Ce qu'il multiplie
Une marge de 1 000 $ au levier 10 tient 10 000 $ de notionnel. Un mouvement de 1 % du prix fait alors 100 $, soit 10 % de la marge. Le levier n'est que cela : le même mouvement de marché mesuré contre une somme plus petite de votre propre argent.
Il multiplie la perte avec la même exactitude, et il vaut d'être précis sur ce qu'il ne change pas. Un notionnel de 10 000 $ se comporte à l'identique qu'il soit tenu avec 1 000 $ ou avec 10 000 $ : le marché n'en sait rien. Ce qui change, c'est la part de votre argent qui se tient derrière, et donc le moment où la place de marché vous retire la position.
Sur Hyperliquid, le levier est un entier entre 1 et le maximum du marché, choisi à l'ouverture de la position.
La marge initiale qu'il fixe
La marge requise pour ouvrir une position est position_size * mark_price / leverage. Choisir un levier, c'est en réalité choisir ce chiffre : au levier 10 vous déposez un dixième du notionnel, au levier 3 un tiers.
Ensuite, les deux modes diffèrent. Sur une position croisée, la marge initiale est employée par la position et ne peut pas être retirée, tandis que le profit latent devient de la marge pour de nouvelles positions. Sur une position isolée, la marge peut être ajoutée ou retirée ensuite, sauf si le marché est isolé strict. Le levier lui-même n'est vérifié qu'à l'ouverture d'une position : la documentation dit que le levier d'une position existante peut être augmenté sans la fermer, et que le trader est alors responsable de la surveiller.
Le maximum, marché par marché
Il varie selon l'actif. La documentation donne une plage de 3x à 40x, et y attache la marge de maintenance : la moitié de la marge initiale au maximum, donc 1,25 % du notionnel sur un marché à 40x et 16,7 % sur un marché à 3x. Le maximum élevé d'un grand marché et le maximum bas d'un petit marché sont deux phrases sur la même chose, la confiance de la place dans la liquidité de ce marché.
L'écart est plus large qu'on ne le croit. Au relevé de ce site du 4 octobre 2026, le maximum de BTC était de 40x, tandis que sur les 178 marchés du dex principal, 88 s'arrêtaient à 3x et 56 à 5x. Chaque page de marché porte ici son propre chiffre. Sur certains actifs, le maximum baisse aussi à mesure que la position grossit, par palier de marge :
| Marché | Valeur notionnelle de la position, USDC | Levier maximal |
|---|---|---|
BTC | 0 to 150M | 40x |
BTC | > 150M | 20x |
ETH | 0 to 100M | 25x |
ETH | > 100M | 15x |
SOL | 0 to 70M | 20x |
SOL | > 70M | 10x |
Pourquoi un levier plus bas éloigne le prix de liquidation
Le calcul est le même dans les deux modes : la place avant la liquidation est la marge disponible divisée par la taille de la position. La formule liq_price = price - side * margin_available / position_size / (1 - l * side) le montre directement, puisque doubler la marge disponible double la distance.
Sur une position isolée, baisser le levier est la façon d'augmenter cette marge. La documentation dit que le prix de liquidation dépend du levier réglé pour les positions isolées, parce que le montant de marge isolée allouée dépend de la marge initiale réglée.
Sur une position croisée, cela marche à l'envers, et cela surprend. La documentation dit que le prix de liquidation réel est indépendant du levier réglé pour les positions en marge croisée, et qu'une position croisée à un levier plus bas emploie simplement plus de collatéral. Là, ce qui déplace le prix de liquidation, c'est la quantité de collatéral présente dans le compte, pas le chiffre que vous avez choisi.
Ce que le levier ne fait pas
- Il ne change pas le funding que vous payez. Le paiement est calculé sur la taille de la position multipliée par le prix oracle spot, c'est-à-dire sur le notionnel, pas sur la marge.
- Il ne change pas les frais. Eux aussi sont une part du notionnel, sur chaque côté du trade.
- Il ne change pas le prix auquel l'idée est juste. Il change seulement si vous êtes encore dans la position quand ce prix arrive.
À 40x, la marge de maintenance est de 1,25 % du notionnel, donc un mouvement de quelques pour cent contre une position tenue au maximum suffit à la liquider, et dans une liquidation par le filet la marge de maintenance n'est pas rendue. Tout ce qui est mis derrière une position peut être perdu, et un levier plus élevé ne fait que l'accélérer.
Le chiffre de la charte : 3x
Le pilote quotidien emploie un levier de 3 sur chaque palier de son échelle. Les bornes de la charte pour ce champ sont de 1 à 5, et le même chiffre s'applique à chaque palier, si bien que la position entière est tenue à un seul levier plutôt qu'à la moyenne de plusieurs.
Ce n'est pas un réglage de confort. La mise de base n'est pas un champ que l'on tape : le code la calcule depuis le levier, la place avant la liquidation et la somme de l'échelle, ce qui donne avec les valeurs par défaut 2,78 % du capital. Les trois ne peuvent pas être choisis séparément, donc changer le levier change la taille de chaque palier avec lui.