청산이란 무엇인가?

포지션은 언제 청산되는가

문서는 단순하게 말합니다. 트레이더의 포지션이 반대로 움직여 계좌 자본이 유지 마진 아래로 떨어지는 지점에서 청산이 일어납니다. 유지 마진은 포지션이 서 있을 수 있는 최소 자본이며, 그것은 당신이 맡긴 마진이 아니라 명목 금액에 대한 몫입니다.

그 몫은 그 종목의 최대 레버리지에서의 개시 마진의 절반이고, 최대 레버리지는 3배에서 40배까지 다릅니다. 그래서 유지 마진은 40배 종목에서 명목 금액의 1.25 %, 3배 종목에서 16.7 %입니다. 마진 구간이 있는 자산에서는 포지션의 가치가 들어가는 구간의 요율이 적용됩니다.

어느 자본을 읽는지는 마진 모드에 달려 있습니다. 크로스 포지션은 평가 손익을 포함한 계좌 가치가 유지 마진율에 열려 있는 명목 금액 총액을 곱한 값 아래로 떨어질 때 청산됩니다. 격리 포지션은 같은 규칙을 따르지만, 입력은 그 포지션 자신의 마진과 명목 금액뿐입니다.

무엇이, 어떤 순서로 일어나는가

1. 시장가 주문이 호가창으로 갑니다. 문서는 먼저 포지션을 통째로 닫으려 시도하며 포지션 전량에 대한 시장가 주문을 호가창으로 보낸다고 말합니다. 그것은 전부 체결될 수도 있고 일부만 체결될 수도 있습니다.
2. 그것으로 충분하면 나머지는 당신 것입니다. 체결로 계좌가 유지 마진 요건을 다시 만족하게 되면 남은 담보는 트레이더에게 남고, 청산에는 정리 수수료가 붙지 않습니다.
3. 3분의 2 아래로 가면 뒷받침이 넘겨받습니다. 호가창을 통한 청산이 성공하지 못한 채 자본이 유지 마진의 2/3 아래로 떨어지면, 청산 볼트가 그 포지션을 넘겨받습니다.
4. 뒷받침 청산에서는 유지 마진이 돌아오지 않습니다. 뒷받침 청산이 평균적으로 이익이 되기 위해 청산 볼트에 그 완충이 필요하다고 문서는 설명합니다. 마크 가격이 청산 가격에 닿기 전에 나오는 것이 트레이더가 그것을 지키는 방법입니다.

뒷받침: 청산 볼트와 HLP

청산 볼트는 Hyperliquid의 프로토콜 볼트인 HLP의 구성 전략 가운데 하나이며, 유지 마진의 3분의 2 아래로 떨어진 포지션은 그것에 넘겨질 수 있습니다. 평균적으로 뒷받침 청산은 청산하는 쪽에 이익이 된다고 문서는 말합니다.

그 이익이 어디로 가는지가 알아 둘 값이 있는 부분입니다. 대부분의 거래소에서는 운영자나 그 흐름을 자기 안에서 받아 가는 특권 있는 마켓 메이커에게 갑니다. Hyperliquid에서는 청산에서 나온 손익이 전부 HLP를 통해 커뮤니티로 갑니다.

뒷받침이 무엇을 가져가는지는 모드에 달려 있습니다. 크로스 포지션이 뒷받침으로 청산되면 그 트레이더의 크로스 포지션과 크로스 마진이 모두 청산하는 쪽으로 넘어가므로, 격리 포지션을 들고 있지 않은 트레이더는 계좌 자본이 0으로 끝납니다. 격리 포지션이 그렇게 되면 그 포지션과 그 격리 마진만 넘어갑니다. HIP-3에 따라 배포된 각 dex는 자기만의 온체인 뒷받침 청산자를 둡니다.

부분 청산

큰 포지션이 통째로 호가창에 던져지지는 않습니다. 100k USDC(테스트넷에서는 10k USDC)보다 큰 청산 대상 포지션에서는 그 20 %만 시장가 청산 주문으로 호가창에 보내집니다.

어떤 사용자의 포지션 가운데 하나가 부분 청산된 블록 뒤에는 30초의 쿨다운이 있고, 그동안 그 사용자에 대한 모든 시장가 청산 주문은 포지션 전체에 대한 것이 됩니다. 쪼개는 것은 호가창을 아끼고, 쿨다운은 쪼개기가 끝없이 이어지는 것을 막습니다.

청산 가격, 그리고 그것이 움직이는 이유

Hyperliquid는 들어가기 전에 추정치를 보여 주고 들어간 뒤에 가격을 보여 줍니다. 문서는 둘 다에 대해 신중합니다. 추정치는 호가창의 유동성이 바뀌므로 정확하지 않을 수 있고, 뒤에 보여 주는 가격은 진입 가격만큼 확실하지만 펀딩비 지급으로, 크로스 계좌에서는 다른 포지션들의 평가 손익으로도 움직입니다.

정확한 공식은 liq_price = price - side * margin_available / position_size / (1 - l * side)입니다. 여기서 l = 1 / MAINTENANCE_LEVERAGE이고, side는 롱이면 1, 숏이면 -1이며, margin_available은 크로스 포지션에서는 account_value - maintenance_margin_required, 격리 포지션에서는 isolated_margin - maintenance_margin_required입니다.

청산은 마크 가격으로 측정됩니다. 그것은 외부 거래소 가격과 Hyperliquid 자신의 호가창 상태를 결합한 값이며, 변동이 심한 때나 레버리지가 높은 포지션에서는 마크 가격이 호가창 가격과 크게 다를 수 있다고 문서는 경고합니다. 정확히 지켜보려면 그 공식을 쓰라고 권합니다.

에이전트가 남기는 여유

데일리 파일럿의 단계로 쌓는 포지션은 호가창에 손절을 두지 않습니다. 그 래더가 대신 남기는 것은 완성된 포지션에 대해 가격이 100 % 반대로 움직여도 청산이 일어나지 않을 여유이며, 그 여유가 규모를 정합니다. 기본 투입액은 레버리지와 여유, 래더의 합에서 계산되고, 기본값으로는 자본의 2.78 %가 됩니다.

차터의 항목은 liquidationMinPct이고, 기본값은 100, 범위는 25에서 500입니다. 수치를 줄이면 여유가 적어지는 대신 투입액이 커지고, 늘리면 그 반대입니다. 이 사이트의 래더 계산기는 당신의 수치로 단계와 평균, 그리고 그 여유를 계산합니다.