Rantai dengan order book di dalamnya
Hyperliquid adalah blockchain lapis satu, ditulis dan dioptimalkan dari prinsip pertama, dibangun dengan apa yang dokumentasinya sebut sebagai visi sistem keuangan terbuka yang sepenuhnya onchain. State-nya bukan hanya saldo dan kontrak: ia menyimpan satu order book untuk tiap aset yang diperdagangkan, sehingga sebuah order, pembatalan, transaksi dan likuidasi semuanya adalah transaksi rantai itu.
Di situlah seluruh bedanya dari sebuah bursa. Tidak ada mesin pencocokan yang berdiri di samping: dokumentasinya menyebut HyperCore tidak bersandar pada tongkat penopang berupa order book di luar rantai, dan bahwa setiap order, pembatalan, transaksi dan likuidasi terjadi secara transparan, final dalam satu blok.
Anda berdagang di sana dengan dompet Anda sendiri. Dolar Anda, posisi Anda dan margin Anda adalah state yang disimpan rantai itu di bawah alamat Anda, dan setiap tindakan atasnya adalah tindakan yang ditandatangani seseorang dengan sebuah kunci.
HyperCore dan HyperEVM
Eksekusi Hyperliquid terbelah dua, dan keduanya adalah state satu rantai, bukan dua rantai.
| Komponen | Apa yang disimpannya |
|---|---|
HyperCore | State margin dan mesin pencocokan: satu order book untuk tiap aset, lembaga kliring perpetual yang menyimpan saldo dan posisi tiap alamat, dan lembaga kliring spot di sampingnya. |
HyperEVM | Platform kontrak pintar serba guna bergaya Ethereum yang sudah dikenal, di blockchain yang sama, tempat kontrak bisa membaca dan menulis HyperCore. |
Pembagian ini penting saat Anda membaca tentang Hyperliquid, karena kedua belahannya dicapai dengan cara berbeda. Sebuah order adalah tindakan yang dikirim ke HyperCore. Sebuah kontrak yang dipasang di HyperEVM adalah kontrak Ethereum, lengkap dengan gas dan RPC.
Siapa yang menjalankannya
Validator. Hyperliquid diamankan oleh HyperBFT, algoritme konsensus yang dokumentasinya gambarkan sebagai varian HotStuff, dan seperti di kebanyakan rantai proof-of-stake, blok diproduksi oleh validator sebanding dengan token asli yang distake ke masing-masing mereka.
Validator juga menerbitkan harga. Tiap validator mengirim satu harga oracle spot untuk tiap perpetual setiap 3 detik, dihitung sebagai median tertimbang dari harga tengah spot Binance, OKX, Bybit, Kraken, Kucoin, Gate IO, MEXC dan Hyperliquid, dengan bobot 3, 2, 2, 1, 1, 1, 1 dan 1. Harga yang dipakai lembaga kliring lalu merupakan median tertimbang dari harga para validator sendiri, ditimbang dengan stake mereka.
Angka yang diberikan dokumentasi untuk kecepatan: sebuah order yang dipasang dari klien yang berada di lokasi berdekatan punya latensi ujung ke ujung median 0,2 detik dan 0,9 detik pada persentil ke-99, dan mainnet saat ini menampung sekitar 200.000 order per detik.
Apa yang diperdagangkan di sana
- Futures perpetual. Dokumentasinya menyebut Hyperliquid saat ini mendukung perdagangan lebih dari 100 aset, dengan leverage tertinggi yang berbeda per aset, dari 3x sampai 40x.
- Order book spot, di state HyperCore yang sama, dengan lembaga kliringnya sendiri.
- Pasar yang dipasang pihak pembangun, di bawah HIP-3. Pemasang yang memenuhi syarat stake, 500 ribu HYPE di mainnet, bisa memasang satu perp dex, dan tiap perp dex punya aturan marginnya sendiri, order booknya sendiri dan setelan pemasangnya sendiri.
Order booknya sendiri berperilaku seperti milik bursa terpusat. Sebuah harga harus kelipatan bulat dari ukuran tick dan sebuah ukuran harus kelipatan bulat dari ukuran lot, dan order dicocokkan menurut prioritas harga lalu waktu.
Vault, dan HLP
HLP, Hyperliquidity Provider, adalah vault protokol. Dokumentasinya menyebut ia menyediakan likuiditas bagi Hyperliquid lewat beberapa strategi pembuatan pasar, menjalankan likuidasi, memasok USDC di Earn dan mengumpulkan sebagian biaya perdagangan. Ia sepenuhnya milik komunitas: siapa pun bisa menyetor dan ikut menanggung laba ruginya.
Salah satu strategi komponennya adalah vault likuidator, yang mengambil alih posisi yang jatuh di bawah dua pertiga margin pemeliharaannya. Di kebanyakan tempat aliran itu masuk ke operator atau ke pembuat pasar yang diistimewakan; di sini dokumentasinya menyebut aliran laba rugi dari likuidasi seluruhnya masuk ke komunitas lewat HLP.
Penyetor HLP menerima apa pun hasil strateginya, dan itu bisa berupa kerugian. Setoran juga terkunci: dokumentasinya memberi masa kunci 4 hari, dihitung dari setoran terakhir Anda.
Apa yang bukan Hyperliquid
Ia bukan perusahaan yang berdagang atas nama Anda. Tidak ada manajer akun, tidak ada meja order dan tidak ada yang dicocokkan secara tertutup: order book adalah state, begitu pula setiap order terisi yang dicatat terhadapnya.
Ia bukan situs ini, dan bukan produk kami. Hyper Agentic Trader menggambarkan sebuah agen yang berdagang di Hyperliquid dalam batas yang ditandatangani seseorang. Hyperliquid adalah tempatnya, dijalankan oleh para validatornya, dan tidak ada di sini yang dioperasikan atau didukung olehnya.
Dan ia tidak aman secara bawaan. Futures perpetual adalah kontrak berleverage: sebuah posisi bisa dilikuidasi, dan apa yang ditaruh di belakangnya bisa hilang seluruhnya.