La respuesta corta
HIP-3 es el listado sin permisos, por parte de Hyperliquid, de perpetuos desplegados por builders: un desplegador que hace staking de 500.000 HYPE puede desplegar un dex de perpetuos, definir sus mercados y sus oráculos, fijar sus límites de apalancamiento y quedarse una parte de las comisiones que generen. Esos mercados viven en su propio dex, con sus propios libros de órdenes y su propio margen, y la mayoría rechaza el margen cruzado.
Se operan por la misma interfaz que los mercados principales: solo cambia el identificador del activo, y el nombre de un mercado lleva su dex como prefijo, como en xyz:GOLD.
Qué controla el desplegador
El desplegador es responsable de la definición del mercado, incluidas la definición del oráculo y la especificación del contrato, y de su funcionamiento: los precios del oráculo, los límites de apalancamiento y la liquidación del mercado si hace falta. Liquidarlo es una sola acción, haltTrading, que cancela todas las órdenes y liquida las posiciones al precio mark del momento; también reanuda el trading.
Lo que tiene en juego es la disciplina. 500.000 HYPE en el mainnet, mantenidos al menos 183 días después de desplegar el dex, y los validadores pueden recortárselo por un voto ponderado por lo que cada uno tiene en juego, por operar el mercado con malicia. Lo recortado se quema en vez de pagarse a las personas afectadas, y el recorte no distingue a un desplegador malicioso de uno incompetente o de uno al que le robaron las claves.
Su propio dex, su propio margen
Cada dex de perpetuos tiene margen independiente, libros de órdenes independientes y sus propios ajustes de desplegador, y cualquier activo de cotización puede servirle de colateral. Bajo la abstracción de cuenta estándar, el margen cruzado solo se aplica dentro de un dex; con una cuenta unificada o margen de cartera, las posiciones cruzadas en dexes que comparten un colateral comparten su margen.
En la práctica, operar en un dex de builder significa poner colateral en ese dex, y con lpa ese movimiento lo firma tu wallet, Locker Vault en el móvil sin conexión o la que elegiste, nunca la clave de agente.
Por qué tantos son solo de aislado
Activar el margen cruzado en un activo de HIP-3 es irreversible, y los validadores del mainnet exigen que un desplegador lo active solo en activos que cumplen criterios de elegibilidad: bastante liquidez observable, un oráculo externo fiable y resistencia a la manipulación del precio. Un activo del que se espera que se mueva un 50 % en un día más de una vez al mes no es elegible. Los dexes de HIP-3 también admiten un modo sin cruzado: margen aislado con retirada de margen, y ningún margen cruzado en absoluto.
Medido el 4 de octubre de 2026, leyendo los propios datos de mercado de la plataforma: de los 330 perpetuos vivos, 126 rechazan el margen cruzado. En el dex llamado xyz, 90 de sus 110 activos; en para, 26 de 29; en mkts, 2 de 5; en io, 8 de 8. Ningún mercado del dex principal lo rechaza.
En un mercado así, fijar el apalancamiento en cruzado se rechaza, y la orden enviada después de ese rechazo no sale nunca. Nuestra propia extensión de navegador enviaba cruzado en todas partes hasta el 4 de octubre de 2026 y este sitio había heredado el defecto; los dos leen ahora primero el modo de margen del mercado y fijan el apalancamiento en aislado donde el mercado lo exige.
Qué cambia para quien opera
- Aislado, a menudo por obligación. El margen apartado cubre esa posición sola, y en un activo de aislado estricto no se puede recuperar, solo liberar a medida que la posición se cierra.
- El límite de apalancamiento es el del desplegador. También el oráculo, y también la decisión de liquidar el mercado al precio mark del momento.
- Un solo nivel de comisiones, no una sola tasa. El desplegador configura una parte de comisión añadida del 0 % al 300 % de tu comisión, o quita al menos el 90 % en modo crecimiento.
- El colateral vive por dex. No se comparte con el dex principal a menos que tu abstracción de cuenta lo diga.
- La liquidez varía. Cada dex tiene sus propios libros, y un mercado fino es un mercado fino diga lo que diga el ticker.
Qué hace el agente con HIP-3
El piloto diario solo opera el dex principal. Su filtro del universo recorre los perpetuos del dex principal y nombra cada mercado que deja de lado con el motivo, así que un mercado de un dex de builder se deja de lado por su nombre. El filtro también descarta los mercados demasiado finos para la posición que se construye: la escalera entera tiene que quedarse por debajo del 1 % del volumen del día y del 0,5 % del open interest.
Los comandos sí leen esos mercados. lpa perps markets --dex xyz, o --all-dexes, los lista con su funding, su volumen y su apalancamiento máximo, mientras que los límites de este ordenador nombran los dexes permitidos, el principal por defecto. Ampliar esa lista sigue siendo algo que firmas, dentro del mandato.