短い答え
HIP-3 は、ビルダーがデプロイする無期限先物を許可なく上場できる Hyperliquid の仕組みです。500,000 HYPE をステークした開設者は 1 つの無期限先物 dex をデプロイし、その銘柄とオラクルを定め、レバレッジの上限を決め、それらが生む手数料の分け前を受け取れます。それらの銘柄は自分の dex に生き、自分の板と自分の証拠金の仕組みを持ち、その多くはクロスマージンを拒みます。
取引は主要な銘柄と同じインターフェースを通ります。違うのは資産の識別子だけで、銘柄の名前は xyz:GOLD のように dex を接頭辞として運びます。
開設者が握るもの
開設者は銘柄の定義に責任を持ち、オラクルの定義と契約の仕様も含みます。そして運用にも責任を持ちます。オラクル価格、レバレッジの上限、そして必要なら銘柄を決済することです。決済は 1 つのアクション haltTrading で、すべての注文を取り消して現在のマーク価格でポジションを決済します。取引の再開にも使います。
ステークがその規律です。メインネットで 500,000 HYPE、dex のデプロイから少なくとも 183 日保たれ、悪意ある銘柄の運用に対してはバリデーターがステークの重みによる投票でそれを没収し得ます。没収されたステークは影響を受けた人に払われるのではなく焼かれ、没収は悪意ある開設者と、無能な開設者と、鍵を盗まれた開設者を区別しません。
自分の dex、自分の証拠金
無期限先物の dex はそれぞれ独立した証拠金の仕組み、独立した板、自分の開設者の設定を持ち、どの基準資産でも担保になれます。標準の口座の抽象化のもとでは、クロスマージンは 1 つの dex の内側にだけ当てはまります。統合された口座やポートフォリオ証拠金では、同じ担保を使う dex 上のクロスのポジションが証拠金を分け合います。
実際のところ、ビルダーの dex で取引することはその dex に担保を入れることで、lpa ではその移動はあなたのウォレット、つまりオフラインのスマートフォンの Locker Vault かあなたが選んだウォレットで署名され、エージェント鍵では決して署名されません。
なぜそれほど多くが分離だけなのか
HIP-3 の資産でクロスマージンを有効にすることは取り消せず、メインネットのバリデーターは、開設者が適格性の基準を満たす資産にだけそれを有効にするよう強いています。観測できる十分な流動性、信頼できる外部のオラクル、そして価格操作への耐性です。1 か月に 2 度以上 1 日で 50 % 動くと見込まれる資産は適格ではありません。HIP-3 の dex はクロス不可のモードにも対応します。証拠金を引き出せる分離マージンで、クロスマージンはまったくありません。
2026 年 10 月 4 日、取引の場自身の銘柄データを読んで実測しました。生きている 330 の無期限先物のうち、126 がクロスマージンを拒みます。xyz という dex では 110 の資産のうち 90、para では 29 のうち 26、mkts では 5 のうち 2、io では 8 のうち 8 です。メインの dex でそれを拒む銘柄はありません。
そうした銘柄では、レバレッジをクロスで設定すると拒否され、その拒否のあとに送られた注文は出ていきません。私たち自身のブラウザー拡張は 2026 年 10 月 4 日までどこでもクロスを送っていて、このサイトもその欠陥を受け継いでいました。いまはどちらも先に銘柄の証拠金のモードを読み、銘柄が求めるところではレバレッジを分離で設定します。
トレーダーにとって何が変わるのか
- 分離、しかもしばしば強いられて。取り分けた証拠金はそのポジションだけを支え、厳格な分離の資産では取り戻せず、ポジションが閉じるにつれて解放されるだけです。
- レバレッジの上限は開設者のものです。オラクルもそうで、現在のマーク価格で銘柄を決済するという判断もそうです。
- ティアは 1 つ、率は 1 つではありません。開設者はあなたの手数料の 0 % から 300 % の追加の分け前を設定するか、成長モードで少なくとも 90 % 下げます。
- 担保は dex ごとに置かれます。あなたの口座の抽象化がそう言わないかぎり、メインの dex とは分け合いません。
- 流動性はさまざまです。dex ごとに板があり、薄い銘柄はティッカーが何を言おうと薄い銘柄です。
エージェントは HIP-3 をどう扱うのか
日次パイロットはメインの dex だけを取引します。その銘柄の選別はメインの dex の無期限先物を歩き、脇に置いたすべての銘柄を理由とともに名で挙げるので、ビルダーの dex の銘柄は名を挙げて脇に置かれます。選別は、建てようとしているポジションに対して薄すぎる銘柄も落とします。ラダー全体がその日の出来高の 1 % と建玉の 0.5 % の内側に収まらなければなりません。
コマンドはそれらの銘柄を読みます。lpa perps markets --dex xyz、あるいは --all-dexes がそれらをファンディング、出来高、最大レバレッジとともに挙げ、一方でこのコンピューターの上限が許される dex を挙げ、既定はメインのものです。その一覧を広げることは、委任状の内側で、あなたが署名することのままです。