Fiyatı yerinde tutan saatlik ödeme
Perpetual vadeli işlemin vadesi hiç dolmaz, dolayısıyla fiyatını varlığın fiyatına zorla geri getiren bir şey yoktur. Bunu fonlama yapar: sözleşmenin bir tarafının öbürüne ödediği, sözleşme fiyatı ile varlığın spot fiyatı arasındaki farktan hesaplanan dönemsel bir ücret.
Kimin kime ödediği o farktan çıkar. Sözleşme oracle fiyatının üstünde işlem görüyorsa oran pozitiftir ve long tarafı short tarafa öder. Altında görüyorsa oran negatiftir ve short tarafı long tarafa öder. Ödeme tümüyle taraflar arasındadır: belgeler, bunun üzerinden hiç ücret alınmadığını söyler.
Hyperliquid'de her saat ödenir; her aralıkta sözleşme tutanların bakiyesine eklenir ya da ondan düşülür. Bir pozisyonu bir saat tutarsanız bir kez ödersiniz ya da alırsınız; bir hafta tutarsanız bunu 168 kez yaparsınız.
İki bileşen
Faiz bileşeni sabittir. Belgeler onu 8 saatte bir %0,01 olarak koyar; bu da her saat %0,00125, ya da short tarafa ödenen yıllık %11,6 demektir ve bunu dolar borçlanma maliyeti ile spot kripto borçlanma maliyeti arasındaki farkın karşılığı olarak açıklar. Her varlık için aynıdır.
Prim bileşeni kıpırdar. Perpetualin fiyatı ile dayanak spot oracle fiyatı arasındaki farkı premium = impact_price_difference / oracle_price olarak izler; burada impact_price_difference = max(impact_bid_px - oracle_px, 0) - max(oracle_px - impact_ask_px, 0). Etki fiyatları, sözleşmeye özgü bir etki nominalinin defterin her iki yanında gerçekleşeceği ortalama fiyatlardır, dolayısıyla prim yalnızca en iyi fiyatı değil, defterin derinliğini okur.
HIP-3 altında kurulan piyasalar daha duyarlı bir formül kullanır, premium = (0.5 * (impact_bid_px + impact_ask_px) / oracle_px) - 1; bu, kuruculara daha geniş bir fonlama davranışı aralığı ifade etme olanağı verir. Her iki durumda da prim 5 saniyede bir örneklenir ve saat boyunca ortalanır, böylece basılan tek bir işlem oranı belirleyemez.
Formül ve üst sınır
Belgeler şunu verir: Funding Rate (F) = Average Premium Index (P) + clamp (interest rate - Premium Index (P), -0.0005, 0.0005). Bu formül 8 saatlik bir oran üretir ve fonlama sonra her saat bunun sekizde biri kadar ödenir.
Kıskaç, prim büyük olduğunda sabit bileşenin önemli olmasını engelleyen şeydir: oranı her iki yönde en çok %0,05 kıpırdatabilir. Prim küçükken faiz bileşeni baskın gelir ve oran olağan, hafifçe pozitif değerinin yakınında durur; prim büyükken oranın neredeyse tamamı primdir.
Fonlama saatte %4 ile sınırlıdır; belgeler bunun merkezi muadillerine göre çok daha gevşek bir sınırlama olduğunu belirtir ve ne sınır ne de aralık varlığa bağlıdır. Ödemenin kendisi position_size * oracle_price * funding_rate: belgeler, büyüklüğü nominal değere çevirenin mark fiyatı değil, spot oracle fiyatı olduğunu vurgular.
Bir günlük fonlama, örnek olarak
Yuvarlak sayılarla bir örnek: 10.000 $ nominal değerinde, 24 saat tutulan bir pozisyon, saatlik oran üç ayrı düzeyde sabit tutuluyor. Gerçek bir oran her saat değişir, dolayısıyla bunlar aritmetiktir, öngörü değildir.
| Saatlik oran | 10.000 $ üzerinde, bir saat | 24 saat boyunca | Bu oran nedir |
|---|---|---|---|
0.00125% | $0.125 | $3.00 | Yalnızca faiz bileşeni; belgeler onu short tarafa ödenen yıllık %11,6 olarak verir |
0.01% | $1.00 | $24.00 | Onun sekiz katı, ya da 8.760 saatlik bir yılda %87,6, sürmüş olsaydı |
4% | $400.00 | $9,600.00 | Üst sınır; olağan oranların çok üstünde ve olağan olmayan saatler için orada |
Yıllık bir sayıyı okumak da aynı özeni ister. Bu sitenin fonlama sayfası saatin oranını ve aynı oranın 8.760 katını gösterir; ikincisi hiçbir şey değişmezse bir yılın neye mal olacağıdır. Hiçbir şey bir yıl boyunca değişmeden kalmaz, dolayısıyla yıllık sayı geleceği değil, şimdiyi ölçer.
Pozisyon ne yapıyor olursa olsun her saat ödenir. Kalabalık tarafta haftalarca tutulan bir pozisyon, açılma nedeni olan hareketten daha çoğunu fonlamaya ödeyebilir ve okuduğunuz oran bu saatin oranıdır. Tutmaya karar vermeden önce ona bir daha bakın.
Oran negatife döndüğünde
Negatif bir oran, sözleşmenin endeksin altında işlem gördüğü anlamına gelir: kalabalık taraf short'lardır ve bir long'dan alınmaz, ona tutması için ödenir. Olur, ve bazı piyasalarda sürer, ama bedava para değildir: bir taraf genelde fiyat o yöne gittiği için kalabalıktır.
Fonlama bir işlem vergisi de değildir. Tutulan her saat için alınır, dolayısıyla günlerle ölçülen bir pozisyon için en çok, dakikalarla ölçülen bir pozisyon için neredeyse hiç önemli değildir. Her piyasanın canlı oranları, saatlik ve yıllık, bu sitenin fonlama sayfasındadır.
Ajan onu nasıl sayar
Günlük pilot, bir şey açmadan önce fonlamayı tartar. İlk kademenin ücretinin iki bacağı, pozisyonun beklenmesi umulan günlerin fonlaması (varsayılan üç), kayma ve modelin kendi dolarları, hedeflenen kazanca karşı tartılır ve maliyetleri o kazancı yiyen bir işlem, model konuştuktan sonra reddedilir.
Fonlama hangi piyasaların masaya geldiğine de karar verir. Günün evren taramasında, yılda %30'dan fazla fonlama ödeyecek bir taraf sıralamada on puan kaybeder ve tarama nedenini kaydeder.