Un margen por posición
El margen aislado encierra el colateral de un activo en ese activo. La documentación es explícita en los dos sentidos: las liquidaciones en ese activo no afectan a otras posiciones aisladas ni a las posiciones cruzadas, y las liquidaciones cruzadas o de otras posiciones aisladas no afectan a la posición aislada original.
El margen se asigna al abrir la posición, y en una posición aislada normal se le puede añadir o quitar después. La ganancia no realizada también se comporta de otra manera: en una posición aislada se aplica como margen adicional de esa posición abierta, en vez de volverse margen inicial para otras nuevas como en el cruzado.
Así que la pérdida máxima en una posición aislada es el margen que se le asignó, más lo que elijas añadir después. Eso es todo el sentido del modo, y por eso un mercado que puede dar un salto se sostiene así.
Qué cambia en la liquidación
La regla es la misma, con menos entradas. Una posición aislada se liquida con la misma lógica de margen de mantenimiento que una cruzada, pero las únicas entradas del cálculo son el margen aislado y el valor nocional de esa posición. En una liquidación por la red, esa posición y su margen aislado se transfieren al liquidador, y la documentación dice que el margen cruzado y las posiciones cruzadas del usuario quedan intactos.
Y aquí el apalancamiento que fijas sí mueve el precio de liquidación. La documentación lo dice directamente: el precio de liquidación depende del apalancamiento fijado en las posiciones aisladas, porque la cantidad de margen aislado asignada depende del margen inicial fijado. Menos apalancamiento aparta más margen, y el precio de liquidación queda más lejos.
Aislado, aislado estricto, sin cruzado
| Modo | Qué permite |
|---|---|
| Aislado | Colateral atado a un solo activo. Se puede añadir y quitar margen después de abrir la posición. |
| Aislado estricto | Lo mismo, con un margen que no se puede quitar. Se libera a prorrata a medida que la posición se cierra. |
| Sin cruzado | Un modo de HIP-3: margen aislado con retirada permitida, pero sin margen cruzado en absoluto. |
En la API el marginMode del activo se lee strictIsolated o noCross, y la bandera antigua onlyIsolated está obsoleta: quiere decir cualquiera de los dos. Un programa que lea solo la bandera, o solo el modo, tomará algunos de estos mercados por mercados normales.
El margen puesto detrás de una posición aislada estricta se libera solo a medida que la posición se cierra. En una posición que sigue abierta semanas, ese colateral se queda donde está, y no se puede mover a la operación en la que preferirías estar.
Donde no es una elección
En el dex principal los dos modos están disponibles en todos los mercados. En un dex desplegado bajo HIP-3 la elección es del desplegador: el margen cruzado hay que activarlo activo por activo, la documentación dice que activarlo es irreversible, y los validadores del mainnet exigen primero criterios de elegibilidad, entre ellos liquidez observable suficiente, una fuente de oráculo externa fiable y resistencia a la manipulación del precio.
El resultado, medido en directo el 4 de octubre de 2026: de los 330 perpetuos vivos ese día, 126 rechazaban el margen cruzado. 90 de los 110 del dex de un builder, 26 de 29 de un segundo, 8 de 8 de un tercero, 2 de 5 de un cuarto, y ninguno entre los mercados del dex principal. Quien se quede en el dex principal puede no encontrarse nunca con el caso; un programa que liste todos los mercados sí.
Para un programa la consecuencia es práctica. En un mercado así el apalancamiento hay que fijarlo en aislado antes de que salga la orden: pídelo en cruzado y Hyperliquid rechaza el apalancamiento, y la orden que venía detrás no se envía nunca.
Cuándo se prefiere
- Un mercado que puede dar un salto, donde una pérdida máxima conocida importa más que el colateral que inmoviliza.
- Una posición que el resto de la cuenta no debe pagar, sostenida al lado de otras que piensas conservar.
- Varias ideas a la vez, cada una con su presupuesto, para que una que salga mal no pueda alcanzar a las otras.
Lo que pierdes es el reparto: una ganancia en una posición ya no sostiene a otra, el margen hay que moverlo a mano cuando una posición necesita más, y en un mercado aislado estricto no se puede devolver en absoluto. Las páginas de mercados de este sitio muestran las cifras de cada mercado, entre ellas su apalancamiento máximo.
Qué hace el agente
La política del agente nombra los dexes en los que puede operar, el principal por defecto, donde el cruzado está disponible en todas partes. Fijar el apalancamiento y el modo de margen de un mercado es una de las pocas acciones que su clave puede firmar.
Donde un mercado rechaza el cruzado, el camino de la orden lee la bandera y el modo y fija el apalancamiento en aislado, para que el margen apartado cubra esa única posición. El espacio antes de la liquidación del piloto, el 100 % de la escalera completa por defecto, se calcula igual en los dos modos: lo que cambia es de quién es el colateral que responde.