À côté du prix, et jamais comme un sens
Lisez l'open interest contre le prix sur la même fenêtre : ensemble, ils disent si des positions s'ouvraient ou se fermaient pendant que le prix bougeait. Seul, il ne dit que combien est ouvert, parce que chaque contrat est un long et un short, si bien qu'aucun chiffre seul ne peut nommer une foule.
Une chose avant les cas, parce qu'elle change toute lecture. Sur ce site, comme sur la plupart, l'open interest est donné en dollars au prix mark, si bien que le chiffre monte quand le mark monte même si pas un contrat n'a changé de mains.
Les quatre cas
Quatre choses seulement peuvent arriver à la paire, et chacune est une description de ce qui s'est déjà passé plutôt qu'une prévision.
| Ce qui a bougé | Ce qui est arrivé aux contrats |
|---|---|
| Prix en hausse, open interest en hausse | Des contrats ont été ouverts pendant que le prix montait. De l'argent neuf a pris des positions des deux côtés de chaque nouveau contrat ; quel côté a poussé n'est pas dans le chiffre. |
| Prix en hausse, open interest en baisse | Des contrats ont été fermés pendant que le prix montait. Des positions ont été défaites : des longs prenant un profit, des shorts rachetant, ou les deux à la fois. |
| Prix en baisse, open interest en hausse | Des contrats ont été ouverts pendant que le prix baissait. De nouvelles positions ont été prises dans la baisse, avec le mouvement ou contre lui ; le côté est de nouveau absent. |
| Prix en baisse, open interest en baisse | Des contrats ont été fermés pendant que le prix baissait. Des longs qui coupent et des shorts qui prennent un profit se ressemblent exactement ici. |
Chaque ligne finit au même endroit : la paire dit si le marché a grossi ou maigri, jamais qui l'a fait grossir. Le funding est le chiffre qui dit quel côté paie pour rester, et c'est celui à lire à côté de cette paire.
À lire avec soin
- Le sens n'est jamais dans le nombre. L'open interest est un chiffre pour deux côtés égaux. Une lecture qui nomme un côté encombré a ajouté quelque chose que la donnée ne contient pas.
- En dollars, il bouge avec le prix. Comparez les dollars sur une fenêtre courte, ou comparez le compte de contrats, ou lisez la variation de l'open interest contre la variation du prix.
- Un instantané n'est pas une tendance. L'API publique de Hyperliquid ne donne que l'open interest du présent. Hyperkeel l'enregistre chaque heure, et chaque page de marché le dessine depuis le début de cet enregistrement.
- L'heure est le grain. Sur un enregistrement horaire, un pic survenu à l'intérieur d'une heure et une construction lente au travers laissent les deux mêmes points.
- La composition déplace des choses qui ne sont pas des flux. Un marché nouvellement listé peut changer une part du total sans que personne change d'avis.
L'open interest est le montant ouvert à un instant ; le volume est le montant tradé sur une fenêtre. Un marché peut traiter lourdement toute la journée et finir avec exactement l'open interest qu'il avait au départ, chaque ouverture appariée par une fermeture. Ce site les garde sur des pages séparées pour cette raison.
Où le lire sur ce site
La page open interest liste chaque perpétuel du dex principal avec son open interest en dollars au mark et sa part du total, depuis l'API publique de Hyperliquid, avec la date de l'instantané. La table des marchés met le même chiffre à côté du prix, de la variation sur 24 heures, du volume et du funding.
Chaque page de marché dessine l'open interest dans le temps depuis l'enregistrement horaire de Hyperkeel, avec la première valeur enregistrée, la dernière et l'écart entre les deux. C'est le seul endroit ici où l'open interest a une histoire, parce que l'API de la place n'en garde pas.
Ce que l'agent en fait
Notre pilote quotidien ne trade pas l'open interest. Il l'emploie comme filtre : le tri du jour garde les marchés avec assez de volume et assez d'open interest, avec un funding dans ses bornes, et laisse tomber ceux où sa propre échelle serait assez grosse pour bouger le marché. Ce qui suit repose sur les règles de la charte, une fois par jour, et en simulation par défaut.
C'est l'usage honnête du chiffre : il dit si un marché est assez grand pour tenir la taille que vous avez en tête. Tout ce qui va au-delà est de l'interprétation, et ce site le signale comme telle.