Definisi
Ia bukan biaya yang dipungut siapa pun: ia jawaban order book. Sebuah order yang lebih besar daripada ukuran yang menunggu pada harga terbaik akan melangkahi tingkat berikutnya, dan pengisiannya adalah rata-rata tingkat tersebut, bukan harga yang pertama terlihat. Harganya juga bisa bergerak antara keputusan dan pengisiannya. Keduanya muncul sebagai angka yang sama, dan keduanya dibayar oleh sisi yang sedang tergesa-gesa.
Di Hyperliquid sebuah order pasar dibatasi, bukan tanpa batas. Lewat API ia keluar sebagai order immediate-or-cancel yang diberi harga pada harga tengah ditambah atau dikurangi slippage pilihan, jadi tidak ada yang terisi melewati harga itu dan sebuah order bisa terisi sebagian alih-alih terisi pada harga yang tak diduga siapa pun. Perintah kami sendiri mengambil batas itu sebagai --max-slippage-bps, 300 basis point secara bawaan dan apa pun dari 1 sampai 5.000. Bursanya menambahkan batas sendiri: nilai order pasar tertinggi US$30.000.000 di pasar yang leverage tertingginya 25 atau lebih, turun sampai US$500.000 di bawah 10x, dan sub-order TWAP dibatasi slippage tertinggi 3 %.
Yang menguranginya adalah kedalaman, ukuran dan kesabaran. Order limit yang menunggu di order book tidak membayar slippage sama sekali, tapi ia bisa tak pernah terisi. Agennya menghitung angkanya sebelum mengirim apa pun: kuotasinya melangkahi tingkat yang benar-benar bisa dijangkau batas harganya dan memberi rata-rata harga pengisiannya, dan jaraknya dari harga tengah ditimbang bersama biaya dan funding melawan keuntungan yang dibidik. Akun simulasinya terisi dengan cara yang sama, pada harga rata-rata order book langsung yang dilewatinya.
Rumus
slippage = (fill_price - reference_price) / reference_price, bertanda melawan trader-nya (sebuah beli terisi lebih tinggi, sebuah jual lebih rendah), dan dikali 10.000 untuk membacanya dalam basis point. Dalam dolar ia adalah size * (fill_price - reference_price).
Contoh
Sebuah contoh, dalam angka bulat. Sebuah beli pasar 2 BTC bertemu order book yang menampilkan 1 BTC pada US$100.000 dan 1 BTC pada US$100.200. Pengisiannya rata-rata US$100.100: 10 basis point di atas ask terbaik, yaitu US$200 atas nilai nosional US$200.200. Kalau ordernya 1 BTC, ia akan terisi pada US$100.000 tanpa slippage sama sekali. Ukuranlah yang mengubah order book yang sama menjadi sebuah biaya.