Một chuỗi có sổ lệnh nằm bên trong
Hyperliquid là một blockchain lớp một, được viết và tối ưu từ nguyên lý gốc, dựng theo cái mà tài liệu của nó gọi là tầm nhìn về một hệ thống tài chính mở hoàn toàn onchain. Trạng thái của nó không chỉ là số dư và hợp đồng: nó giữ một sổ lệnh cho từng tài sản được giao dịch, nên một lệnh, một lệnh hủy, một giao dịch và một lần thanh lý đều là giao dịch của chuỗi.
Khác biệt với một sàn giao dịch nằm trọn ở đó. Không có cỗ máy khớp lệnh nào đứng riêng một bên: tài liệu nói HyperCore không dựa vào cái gậy chống là sổ lệnh ngoài chuỗi, và mọi lệnh, lệnh hủy, giao dịch và thanh lý đều xảy ra minh bạch, kết thúc trong một khối.
Bạn giao dịch ở đó bằng ví của chính mình. Đô la của bạn, vị thế của bạn và ký quỹ của bạn là một trạng thái mà chuỗi giữ dưới địa chỉ của bạn, và mọi hành động lên chúng là một hành động ai đó đã ký bằng một khóa.
HyperCore và HyperEVM
Phần thực thi của Hyperliquid chia làm hai, và hai nửa ấy là trạng thái của một chuỗi, không phải hai chuỗi.
| Thành phần | Nó giữ cái gì |
|---|---|
HyperCore | Trạng thái ký quỹ và cỗ máy khớp lệnh: một sổ lệnh cho từng tài sản, trung tâm thanh toán bù trừ của hợp đồng vĩnh cửu giữ số dư và vị thế của từng địa chỉ, và trung tâm thanh toán bù trừ spot bên cạnh. |
HyperEVM | Một nền tảng hợp đồng thông minh đa dụng kiểu Ethereum đã quen mặt, trên cùng blockchain đó, nơi hợp đồng có thể đọc và ghi HyperCore. |
Cách chia này quan trọng khi bạn đọc về Hyperliquid, vì hai nửa được tiếp cận theo hai lối khác nhau. Một lệnh là một hành động gửi tới HyperCore. Một hợp đồng triển khai trên HyperEVM là một hợp đồng Ethereum, có gas và có RPC.
Ai chạy nó
Các trình xác thực. Hyperliquid được bảo vệ bằng HyperBFT, một thuật toán đồng thuận mà tài liệu mô tả là một biến thể của HotStuff, và như ở phần lớn các chuỗi bằng chứng cổ phần, khối do các trình xác thực sinh ra theo tỷ lệ token gốc đã khóa cho từng người.
Các trình xác thực cũng công bố giá. Mỗi người gửi một giá oracle spot cho từng hợp đồng vĩnh cửu sau mỗi 3 giây, tính bằng trung vị có trọng số của các giá spot trung bình của Binance, OKX, Bybit, Kraken, Kucoin, Gate IO, MEXC và Hyperliquid, với trọng số 3, 2, 2, 1, 1, 1, 1 và 1. Giá mà trung tâm thanh toán bù trừ dùng rồi lại là trung vị có trọng số của chính các giá do trình xác thực gửi, trọng số theo phần họ đã khóa.
Những con số tài liệu đưa ra về tốc độ: một lệnh đặt từ một máy khách ở sát cạnh về vị trí địa lý có độ trễ trọn vòng trung vị 0,2 giây và 0,9 giây ở phân vị thứ 99, còn mainnet hiện kham được khoảng 200.000 lệnh mỗi giây.
Những gì được giao dịch ở đó
- Hợp đồng vĩnh cửu. Tài liệu nói Hyperliquid hiện cho giao dịch hơn 100 tài sản, với đòn bẩy cao nhất thay đổi theo từng tài sản, từ 3x tới 40x.
- Sổ lệnh spot, trong cùng trạng thái HyperCore, với trung tâm thanh toán bù trừ riêng.
- Các thị trường do người dựng triển khai, theo HIP-3. Một người triển khai đạt yêu cầu khóa token, 500 nghìn HYPE trên mainnet, có thể triển khai một perp dex, và mỗi perp dex có cách tính ký quỹ riêng, sổ lệnh riêng và thiết lập riêng của người triển khai.
Bản thân các sổ lệnh vận hành như sổ lệnh của một sàn tập trung. Một giá phải là bội số nguyên của bước giá và một khối lượng phải là bội số nguyên của lô, còn lệnh được khớp theo thứ tự ưu tiên giá rồi thời gian.
Các vault, và HLP
HLP, tức Hyperliquidity Provider, là một vault của giao thức. Tài liệu nói nó cấp thanh khoản cho Hyperliquid qua vài chiến lược tạo lập thị trường, thực hiện thanh lý, cấp USDC trong Earn và thu về một phần phí giao dịch. Nó hoàn toàn thuộc cộng đồng: ai cũng có thể nạp vào và chia lãi lỗ của nó.
Một trong các chiến lược thành phần của nó là vault thanh lý, vault này nhận lại những vị thế rơi xuống dưới hai phần ba ký quỹ duy trì. Ở phần lớn các sàn, dòng tiền đó chảy về nhà vận hành hoặc về những nhà tạo lập thị trường có đặc quyền; ở đây tài liệu nói dòng lãi lỗ từ thanh lý chảy trọn về cộng đồng qua HLP.
Người nạp vào HLP nhận bất cứ thứ gì các chiến lược của nó làm ra, và đó có thể là một khoản lỗ. Khoản nạp còn bị khóa: tài liệu đưa ra thời hạn khóa 4 ngày, tính từ lần nạp gần nhất của bạn.
Hyperliquid không phải là cái gì
Nó không phải một công ty giao dịch thay bạn. Không có người quản lý tài khoản, không có bàn nhận lệnh và không gì được khớp kín: sổ lệnh là trạng thái, và mọi lần khớp ghi vào đó cũng vậy.
Nó không phải trang này, và không phải sản phẩm của chúng tôi. Hyper Agentic Trader nói về một tác nhân giao dịch trên Hyperliquid trong những giới hạn do một người ký. Hyperliquid là sàn, do các trình xác thực của nó chạy, và không gì ở đây do nó vận hành hay được nó chứng thực.
Và nó không an toàn theo thiết kế. Hợp đồng vĩnh cửu là hợp đồng có đòn bẩy: một vị thế có thể bị thanh lý, và những gì đặt phía sau nó có thể mất trọn.