Was ist Open Interest?

Was es zählt

Das Open Interest zählt die noch offenen Kontrakte, Longs wie Shorts: jeder Kontrakt ist ein Long und ein Short. Die Zahl sind also nicht beide Seiten zusammen. Sie ist die Größe dessen, was der Markt hält, einmal gezählt.

Hyperliquid veröffentlicht es je Markt: der Asset-Kontext jedes Perpetuals trägt ein openInterest, in Einheiten des Basiswerts, das diese Website in Dollar zum Mark-Preis zeigt, damit Märkte mit verschiedenen Kursen vergleichbar sind.

Es ist ein Bestand, kein Fluss, und darin liegt der Unterschied zum Volumen. Das Volumen zählt, was in einem Fenster gehandelt wurde, und beginnt wieder bei Null; das Open Interest ist, was in diesem Augenblick noch gehalten wird. Ein Markt kann sehr viel handeln und den Tag mit demselben Open Interest beenden, wenn jede neue Position eine traf, die geschlossen wurde.

Warum es steigt und fällt

Es steigt, wenn ein neuer Long einen neuen Short trifft. Ein Kontrakt, der nicht bestand, besteht nun, und beide Seiten davon sind neu gehalten.
Es fällt, wenn zwei Halter gegeneinander schließen. Ein Long, der an einen zurückkaufenden Short verkauft wird, beendet den Kontrakt, und die Zahl sinkt um seine Größe.
Es bewegt sich nicht, wenn eine Position den Besitzer wechselt. Ein Long, der an jemanden verkauft, der einen Long eröffnet, ersetzt einen Halter durch einen anderen: der Kontrakt bleibt, die Zählung ändert sich also nicht.
Es hält bei einer Obergrenze. Hyperliquid führt je Markt eine Obergrenze für das Open Interest, veröffentlicht die Liste der Märkte, die an ihrer stehen, und lehnt die Orders, die darüber hinausgehen würden, mit Namen ab, als positionIncreaseAtOpenInterestCapRejected oder openInterestIncreaseRejected.

Es neben dem Kurs lesen

Allein sagt die Zahl wenig; neben dem Kurs sagt sie etwas. Steigt sie mit dem Kurs, sagt sie, dass Geld hereinkommt. Die vier Kombinationen folgen aus der Mechanik oben, denn das Open Interest kann nur steigen, wenn Positionen eröffnet werden, und fallen, wenn sie geschlossen werden.

Kurs	Open Interest	Womit das Paar vereinbar ist
Steigt	Steigt	Neue Positionen hinter dem Anstieg: Geld, das in den Markt kommt
Steigt	Fällt	Ein Anstieg aus schließenden Positionen, zurückkaufende Shorts statt ankommender Longs
Fällt	Steigt	Neue Positionen hinter dem Rückgang, eröffnet, während er geschah
Fällt	Fällt	Positionen, die auf beiden Seiten gehen, ein Markt, der sich leert statt dreht

Vereinbar mit ist nicht dasselbe wie verursacht von. Die Tabelle sagt, wie die beiden Zahlen zusammen gelesen werden können, und nicht mehr: das Open Interest kann Ihnen nicht sagen, wer eröffnet hat, zu welchem Kurs oder warum.

Was es nie sagt

Die Seite. Jeder Kontrakt ist ein Long und ein Short, die Zahl ist also von Bauart symmetrisch. Ein Anstieg sagt, dass Positionen eröffnet wurden; er sagt nie, ob die Eröffnenden gekauft oder verkauft haben, und auch nicht, wer von beiden es eilig hatte.

Es sagt auch nichts über die Margin hinter diesen Positionen und nichts über die Kurse, zu denen sie eröffnet wurden. Zwei Märkte mit demselben Open Interest können einer bei 2x und einer bei 20x gehalten sein, und der zweite liegt viel näher an der Liquidation. Die Zahl ist eine Größe, kein Risiko.

Und es sagt nichts über die Vergangenheit, außer jemand hat sie aufgezeichnet. Die API von Hyperliquid gibt nur das Open Interest der Gegenwart. Hyperkeel zeichnet es jede Stunde auf, und jede Marktseite dieser Website zeichnet es seit dem Beginn dieser Aufzeichnung.

Ein großes Open Interest ist keine Tiefe

Es sagt, wie viel gehalten wird, nicht wie viel in der nächsten Minute zu diesem Kurs verkauft werden kann. Diese Frage beantwortet das Orderbuch, und ein Markt kann ein großes Open Interest tragen, während sein Orderbuch dünn ist, und genau dann verschiebt eine Liquidation den Kurs.

Open Interest und Funding zusammen

Die beiden Zahlen beantworten zwei Hälften derselben Frage. Das Open Interest sagt, wie viel auf einem Markt gehalten wird; das Funding sagt, was es derzeit kostet, eine Seite davon zu halten. Ein hohes Open Interest mit einer stark positiven Funding-Rate beschreibt einen Markt, auf dem sehr viel gehalten wird und auf dem Long zu sein teuer ist.

Beide werden je Markt veröffentlicht, und beide bewegen sich für sich: eine Rate kann drehen, während das Open Interest stillsteht, und umgekehrt. Diese Website zeigt beide auf je eigenen Seiten, Markt für Markt.

Wie der Agent es nutzt

Das Open Interest ist eine der Grenzen, an denen das Universum des Agenten gemessen wird. Ein Markt, dessen Open Interest die Grenzen, an denen er gemessen wurde, nicht mehr besteht, wird für diesen Tag beiseitegelegt, mit Namen und mit seinem Grund, bevor irgendein Modell etwas gefragt wird.

Es ist auch eine Größengrenze. Ein Markt wird beiseitegelegt, wenn die vollständige Leiter, am Kapital des Tages bemessen, mehr als 1 % des 24-Stunden-Volumens oder 0,5 % des Open Interest wäre. Eine Position, die neben dem Markt groß ist, in dem sie liegt, kann nicht zu einem Kurs liegen bleiben und auf Ausführung warten.