Una catena con il book degli ordini dentro
Hyperliquid è una blockchain di livello uno, scritta e ottimizzata dai primi principi, costruita con quella che la sua documentazione chiama la visione di un sistema finanziario aperto interamente onchain. Il suo stato non è solo saldi e contratti: tiene un book degli ordini per ogni asset trattato, così che un ordine, un annullamento, uno scambio e una liquidazione sono tutti transazioni della catena.
È qui tutta la differenza rispetto a un exchange. Non c'è un motore di abbinamento messo a lato: la documentazione dice che HyperCore non si appoggia alla stampella di book degli ordini fuori catena, e che ogni ordine, ogni annullamento, ogni scambio e ogni liquidazione avvengono in modo trasparente, con finalità in un blocco.
Là si opera con il proprio wallet. I tuoi dollari, le tue posizioni e il tuo margine sono uno stato che la catena tiene sotto il tuo indirizzo, e ogni azione su di essi è un'azione che qualcuno ha firmato con una chiave.
HyperCore e la HyperEVM
L'esecuzione di Hyperliquid è divisa in due, e le due metà sono lo stato di una sola catena, non di due.
| Componente | Che cosa tiene |
|---|---|
HyperCore | Lo stato del margine e il motore di abbinamento: un book degli ordini per ogni asset, la stanza di compensazione dei perpetui, che tiene il saldo e le posizioni di ogni indirizzo, e quella dello spot accanto. |
HyperEVM | Una piattaforma di contratti intelligenti per tutti gli usi, del tipo Ethereum che si conosce, sulla stessa blockchain, dove i contratti possono leggere e scrivere HyperCore. |
La divisione conta quando si legge di Hyperliquid, perché alle due metà non si arriva allo stesso modo. Un ordine è un'azione mandata a HyperCore. Un contratto messo sulla HyperEVM è un contratto Ethereum, con il gas e un RPC.
Chi la fa girare
I validatori. Hyperliquid è protetta da HyperBFT, un algoritmo di consenso che la documentazione descrive come una variante di HotStuff, e, come sulla maggior parte delle catene a prova di partecipazione, i blocchi sono prodotti dai validatori in proporzione al token nativo delegato a ciascuno.
I validatori pubblicano anche i prezzi. Ognuno manda un prezzo oracolo spot per ogni perpetuo ogni 3 secondi, calcolato come mediana ponderata dei prezzi medi spot di Binance, OKX, Bybit, Kraken, Kucoin, Gate IO, MEXC e Hyperliquid, con pesi 3, 2, 2, 1, 1, 1, 1 e 1. Il prezzo che la stanza di compensazione usa è poi la mediana ponderata di quelli dei validatori, pesata per quanto ognuno ha in gioco.
Le cifre che la documentazione dà per la velocità: un ordine inserito da un client collocato geograficamente accanto ha una latenza da un capo all'altro di 0,2 secondi in mediana e di 0,9 secondi al 99esimo percentile, e il mainnet oggi regge circa 200.000 ordini al secondo.
Che cosa si opera là
- Futures perpetui. La documentazione dice che Hyperliquid permette oggi di operare più di 100 asset, con una leva massima che va, secondo l'asset, da 3x a 40x.
- Book degli ordini spot, nello stesso stato di HyperCore, con la loro stanza di compensazione.
- Mercati messi da builder, sotto HIP-3. Chi li mette e soddisfa il requisito di staking, 500.000 HYPE sul mainnet, può aprire un dex di perpetui, e ogni dex di perpetui ha il suo margine, i suoi book degli ordini e le sue impostazioni.
I book si comportano come quelli di un exchange centralizzato. Un prezzo deve essere un multiplo intero del tick e una dimensione un multiplo intero del lotto, e gli ordini vengono abbinati per prezzo e ora di arrivo.
I vault, e HLP
HLP, l'Hyperliquidity Provider, è un vault del protocollo. La documentazione dice che porta liquidità a Hyperliquid con diverse strategie di market making, esegue liquidazioni, fornisce l'USDC di Earn e incassa una parte delle commissioni di trading. È interamente della comunità: chiunque può depositarvi e condividere i suoi guadagni e le sue perdite.
Una delle sue strategie è il vault liquidatore, che prende in carico le posizioni scese sotto i due terzi del loro margine di mantenimento. Sulla maggior parte delle piattaforme quel flusso va all'operatore o a market maker privilegiati; qui la documentazione dice che il flusso di guadagni e perdite delle liquidazioni va interamente alla comunità tramite HLP.
Chi deposita in HLP prende quello che fanno le sue strategie, e può essere una perdita. Un deposito è anche bloccato: la documentazione dà un blocco di 4 giorni, contato dal tuo deposito più recente.
Quello che non è
Non è una società che opera per te. Non c'è un gestore del conto, non c'è un banco ordini e non c'è niente abbinato in privato: il book è stato, e lo è anche ogni esecuzione scritta contro di esso.
Non è questo sito, e non è il nostro prodotto. Hyper Agentic Trader descrive un agente che opera su Hyperliquid entro limiti che una persona firma. Hyperliquid è la piattaforma, è tenuta dai suoi validatori, e niente di qui è gestito o approvato da lei.
E non è sicura per costruzione. I futures perpetui sono contratti a leva: una posizione può essere liquidata, e quello che è stato messo dietro può essere perso per intero.