Блокчейн со стаканом внутри
Hyperliquid это блокчейн первого уровня, написанный и оптимизированный с нуля, построенный ради того, что его документация называет видением полностью ончейн открытой финансовой системы. Его состояние это не только балансы и контракты: в нём лежит стакан по каждому торгуемому активу, так что ордер, отмена, сделка и ликвидация все до одной являются транзакциями блокчейна.
В этом вся разница с биржей. Никакого стоящего в стороне движка сопоставления нет: документация говорит, что HyperCore не опирается на костыль офчейн-стаканов и что каждый ордер, каждая отмена, каждая сделка и каждая ликвидация происходят прозрачно, с окончательностью в один блок.
Торгуют там своим собственным кошельком. Ваши доллары, ваши позиции и ваша маржа: это состояние, которое блокчейн держит под вашим адресом, и каждое действие с ними это действие, которое кто-то подписал ключом.
HyperCore и HyperEVM
Исполнение Hyperliquid разделено на две половины, и эти две половины: состояние одного блокчейна, а не два блокчейна.
| Компонент | Что в нём лежит |
|---|---|
HyperCore | Состояние маржи и движок сопоставления: стакан по каждому активу, клиринг бессрочных фьючерсов, который держит баланс и позиции каждого адреса, и рядом с ним спотовый клиринг. |
HyperEVM | Обычная платформа смарт-контрактов знакомого типа Ethereum, на том же блокчейне, где контракты могут читать и писать HyperCore. |
Это разделение важно, когда вы читаете про Hyperliquid, потому что до двух половин добираются по-разному. Ордер: это действие, отправленное в HyperCore. Контракт, развёрнутый на HyperEVM, это контракт Ethereum, с газом и с RPC.
Кто это держит
Валидаторы. Hyperliquid защищён HyperBFT, алгоритмом согласия, который документация описывает как разновидность HotStuff, и, как в большинстве блокчейнов на доказательстве доли, блоки производят валидаторы пропорционально нативному токену, застейканному каждому из них.
Валидаторы также публикуют цены. Каждый из них каждые 3 секунды подаёт спотовую цену оракула по каждому бессрочному фьючерсу, вычисленную как взвешенная медиана спотовых средних цен Binance, OKX, Bybit, Kraken, Kucoin, Gate IO, MEXC и Hyperliquid, с весами 3, 2, 2, 1, 1, 1, 1 и 1. Цена, которую берёт клиринг, это затем взвешенная медиана цен самих валидаторов, взвешенная их долей.
Цифры, которые документация даёт для скорости: у ордера, отправленного географически рядом стоящим клиентом, медианная задержка от конца до конца составляет 0,2 секунды и 0,9 секунды в 99-м процентиле, а основная сеть сейчас держит около 200 000 ордеров в секунду.
Что там торгуется
- Бессрочные фьючерсы. Документация говорит, что Hyperliquid сейчас поддерживает торговлю более чем 100 активами, с максимальным плечом, которое меняется от актива к активу от 3x до 40x.
- Спотовые стаканы, в том же состоянии HyperCore, со своим собственным клирингом.
- Рынки, развёрнутые сторонними разработчиками, по HIP-3. Тот, кто развёртывает и выполняет требование по стейку, 500 тыс. HYPE в основной сети, может развернуть один perp dex, и у каждого perp dex своя маржа, свои стаканы и свои настройки от того, кто его развернул.
Сами стаканы ведут себя так же, как на централизованной бирже. Цена обязана быть целым кратным шага цены, а размер целым кратным лота, и ордера сопоставляются по приоритету цены и времени.
Хранилища и HLP
HLP, Hyperliquidity Provider, это протокольное хранилище. Документация говорит, что оно поставляет ликвидность Hyperliquid несколькими маркет-мейкерскими стратегиями, проводит ликвидации, даёт USDC в Earn и получает часть торговых комиссий. Оно целиком принадлежит сообществу: вносить может кто угодно и делить его прибыль и убыток.
Одна из его стратегий это хранилище-ликвидатор, которое забирает позиции, упавшие ниже двух третей своей поддерживающей маржи. На большинстве площадок этот поток идёт оператору или привилегированным маркет-мейкерам; здесь документация говорит, что поток прибыли и убытка от ликвидаций целиком уходит сообществу через HLP.
Вкладчики HLP получают всё, что заработают его стратегии, а это может быть и убыток. Вклад к тому же заперт: документация даёт блокировку на 4 дня, считая от вашего последнего взноса.
Чем Hyperliquid не является
Это не компания, которая торгует за вас. Нет ни менеджера счёта, ни ордерного стола, и ничто не сопоставляется в частном порядке: стакан это состояние, и каждое исполнение, записанное против него, тоже.
Это не этот сайт и не наш продукт. Hyper Agentic Trader описывает агента, который торгует на Hyperliquid в границах, подписанных человеком. Hyperliquid это площадка, её держат её валидаторы, и ничто здесь ею не управляется и ею не одобрено.
И это не безопасно по построению. Бессрочные фьючерсы это контракты с плечом: позицию могут ликвидировать, и всё, что за ней стояло, можно потерять целиком.