Контракт без даты окончания
Бессрочный фьючерс: это соглашение, стоимость которого следует за ценой актива. Сам актив вам никогда не поставляют: контракт рассчитывается деньгами, и ничто не истекает, так что позицию можно держать час или год.
Лонг значит, что позиция зарабатывает, когда цена растёт; шорт значит, что она зарабатывает, когда цена падает. Обе стороны встречаются в одном стакане, и каждый открытый контракт это один лонг и один шорт: что одна сторона выигрывает, другая проигрывает.
Поскольку ничто не истекает, что-то обязано держать цену контракта близко к цене самого актива. Это что-то и есть фандинг, платёж между двумя сторонами, на Hyperliquid каждый час.
Маржа и плечо
Вы платите не стоимость контракта, а вносите под него маржу. На Hyperliquid маржа, нужная для открытия позиции, это position_size * mark_price / leverage, а плечо это целое число от 1 до максимума этого рынка, который меняется от актива к активу от 3x до 40x.
Отсюда следуют две цифры, и путать их это обычная ошибка новичка. Номинал это то, сколько стоит позиция, и именно его двигает рынок. Маржа это то, что вы внесли, и именно её можно потерять. Плечо это отношение между ними.
Цена, которая решает
Важны три цены. Цена стакана это там, где происходят сделки. Спотовую цену оракула валидаторы публикуют каждые 3 секунды, как взвешенную медиану спотовых цен нескольких бирж, и именно на ней считается фандинг. Маркировочная цена, которую документация описывает как соединение цен внешних бирж с собственным состоянием стакана Hyperliquid, это то, против чего мерят маржу, ликвидации и срабатывание ордеров.
Документация предупреждает, что в беспокойное время или на позиции с высоким плечом маркировочная цена может заметно отличаться от цены стакана. Позицию судят по маркировочной цене, а не по последней сделке, которую вы видели.
Одна позиция, как пример
Цифры ниже круглые нарочно. Это пример, а не котировка, и ни один рынок не обязан вести себя так. Максимальное плечо BTC было 40x в снимке этого сайта от 4 октября 2026 года, а поддерживающая маржа это половина начальной маржи при этом максимуме, что ставит её в 1,25 % номинала.
| Позиция | Цифра |
|---|---|
| Цена входа (пример) | $100,000 |
| Размер, лонг | 0.1 BTC |
| Номинал | $10,000 |
| Выбранное плечо | 10x |
| Начальная маржа, номинал на плечо | $1,000 |
| Поддерживающая маржа | 1.25%, $125 |
| Комиссия тейкера на открытие, по базовой ставке | 0.045%, $4.50 |
Теперь цена двигается. Плюс 5 %, до 105 000 $, и позиция стоит 10 500 $: нереализованная прибыль 500 $, половина внесённой маржи. Минус 5 %, до 95 000 $, и убыток те же 500 $. Вот и всё плечо в одной строке: 5 % номинала это 50 % маржи.
Фандинг идёт в фоне, пока позицию держат. На одной процентной составляющей, 0,00125 % в час, этот лонг платит около 0,125 $ в час, почти 3 $ за сутки, и платёж считается на спотовой цене оракула, а не на маркировочной.
Ликвидация, в том же примере
Позицию ликвидируют, когда капитал за ней падает ниже поддерживающей маржи. Документация даёт цену, при которой это происходит, как liq_price = price - side * margin_available / position_size / (1 - l * side), где side равно 1 для лонга, l = 1 / MAINTENANCE_LEVERAGE, а для изолированной позиции margin_available = isolated_margin - maintenance_margin_required.
Подставьте цифры примера. Доступная маржа это 1 000 $ минус 125 $, то есть 875 $. Поддерживающая маржа в 1,25 % это поддерживающее плечо 80, так что l равно 0,0125. Получается 875 $ на 0,1 BTC на 0,9875, около 8 861 $ ниже входа: цена ликвидации около 91 139 $, падение на 8,9 %. При 20x вместо 10x маржа была бы 500 $, и это расстояние уменьшилось бы примерно вдвое.
В этом примере движение на 8,9 % против лонга его заканчивает. Если маржу не добавить, 1 000 $ пропали, а при страховочной ликвидации поддерживающую маржу тоже не возвращают. На счёте с кросс-маржой то же событие достаёт до обеспечения за каждой другой позицией. Позиция с плечом может потерять всё, что в неё вложили.
Сколько стоит держать позицию
- Комиссия с каждой стороны сделки. На бессрочных фьючерсах базовая ставка это 0,045 % для тейкера и 0,015 % для мейкера, и она падает с вашим скользящим объёмом за 14 дней и с застейканным HYPE.
- Фандинг, каждый час, в ту сторону, куда указывает ставка. Это стоимость удержания, а не торговли, так что он растёт вместе с днями.
- Проскальзывание, расстояние между ценой, которую вы видели, и ценой, которую получили, и это ответ стакана, а не комиссия, которую кто-то берёт.
Ни одно из трёх не зависит от вашего плеча: комиссии и фандинг считаются на номинале, а не на марже. Плечо меняет только то, сколько ваших собственных денег стоит за этим номиналом.