Trois chiffres, et ce que chacun vaut
Le funding, l'open interest et les liquidations de shorts sont tout le tableau public, et ils sont bien plus lisibles pendant un squeeze qu'avant. Ce dont vous auriez besoin avant, combien il y a de shorts et à quel prix chacun casse, n'est publié par personne.
Cette page porte sur la lecture de ces trois : d'où vient chacun, à quel grain il arrive, et ce qu'il laisse de côté. Pourquoi des achats forcés soulèvent un prix est le mécanisme, et il a sa propre page.
D'où viennent les trois
| Le chiffre | La source, et le grain auquel il arrive |
|---|---|
| Le funding, horaire et sur une année | L'API publique de Hyperliquid. Le taux est recalculé chaque heure à partir d'une prime échantillonnée toutes les 5 secondes et moyennée sur cette heure. Sur la page funding à l'instantané, et comme moyenne sur sept jours sur chaque page de marché. |
| L'open interest, en dollars au mark | L'API publique de Hyperliquid ne donne que le présent. Hyperkeel l'enregistre chaque heure, et chaque page de marché le dessine depuis le début de cet enregistrement. |
| Les liquidations, par marché et par côté | Hyperliquid ne publie aucun flux : sur le flux public des trades, une liquidation ressemble à n'importe quel autre trade. Hyperkeel lit les exécutions des comptes qui ont passé un gros ordre preneur, si bien que chaque total est un plancher. |
Ce que la donnée montre avant
Avant un squeeze, les trois décrivent un marché qui pourrait être serré. Ils ne désignent pas celui qui le sera, et aucune combinaison d'entre eux ne le fait.
- Un funding sous zéro, et qui y reste. Une heure négative est un instantané ; la moyenne sur sept jours d'une page de marché dit si la décote a tenu. Par la formule documentée, le taux sur 8 heures ne devient négatif qu'une fois que l'indice de prime moyen tombe sous -0,05 %, si bien qu'une valeur négative est déjà une vraie décote.
- Un open interest qui se construit. Des contrats ont été ouverts ; le chiffre ne nomme jamais le côté. En dollars au mark, il monte aussi avec le prix, donc lisez la variation sur une fenêtre courte.
- Aucun compte de shorts, à aucun grain. Aucun chiffre public ne dit quelle part de l'open interest est short, ni les prix auxquels ces positions seraient liquidées. Tout ce qui offre un tel chiffre l'a estimé.
Ce que la donnée montre pendant
Pendant que cela se passe, le tableau est bien moins ambigu. Il arrive aussi au moment où cela se passe plutôt qu'à l'avance, et c'est là toute la difficulté.
- Des liquidations de shorts qui s'agglutinent sur un marché. Sur la page liquidations, la semaine est dessinée toutes les six heures, les longs au-dessus de la ligne et les shorts en dessous, avec les plus grosses listées par marché, par côté, par notionnel, par prix et par heure.
- Un open interest qui baisse pendant que le prix monte. Des contrats fermés dans un prix qui monte. C'est aussi à cela que ressemble une prise de profit ordinaire par des longs, et la paire ne peut pas les distinguer.
- Un funding qui devient positif. La décote qui payait les shorts devient une prime facturée aux longs, et la bascule peut se faire en une heure.
Aucun des trois n'arrive assez tôt pour faire un trade, et ce n'est pas un défaut de ce site : une liquidation est déjà du passé quand elle apparaît dans une exécution, et un enregistrement horaire place tout un mouvement dans un seul point.
Ce qu'elle ne peut pas montrer
- Qui est positionné comment. Aucun chiffre public ne découpe l'open interest par côté, par compte ou par prix d'entrée. Chaque contrat est un long et un short.
- Où les achats forcés commenceraient. Un prix de liquidation dépend du capital du compte, de sa marge et du fait que la position est croisée ou isolée. Ce sont des données par compte et elles ne sont pas publiques.
- Un total de liquidations. Hyperliquid ne publie aucun flux. Hyperkeel compte les liquidations au-dessus d'un seuil, trouvées dans les comptes qu'elle a examinés, si bien que les tranches sous ce seuil ne sont pas comptées et qu'un total est toujours un plancher plutôt qu'une somme.
- L'intention. Un gros achat peut être une liquidation, un stop, une couverture ou un achat que quelqu'un avait prévu depuis des semaines. Dans la donnée, c'est la même ligne.
Chaque chiffre ici mesure quelque chose qui s'est déjà passé, publié au grain de l'heure ou trouvé après coup. Rien de tout cela n'est un signal, et rien ici n'est un conseil de prendre ou d'éviter une position. Les perpétuels sont à levier des deux côtés d'un squeeze, et tout le dépôt peut être perdu.