Likidasyon nedir?

Bir pozisyon ne zaman likide edilir

Belgeler bunu açıkça koyar: bir likidasyon olayı, bir trader'ın pozisyonları onun aleyhine, hesap özkaynağı sürdürme marjının altına düşecek noktaya kadar hareket ettiğinde olur. Sürdürme marjı, bir pozisyonun üzerinde durabileceği en az özkaynaktır ve yatırdığınız marjın değil, nominal değerin bir payıdır.

O pay, piyasanın en yüksek kaldıracındaki başlangıç marjının yarısıdır ve en yüksek değer 3x ile 40x arasında değişir. Dolayısıyla sürdürme marjı, 40x bir piyasada nominal değerin %1,25'i ile 3x bir piyasada %16,7'si arasındadır. Marj kademeli varlıklarda oran, pozisyonun değerinin düştüğü kademenin oranıdır.

Hangi özkaynağın okunduğu marj kipine bağlıdır. Bir çapraz pozisyon, gerçekleşmemiş kâr zarar dahil hesap değeri, sürdürme marjı çarpı toplam açık nominal değerin altına düştüğünde likide edilir. İzole bir pozisyon aynı kuralı izler ama girdileri yalnızca kendi marjı ve kendi nominal değeridir.

Sırayla ne olur

1. Piyasa emirleri deftere gider. Belgeler, pozisyonun tam büyüklüğünde piyasa emirleri deftere gönderilerek pozisyonların önce bütünüyle kapatılmaya çalışıldığını ve bunların tam ya da kısmen dolabileceğini söyler.
2. Bu yettiyse gerisi sizde kalır. Dolmalar hesabı sürdürme marjı koşulunu karşılayacak duruma geri getirirse kalan teminat trader'da kalır ve likidasyonlarda bir tasfiye ücreti yoktur.
3. Üçte ikinin altında emniyet devralır. Özkaynak, defter üzerinden başarılı bir likidasyon olmadan sürdürme marjının 2/3'ünün altına düşerse pozisyonu likidatör kasası devralır.
4. Emniyette sürdürme marjı geri verilmez. Belgeler, emniyet likidasyonlarının ortalamada kârlı olabilmesi için likidatör kasasının o yastığa ihtiyaç duyduğunu açıklar. Mark fiyatı likidasyon fiyatına varmadan çıkmak, bir trader'ın onu elinde tutma yoludur.

Emniyet: likidatör kasası ve HLP

Likidatör kasası, Hyperliquid'in protokol kasası olan HLP'nin bir bileşen stratejisidir ve sürdürme marjının üçte ikisinin altındaki pozisyonlar onun tarafından devralınabilir. Belgeler, ortalamada emniyet likidasyonlarının likidatör için kârlı olduğunu söyler.

O kârın nereye gittiği, bilinmeye değer bölümdür. Çoğu mekânda akışı içselleştiren işletmeciye ya da ayrıcalıklı piyasa yapıcılara gider; Hyperliquid'de likidasyonlardan gelen kâr zarar akışı HLP üzerinden bütünüyle topluluğa gider.

Emniyetin neyi aldığı kipe bağlıdır. Bir çapraz pozisyon emniyetle likide edildiğinde trader'ın bütün çapraz pozisyonları ve çapraz marjı likidatöre aktarılır, dolayısıyla izole pozisyonu olmayan bir trader sıfır hesap özkaynağıyla kalır. İzole bir pozisyon likide edildiğinde yalnızca o pozisyon ve onun izole marjı gider. HIP-3 altında kurulan her dex'in kendi zincir üstü emniyet likidatörü vardır.

Kısmi likidasyonlar

Büyük bir pozisyon deftere bütün olarak atılmaz. 100 bin USDC'den büyük likide edilebilir bir pozisyonun (test ağında 10 bin USDC) yalnızca %20'si deftere piyasa likidasyon emri olarak gönderilir.

Bir kullanıcının pozisyonlarından herhangi birinin kısmen likide edildiği bir bloğun ardından 30 saniyelik bir bekleme süresi vardır ve bu süre boyunca o kullanıcı için her piyasa likidasyon emri pozisyonun tamamı içindir. Dilimleme defteri korur; bekleme süresi dilimlemenin sonsuza sürmesini önler.

Likidasyon fiyatı ve neden kıpırdadığı

Hyperliquid girmeden önce bir tahmin, girdikten sonra bir fiyat gösterir. Belgeler ikisinde de dikkatlidir: defterin likiditesi değiştiği için tahmin yanlış olabilir, sonradan gösterilen fiyat ise giriş fiyatının kesinliğini taşır ama yine de fonlama ödemeleriyle ve çapraz bir hesapta öteki pozisyonlarınızın gerçekleşmemiş kâr zararıyla kıpırdar.

Tam formül liq_price = price - side * margin_available / position_size / (1 - l * side); burada l = 1 / MAINTENANCE_LEVERAGE, side bir long için 1 ve bir short için -1, margin_available ise çapraz bir pozisyon için account_value - maintenance_margin_required, izole bir pozisyon için isolated_margin - maintenance_margin_required.

Likidasyonlar, dış borsa fiyatlarını Hyperliquid'in kendi defter durumuyla birleştiren mark fiyatı üzerinden ölçülür ve belgeler, oynak zamanlarda ya da yüksek kaldıraçlı bir pozisyonda mark fiyatının defter fiyatından belirgin biçimde ayrılabileceği uyarısını yapar. Kesin izleme için formülü önerir.

Ajanın bıraktığı alan

Günlük pilotun kademeli pozisyonları emir defterine hiç stop koymaz. Merdiveni bunun yerine, herhangi bir likidasyondan önce fiyatın tam pozisyonun aleyhine %100 hareket etmesine alan bırakır ve o alan büyüklüğü belirler: taban tutar kaldıraçtan, alandan ve merdivenin toplamından hesaplanır; varsayılanlarla bu, tutarı özkaynağın %2,78'ine koyar.

Tüzük alanı liquidationMinPct, varsayılanı 100, sınırları 25 ile 500. Daha küçük bir sayı daha az alanla daha büyük bir tutar satın alır; daha büyük bir sayı tersini yapar. Bu sitenin merdiven hesaplayıcısı kademeleri, ortalamayı ve o alanı sizin kendi sayılarınızdan hesaplar.