Câu trả lời ngắn
HIP-3 là cách Hyperliquid niêm yết không cần xin phép các hợp đồng vĩnh cửu do người dựng triển khai: một người triển khai stake 500.000 HYPE thì được triển khai một perp dex, định nghĩa các thị trường của nó và oracle của chúng, đặt các hạn mức đòn bẩy, và giữ lại một phần phí mà chúng sinh ra. Những thị trường ấy sống trên dex riêng của chúng, với sổ lệnh riêng và cách tính ký quỹ riêng, và phần lớn từ chối ký quỹ chéo.
Chúng được giao dịch qua cùng giao diện với các thị trường chính: chỉ mã định danh tài sản là khác, và tên một thị trường mang theo dex của nó làm tiền tố, như trong xyz:GOLD.
Người triển khai nắm những gì
Người triển khai chịu trách nhiệm về định nghĩa của thị trường, gồm cả định nghĩa oracle và bản đặc tả hợp đồng, và về việc vận hành nó: các giá oracle, các hạn mức đòn bẩy, và tất toán thị trường nếu cần. Tất toán là một hành động, haltTrading, nó hủy mọi lệnh và tất toán các vị thế ở giá mark hiện tại; chính nó cũng mở lại giao dịch.
Phần stake chính là kỷ luật. 500.000 HYPE trên mainnet, giữ ít nhất 183 ngày sau khi dex được triển khai, và các trình xác thực có thể cắt phần đó bằng một lá phiếu có trọng số theo stake vì vận hành thị trường có ý xấu. Phần bị cắt bị đốt chứ không trả cho những người bị ảnh hưởng, và việc cắt không phân biệt một người triển khai có ý xấu với một người kém cỏi hay một người bị lấy cắp khóa.
Dex riêng, ký quỹ riêng
Mỗi perp dex có cách tính ký quỹ độc lập, sổ lệnh độc lập và thiết lập riêng của người triển khai, và bất kỳ tài sản định giá nào cũng có thể làm tài sản thế chấp của nó. Dưới lớp trừu tượng tài khoản tiêu chuẩn, ký quỹ chéo chỉ áp trong phạm vi một dex; với một tài khoản hợp nhất hay ký quỹ theo danh mục, các vị thế chéo trên những dex dùng chung một tài sản thế chấp thì cũng chung phần ký quỹ.
Trên thực tế, giao dịch trên dex của một người dựng nghĩa là đưa tài sản thế chấp vào dex đó, và với lpa thì việc chuyển ấy do ví của bạn ký, Locker Vault trên chiếc điện thoại offline hoặc ví bạn đã chọn, không bao giờ bằng khóa tác nhân.
Vì sao có quá nhiều thị trường chỉ cô lập
Bật ký quỹ chéo trên một tài sản HIP-3 là không thể đảo lại, và các trình xác thực mainnet buộc một người triển khai chỉ bật nó trên những tài sản đạt chuẩn đủ điều kiện: thanh khoản quan sát được đủ nhiều, một oracle bên ngoài đáng tin, và sức chịu được trước việc thao túng giá. Một tài sản được dự kiến chạy 50 % trong một ngày nhiều hơn một lần mỗi tháng thì không đủ điều kiện. Các dex HIP-3 cũng hỗ trợ một chế độ không chéo: ký quỹ cô lập có thể rút ký quỹ ra, và không có ký quỹ chéo nào cả.
Đo ngày 4 tháng 10 năm 2026, bằng cách đọc chính dữ liệu thị trường của sàn: trong 330 hợp đồng vĩnh cửu đang sống, 126 cái từ chối ký quỹ chéo. Trên dex tên xyz, 90 trong 110 tài sản của nó; trên para, 26 trong 29; trên mkts, 2 trong 5; trên io, 8 trong 8. Không thị trường nào của dex chính từ chối nó.
Trên một thị trường như vậy, việc đặt đòn bẩy ở chế độ chéo bị từ chối, và lệnh gửi sau lần từ chối ấy không bao giờ đi ra. Tiện ích trình duyệt của chính chúng tôi đã gửi chéo ở mọi nơi cho tới ngày 4 tháng 10 năm 2026 và trang này cũng thừa hưởng lỗi đó; giờ cả hai đọc chế độ ký quỹ của thị trường trước rồi đặt đòn bẩy ở chế độ cô lập nơi thị trường đòi như vậy.
Điều gì thay đổi với một trader
- Cô lập, thường là vì bắt buộc. Phần ký quỹ để riêng chỉ phủ đúng vị thế đó, và trên một tài sản cô lập nghiêm thì nó không rút lại được, chỉ được nhả ra dần khi vị thế đóng.
- Hạn mức đòn bẩy là của người triển khai. Oracle cũng vậy, và quyết định tất toán thị trường ở giá mark hiện tại cũng vậy.
- Một bậc phí, không phải một mức phí. Người triển khai cấu hình một phần phí cộng thêm từ 0 % tới 300 % phí của bạn, hoặc giảm đi ít nhất 90 % ở chế độ tăng trưởng.
- Tài sản thế chấp sống theo từng dex. Nó không chia với dex chính trừ khi lớp trừu tượng tài khoản của bạn nói vậy.
- Thanh khoản khác nhau. Mỗi dex có sổ lệnh riêng, và một thị trường mỏng vẫn là một thị trường mỏng dù mã ticker nói gì.
Tác nhân làm gì với HIP-3
Pilot hằng ngày chỉ giao dịch trên dex chính. Vòng sàng lọc vũ trụ của nó đi qua các hợp đồng vĩnh cửu của dex chính và nêu tên mọi thị trường nó gạt sang kèm lý do, nên một thị trường trên dex của người dựng bị gạt sang theo tên. Vòng sàng lọc cũng bỏ những thị trường quá mỏng so với vị thế đang dựng: cái thang đầy đủ phải nằm dưới 1 % khối lượng của ngày và 0,5 % open interest.
Các câu lệnh thì vẫn đọc những thị trường ấy. lpa perps markets --dex xyz, hoặc --all-dexes, liệt kê chúng kèm funding, khối lượng và đòn bẩy tối đa của chúng, còn các hạn mức của máy tính này nêu tên những dex được phép, mặc định là dex chính. Nới danh sách đó vẫn là việc bạn phải ký, trong khuôn bản ủy quyền.