Eine Margin je Position
Isolated Margin schließt die Sicherheiten eines Basiswerts in diesen Basiswert ein. Die Dokumentation ist in beide Richtungen deutlich: Liquidationen in diesem Basiswert berühren andere isolierte Positionen und Cross-Positionen nicht, und Cross-Liquidationen oder Liquidationen anderer isolierter Positionen berühren die ursprüngliche isolierte Position nicht.
Sie weisen die Margin beim Eröffnen der Position zu, und bei einer gewöhnlichen isolierten Position können Sie danach nachlegen oder abziehen. Auch der nicht realisierte Gewinn verhält sich anders: bei einer isolierten Position wird er als zusätzliche Margin dieser offenen Position angerechnet, statt wie in Cross zur Initial Margin für neue zu werden.
Der Höchstverlust einer isolierten Position ist also die ihr zugewiesene Margin, plus was Sie später nachlegen. Das ist der ganze Sinn des Modus, und deshalb wird ein Markt, der springen kann, meist so gehalten.
Was es für die Liquidation ändert
Die Regel ist dieselbe, mit weniger Eingaben. Eine isolierte Position wird nach derselben Maintenance-Margin-Logik liquidiert wie eine Cross-Position, aber die einzigen Eingaben der Rechnung sind die Isolated Margin und der Nominalwert dieser Position. Bei einer Liquidation über das Netz gehen diese Position und ihre Isolated Margin an den Liquidator, und die Dokumentation sagt, die Cross Margin und die Cross-Positionen des Nutzers bleiben unberührt.
Und hier verschiebt der Hebel, den Sie setzen, den Liquidationskurs tatsächlich. Die Dokumentation sagt es direkt: der Liquidationskurs hängt bei isolierten Positionen vom gesetzten Hebel ab, weil die Höhe der zugewiesenen Isolated Margin von der gesetzten Initial Margin abhängt. Ein kleinerer Hebel legt mehr Margin zurück, und der Liquidationskurs liegt weiter weg.
Isolated, Strict Isolated, No Cross
| Modus | Was er erlaubt |
|---|---|
| Isolated | Sicherheiten an einen Basiswert gebunden. Margin kann nach dem Eröffnen der Position nachgelegt und abgezogen werden. |
| Strict Isolated | Dasselbe, mit Margin, die nicht abgezogen werden kann. Sie wird anteilig frei, während die Position geschlossen wird. |
| No Cross | Ein HIP-3-Modus: Isolated Margin mit erlaubtem Abzug, aber überhaupt kein Cross Margin. |
In der API liest der marginMode des Basiswerts strictIsolated oder noCross, und das alte Kennzeichen onlyIsolated gilt als veraltet: es bedeutet eines von beiden. Ein Programm, das nur das Kennzeichen oder nur den Modus liest, wird manche dieser Märkte für gewöhnliche halten.
Margin, die hinter eine Strict-Isolated-Position gestellt wird, wird nur frei, während die Position geschlossen wird. Bei einer Position, die über Wochen offen bleibt, bleiben diese Sicherheiten, wo sie sind, und sie lassen sich nicht zu dem Trade bewegen, in dem Sie lieber wären.
Wo es keine Wahl ist
Auf dem Haupt-dex sind beide Modi auf jedem Markt verfügbar. Auf einem unter HIP-3 aufgesetzten dex liegt die Wahl beim Betreiber: Cross Margin muss Basiswert für Basiswert freigegeben werden, die Dokumentation nennt die Freigabe unumkehrbar, und die Validatoren des Mainnets setzen vorher Eignungsmaßstäbe, darunter ausreichend beobachtbare Liquidität, eine verlässliche externe Oracle-Quelle und Widerstand gegen Kursmanipulation.
Das Ergebnis, live am 4. Oktober 2026 gemessen: von den 330 an diesem Tag laufenden Perpetuals verweigerten 126 Cross Margin. 90 der 110 auf dem dex eines Builders, 26 von 29 auf einem zweiten, 8 von 8 auf einem dritten, 2 von 5 auf einem vierten, und keiner unter den Märkten des Haupt-dex. Ein Händler, der auf dem Haupt-dex bleibt, trifft den Fall vielleicht nie; ein Programm, das jeden Markt auflistet, trifft ihn.
Für ein Programm ist die Folge praktisch. Auf einem solchen Markt muss der Hebel in Isolated gesetzt werden, bevor die Order hinausgeht: fragen Sie ihn in Cross, verweigert Hyperliquid den Hebel, und die Order, die folgte, wird nie gesendet.
Wann man es vorzieht
- Ein Markt, der springen kann, wo ein bekannter Höchstverlust mehr zählt als die Sicherheiten, die er bindet.
- Eine Position, für die der Rest des Kontos nicht zahlen soll, gehalten neben anderen, die Sie behalten wollen.
- Mehrere Ideen auf einmal, jede mit ihrem Budget, damit eine, die schiefgeht, die anderen nicht erreicht.
Was Sie aufgeben, ist das Teilen: ein Gewinn auf einer Position stützt keine andere mehr, Margin muss von Hand verschoben werden, wenn eine Position mehr braucht, und auf einem Strict-Isolated-Markt lässt sie sich überhaupt nicht zurückholen. Die Marktseiten dieser Website zeigen die Zahlen jedes Markts, darunter den Höchsthebel.
Was der Agent tut
Die Policy des Agenten nennt die dexes, auf denen er handeln darf, standardmäßig den Haupt-dex, wo Cross überall verfügbar ist. Den Hebel und den Margin-Modus eines Markts zu setzen ist eine der wenigen Aktionen, die sein Key überhaupt signieren darf.
Wo ein Markt Cross verweigert, liest der Weg der Order das Kennzeichen und den Modus und setzt den Hebel in Isolated, sodass die zurückgelegte Margin allein diese Position deckt. Der Platz bis zur Liquidation des Piloten, standardmäßig 100 % der vollständigen Leiter, wird in beiden Modi gleich gerechnet: was sich ändert, ist, wessen Sicherheiten dafür haften.