。分離のポジションはクロスと同じ維持証拠金の論理で強制決済されますが、計算に入るのはそのポジションの分離証拠金と想定元本だけです。バックストップの強制決済では、そのポジションとその分離証拠金が清算する側へ移り、ユーザーのクロスの証拠金とポジションは手をつけられないとドキュメントは述べています。
そしてここでは、設定したレバレッジが強制決済価格を動かします。ドキュメントはそれを直接述べています。割り当てられる分離証拠金の額が設定された当初証拠金によるので、強制決済価格は分離のポジションに設定したレバレッジによります。レバレッジを低くすれば証拠金が多く取り分けられ、強制決済価格は遠くに座ります。
分離、厳格な分離、クロス不可
| モード | 何を許すのか |
|---|---|
| 分離 | 証拠金が 1 つの資産に結びつきます。ポジションを開いたあとで足すことも取り除くこともできます。 |
| 厳格な分離 | 同じですが、証拠金を取り除けません。ポジションを閉じるにつれて比例して解放されます。 |
| クロス不可 | HIP-3 のモード。引き出しのできる分離マージンですが、クロスマージンはまったく許しません。 |
API では資産の marginMode が strictIsolated か noCross を返し、古い onlyIsolated のフラグは非推奨です。それはこの 2 つのどちらかを意味します。フラグだけ、あるいはモードだけを読むプログラムは、こうした銘柄の一部をふつうの銘柄と取り違えます。
厳格な分離のポジションの後ろに置いた証拠金は、そのポジションを閉じるにつれてしか解放されません。何週間も開いたままのポジションでは、その証拠金はその場に留まり、ほんとうは入りたい取引へ移すことができません。
選べない場所
メインの dex では、どの銘柄でも両方のモードが使えます。HIP-3 のもとでデプロイされた dex では、選ぶのは開設者です。クロスマージンは資産ごとに有効にする必要があり、有効にすることは不可逆だとドキュメントは述べ、さらにメインネットのバリデーターが先に資格の基準を課します。十分に観測できる流動性、信頼できる外部のオラクル源、価格操作への耐性です。
2026 年 10 月 4 日に実際に測った結果はこうです。その日動いていた 330 の無期限先物のうち、126 がクロスマージンを拒みました。あるビルダーの dex では 110 のうち 90、2 つめでは 29 のうち 26、3 つめでは 8 のうち 8、4 つめでは 5 のうち 2、そしてメインの dex の銘柄には 1 つもありませんでした。メインの dex にとどまるトレーダーはこの場面に出会わないかもしれませんが、すべての銘柄を並べるプログラムは必ず出会います。
プログラムにとっての帰結は実際的です。そうした銘柄では、注文を出す前にレバレッジを分離で設定しなければなりません。クロスで要求すれば Hyperliquid はそのレバレッジを拒み、そのあとに続く注文は送られないままになります。
それを好むとき
- 価格が飛び得る銘柄。そこでは、縛られる証拠金よりも、最大損失が分かっていることのほうが大事です。
- 口座の残りが代わりに払うべきでないポジション。持ち続けるつもりのほかのポジションの隣で持つときです。
- 同時にいくつもの考え。それぞれに自分の予算があるので、1 つが外れてもほかには届きません。
手放すのは共有です。あるポジションの利益がもう一方を支えることはなくなり、ポジションに証拠金が要るときは手で移すことになり、厳格な分離の銘柄ではまったく戻せません。このサイトの銘柄のページは、最大レバレッジを含めて、銘柄ごとの数値を示しています。
エージェントは何をするのか
エージェントのポリシーは、取引してよい dex を名指しします。既定はメインの dex で、そこではクロスがどこでも使えます。銘柄のレバレッジと証拠金のモードを設定することは、そもそもその鍵が署名できる数少ない動作の 1 つです。
クロスを拒む銘柄では、発注の経路がフラグとモードの両方を読んでレバレッジを分離で設定するので、取り分けられた証拠金はその 1 つのポジションだけを支えます。パイロットの強制決済までの余裕、既定ではラダー全体の 100 % は、どちらのモードでも同じやり方で計算されます。変わるのは、誰の証拠金がそれに応えるかです。