펀딩비는 왜 음수인가?

무기한 선물이 지수보다 싸게 거래되기 때문

펀딩비는 무기한 선물이 현물 오라클 가격 아래에서 거래될 때 음수가 되고, 그러면 숏 포지션 보유자가 롱 보유자에게서 받는 쪽이 아니라 내는 쪽이 됩니다. 부호는 프리미엄 지수에서 옵니다. 그것은 호가창이 실제로 체결할 가격과 오라클 가격의 간격을 재는 값입니다.

부호가 담는 것은 그것뿐입니다. 음의 요율은 한쪽을 한 시간 들고 있는 값이고, 가격이 어디로 갈지에 대한 의견이 아닙니다.

지수보다 얼마나 싸야 그렇게 되는가

문서의 8시간 요율은 F = P + clamp(interest rate - P, -0.0005, 0.0005)이고, 금리 항은 8시간마다 0.01 %로 고정입니다. 그 수치를 넣으면 클램프가 알아 둘 만한 일을 합니다. 프리미엄 지수가 -0.04 %와 +0.06 % 사이에 있는 동안 그것이 간격을 모두 흡수하고, 요율은 정확히 금리 항, 곧 양수가 됩니다.

그러니 펀딩비는 할인의 기미가 보이자마자 뒤집히지 않습니다. 같은 산수로, 8시간 요율이 음수가 되는 것은 평균 프리미엄 지수가 -0.05 % 아래로 떨어진 뒤이고, 그때 값은 프리미엄에 0.05 %를 더한 것입니다. 그 8분의 1이 매시간 교환됩니다. 그래서 화면의 음의 요율은 이미 진짜 할인이고, 0 주변의 잡음이 아닙니다.

프리미엄 자체는 호가창의 최우선 가격이 아니라 깊이에 견주어 재어집니다. 오라클 가격과 임팩트 가격의 간격, 곧 양쪽에서 impact_notional_usd를 거래할 때의 평균 체결 가격과의 간격이며, BTC와 ETH는 20000 USDC, 그 밖에는 6000 USDC입니다. 5초마다 표본을 뽑아 그 한 시간 동안 평균합니다.

예시

한 시간의 평균 프리미엄 지수가 -0.2 %라고 하겠습니다. 클램프는 천장인 +0.05 %에 붙으므로 8시간 요율은 -0.15 %, 시간당 요율은 그 8분의 1인 -0.01875 %입니다. 지급은 position_size * oracle_price * funding_rate이므로, $10,000의 숏은 롱에 시간당 $1.88, 요율이 이어진다면 하루에 약 $45를 냅니다. 이어지는 일은 드뭅니다.

음의 요율이 말하는 것, 말하지 않는 것

그것이 재는 것만 말하고 그 이상은 말하지 않습니다. 그 한 시간 동안 20000 또는 6000 USDC를 호가창에 넣으면 평균적으로 오라클 가격 아래에 닿았다는 것입니다.

• 숏이 얼마나 많은지는 말하지 않습니다. 미결제약정은 아직 열려 있는 계약을 세고, 계약은 모두 롱 하나와 숏 하나입니다. 어느 쪽에 사람이 몰렸는지를 적는 공개 수치는 없습니다.
• 그 할인이 이어진다고 말하지 않습니다. 프리미엄은 5초마다 다시 표본을 뽑고, 요율은 그 한 시간만으로 매시간 다시 계산됩니다.
• 공짜 돈이 아닙니다. 받고 있는 롱도 포지션의 가격 위험을 온전히 지고 있고, 그것은 한 번의 움직임으로 펀딩비 몇 시간치의 여러 배가 될 수 있습니다.
• 신호가 아닙니다. 양쪽 모두에게 부호가 바뀐 비용이고, 그것이 말하는 한 시간이 지난 뒤에 공표됩니다.

어디서 보는가

이 사이트의 펀딩비 페이지는 스냅샷 시점에 펀딩비가 음수였던 종목을 가장 높은 양수인 것들 옆에 싣고, 수치는 Hyperliquid의 공개 API가 준 것입니다. 그 순간 음수인 종목이 없으면 빈 표를 보이는 대신 그렇다고 적습니다. 그것은 이 질문이 생각하게 하는 것보다 더 자주 일어납니다.

각 종목 페이지가 더 담백한 눈입니다. 7일 동안의 시간당 평균 펀딩비와, 그중 롱이 숏에 낸 시간의 비율입니다. 한 순간은 이상한 한 시간을 잡을 수 있고, 7일은 그 종목이 정말로 숏에 내고 있는지를 보여 줍니다. 포지션 비용 계산기에서는 받는 펀딩비가 표시되고, 이익으로는 셈하지 않습니다.