板を内側に抱えたチェーン
Hyperliquid はレイヤー 1 のブロックチェーンで、第一原理から書かれ、最適化されており、そのドキュメントが言う完全にオンチェーンな開かれた金融システムという構想のもとに作られています。その状態は残高とコントラクトだけではありません。取引される資産ごとに板を持っているので、発注、取消、約定、強制決済はすべてチェーンのトランザクションです。
取引所との違いはそこに尽きます。わきに別のマッチングエンジンがあるのではありません。ドキュメントは、HyperCore はオフチェーンの板という松葉杖に頼らないと述べ、すべての発注、取消、約定、強制決済が透明に、1 ブロックでの確定とともに起きると述べています。
そこでの取引は、自分のウォレットで行います。あなたのドル、ポジション、証拠金は、チェーンがあなたのアドレスのもとに保つ状態であり、それらへの動作はどれも、誰かが鍵で署名した動作です。
HyperCore と HyperEVM
Hyperliquid の実行は 2 つに分かれていますが、その 2 つは 1 つのチェーンの状態であり、2 つのチェーンではありません。
| 構成要素 | 何を持つのか |
|---|---|
HyperCore | 証拠金の状態とマッチングエンジン。資産ごとの板、アドレスごとに残高とポジションを保つ無期限先物のクリアリングハウス、そしてその隣の現物のクリアリングハウスです。 |
HyperEVM | おなじみのイーサリアム型の、汎用のスマートコントラクトのプラットフォーム。同じブロックチェーン上にあり、コントラクトから HyperCore を読み書きできます。 |
Hyperliquid について読むとき、この分かれ方が効いてきます。2 つの半分は、届く道筋が違うからです。注文は HyperCore へ送る動作です。HyperEVM にデプロイされたコントラクトはイーサリアムのコントラクトで、ガスと RPC を伴います。
誰が動かすのか
バリデーターです。Hyperliquid は HyperBFT によって守られており、ドキュメントはそれを HotStuff の一種と説明しています。そして多くのプルーフオブステークのチェーンと同じく、ブロックはそれぞれにステークされたネイティブトークンの量に比例して、バリデーターが生成します。
価格もバリデーターが公表します。各バリデーターは無期限先物ごとに 3 秒ごとに現物のオラクル価格を提出し、それは Binance、OKX、Bybit、Kraken、Kucoin、Gate IO、MEXC、Hyperliquid の現物の中値の加重中央値として、重み 3、2、2、1、1、1、1、1 で計算されます。クリアリングハウスが使う価格は、そのうえで各バリデーターの値をステーク量で重みづけした中央値です。
ドキュメントが挙げる速さの数値はこうです。地理的に近い場所のクライアントから出した注文は、エンドツーエンドの遅延の中央値が 0.2 秒、99 パーセンタイルで 0.9 秒。そしてメインネットは現在、毎秒およそ 200,000 件の注文を支えています。
そこで何が取引されるのか
- 無期限先物。ドキュメントは、Hyperliquid が現在 100 を超える資産の取引に対応しており、最大レバレッジは資産によって 3 倍から 40 倍まで異なると述べています。
- 現物の板。同じ HyperCore の状態の中にあり、それ自身のクリアリングハウスを持ちます。
- ビルダーがデプロイした銘柄。HIP-3 のもとにあります。ステークの要件、メインネットでは 500k HYPE を満たした開設者は無期限先物の dex を 1 つデプロイでき、その dex はそれぞれ独自の証拠金の仕組み、独自の板、独自の開設者の設定を持ちます。
板そのものは、中央集権的な取引所のものと同じようにふるまいます。価格はティックサイズの整数倍でなければならず、数量はロットサイズの整数倍でなければならず、注文は価格優先・時間優先で約定します。
ボールト、そして HLP
HLP、すなわち Hyperliquidity Provider はプロトコルのボールトです。ドキュメントは、それが複数のマーケットメイク戦略を通じて Hyperliquid に流動性を供給し、強制決済を執行し、Earn に USDC を供給し、取引手数料の一部を積み上げると述べています。完全にコミュニティのもので、誰でも預け入れ、その損益を分け合えます。
その構成戦略の 1 つが清算ボールトで、維持証拠金の 3 分の 2 を下回ったポジションを引き受けます。多くの取引所ではその流れは運営者か、特権のあるマーケットメイカーに行きます。ここでは、強制決済から生じる損益のすべてが HLP を通じてコミュニティに行くと、ドキュメントは述べています。
HLP に預けた人が受け取るのは、その戦略が出した結果であり、それは損失にもなり得ます。預け入れはロックもされます。ドキュメントが挙げるロック期間は 4 日で、いちばん新しい預け入れから数えます。
何でないのか
あなたの代わりに取引する会社ではありません。担当者もいなければ、注文を受ける窓口もなく、私的に約定するものもありません。板は状態であり、それに対して書かれる約定もまた状態です。
このサイトでもなく、私たちの製品でもありません。Hyper Agentic Trader が説明するのは、人が署名した範囲のなかで Hyperliquid 上で取引するエージェントです。Hyperliquid は取引の場で、そのバリデーターが動かしており、ここにあるものはどれも Hyperliquid が運営するものでも、認めたものでもありません。
そして、作りからして安全というわけでもありません。無期限先物はレバレッジのかかった契約です。ポジションは強制決済され得ますし、その後ろに置いたものは全額を失い得ます。