Определение
Документация называет их производными продуктами без даты истечения, которые опираются на платежи фандинга, чтобы со временем сходиться к спотовой цене базового актива. Один контракт это одна единица базового спотового актива. Поставки вы не получаете никогда: контракт рассчитывается деньгами, а позицию можно держать час или год. Лонг зарабатывает, когда цена растёт, шорт когда падает, и каждый открытый контракт это один и другой вместе.
Поскольку ничто не истекает, контракт держит около актива именно фандинг. На Hyperliquid его платят каждый час, между двумя сторонами, и площадка с этих платежей не берёт ничего.
Вы вносите маржу, а не стоимость контракта. Маржа, нужная для открытия позиции, равна position_size * mark_price / leverage, где плечо это целое число от 1 до максимума рынка, который меняется от актива к активу, от 3x до 40x. Поддерживающая маржа, тот пол, сквозь который позиция провалиться не может, равна половине начальной маржи при этом максимуме, то есть от 1,25 % номинала на рынке с плечом 40x до 16,7 % на рынке с плечом 3x. Бессрочные контракты Hyperliquid линейны, с USDC в качестве обеспечения.
Важны три цены, и они не одно и то же. Цена стакана это там, где происходят сделки. Спотовая цена оракула, которую валидаторы публикуют примерно каждые 3 секунды, это то, по чему считают фандинг. Маркировочная цена это то, по чему мерят маржу, ликвидации, срабатывание ордеров и нереализованную прибыль и убыток, и документация предупреждает, что в бурные времена или на позиции с высоким плечом она может заметно отличаться от цены стакана. Бессрочный контракт это контракт с плечом: всё, что поставлено за позицию, можно потерять, а при страховочной ликвидации не возвращают и поддерживающую маржу.
Пример
Пример, в круглых числах. Лонг на 0,1 BTC по 100 000 $ это 10 000 $ номинала. При плече 10x начальная маржа равна 1 000 $, а поддерживающая маржа на рынке с плечом 40x, 1,25 % номинала, равна 125 $. Движение цены на 5 % это 500 $, то есть половина внесённой маржи, в любую сторону. Рынок не знает, сколько ваших собственных денег стоит за этими 10 000 $: плечо меняет только это.