ショートスクイーズは何が起こすのか。

買わなければならない売り

ショートスクイーズは、売りのポジションの保有者が買い戻しを強いられ、その買いが価格を十分に持ち上げて、さらに多くの保有者に同じことを強いるときに起こります。売りを閉じることは買いなので、出口と原因が同じ注文です。だから動きは背後のニュースより遠く、速く行けます。

そのどれも Hyperliquid に特有ではなく、暗号資産に特有でもありません。特有なのは、売りがいつ買わなければならなくなるかを決める仕掛けで、その仕掛けにはドキュメントがあります。

何が買いを強いるのか

保有者の意に反して売りを終わらせるものが 3 つあり、自動なのは最初の 2 つだけです。

1. 強制決済。ポジションは口座の資産が維持証拠金を下回ったときに強制決済され、Hyperliquid はそれを最大レバレッジにおける当初証拠金の半分、資産によって 1.25 % から 16.7 % と定めています。ほかのみなの注文と同じ板で処理され、大きなポジションは分けて強制決済されます。
2. 逆指値の注文。保有者が置いた買いの逆指値は、発動すると同じ板のふつうの注文になります。同じきりの良い数字の近くに残された多くの逆指値は、同じ瞬間の多くの買いであり、その数字以外に何もそれらを揃えていません。
3. 急いで下した判断。自動ではなく、測れず、それでも不在ではありません。最初の 2 つと並んで届き、あとからそれらと切り離せません。

それが動きを養える程度には限りがあります。板を通した強制決済が成功しないまま資産が維持証拠金の 3 分の 2 を下回ると、ポジションは HLP の構成戦略のひとつである清算ボールトへ移されます。それは板からそれを外すことであり、そこへさらに買いを入れることではありません。

材料

スクイーズには絞るものが要ります。ふつう 3 つの条件がまとめて語られ、どれにも、それに触れはするが証明しない公開の数値があります。

• 偏っていて、レバレッジのかかった売り。これを語る公開の数値はありません。建玉はまだ開いている契約を数え、契約はどれも 1 つの買いと 1 つの売りなので、偏りがデータのなかで挙げられることはありません。
• 負のファンディング。無期限先物が指数より安く取引されるとファンディングは負になり、売りが毎時買いに払います。払っている側には続く費用があり、閉じる理由もあります。そしてそのレートは 1 時間ごとに公表されます。
• 事前に増えていた建玉。価格が動くあいだに契約が開かれていました。側は数値に入りませんが、建玉の少ない市場には絞るものが少なく、建玉が登り続けてきた市場には多くあります。

厚みが 4 つめの材料で、いちばん静かです。同じ強いられた買いは、厚い板よりずっと遠くまで薄い板を動かします。Hyperliquid は 1 回の成行注文を、最大レバレッジが 25 倍以上の銘柄では $30,000,000、低いほうの端では $500,000 で止めます。これは非常に大きな注文を分けますが、薄い板を厚くはしません。

なぜ終わるのか、なぜあとから名づけられるのか

スクイーズは強いられた買いが尽きたときに終わります。強制決済され得たレバレッジのかかった売りは決済され、発動するはずだった逆指値は発動し、残るのは強いられた買いが作った価格でのふつうの取引です。そこに留める義務は誰にもなく、だから動きの多くはしばしば返されます。

このページのどの条件もそろっていて、何も起きないことがあります。条件はスクイーズされ得る市場を描くもので、される市場を描くものではありません。そしてこの言葉は、すでに起きた動きにあとから当てられます。このページが説明するのは仕組みで、その前と最中に公開データが何を見せるかは別の問いであり、別のページです。