Eine Chain mit dem Orderbuch darin
Hyperliquid ist eine Layer-1-Blockchain, von Grund auf geschrieben und optimiert, gebaut mit dem, was ihre Dokumentation die Vision eines vollständig onchain laufenden offenen Finanzsystems nennt. Ihr Zustand sind nicht nur Guthaben und Verträge: er hält ein Orderbuch für jeden gehandelten Basiswert, sodass eine Order, eine Stornierung, ein Trade und eine Liquidation alle Transaktionen der Chain sind.
Darin liegt der ganze Unterschied zu einer Börse. Es gibt keine Matching-Engine daneben: die Dokumentation sagt, HyperCore stütze sich nicht auf die Krücke von Orderbüchern außerhalb der Chain, und jede Order, jede Stornierung, jeder Trade und jede Liquidation geschehe transparent, mit Finalität in einem Block.
Dort handeln Sie mit Ihrer eigenen Wallet. Ihre Dollar, Ihre Positionen und Ihre Margin sind ein Zustand, den die Chain unter Ihrer Adresse hält, und jede Aktion darauf ist eine Aktion, die jemand mit einem Key signiert hat.
HyperCore und die HyperEVM
Die Ausführung von Hyperliquid ist zweigeteilt, und beide Hälften sind der Zustand einer Chain, nicht zweier.
| Bestandteil | Was er hält |
|---|---|
HyperCore | Den Zustand der Margin und die Matching-Engine: ein Orderbuch je Basiswert, die Clearingstelle der Perpetuals, die Guthaben und Positionen jeder Adresse hält, und daneben die des Spot. |
HyperEVM | Eine Plattform für Smart Contracts aller Art, von der bekannten Ethereum-Sorte, auf derselben Blockchain, wo Verträge HyperCore lesen und schreiben können. |
Die Teilung zählt, wenn Sie über Hyperliquid lesen, denn die beiden Hälften werden unterschiedlich erreicht. Eine Order ist eine Aktion an HyperCore. Ein auf der HyperEVM aufgesetzter Vertrag ist ein Ethereum-Vertrag, mit Gas und einem RPC.
Wer sie laufen lässt
Validatoren. Hyperliquid wird von HyperBFT gesichert, einem Konsensalgorithmus, den die Dokumentation als Variante von HotStuff beschreibt, und wie auf den meisten Proof-of-Stake-Chains werden Blöcke von den Validatoren im Verhältnis zum jeweils bei ihnen gestakten eigenen Token erzeugt.
Die Validatoren veröffentlichen auch die Kurse. Jeder reicht alle 3 Sekunden für jedes Perpetual einen Spot-Oracle-Preis ein, berechnet als gewichteter Median der mittleren Spot-Kurse von Binance, OKX, Bybit, Kraken, Kucoin, Gate IO, MEXC und Hyperliquid, mit den Gewichten 3, 2, 2, 1, 1, 1, 1 und 1. Der Kurs, den die Clearingstelle verwendet, ist dann der gewichtete Median der Kurse der Validatoren, gewichtet nach ihrem Stake.
Die Zahlen, die die Dokumentation zur Geschwindigkeit nennt: eine Order von einem geografisch mitgelagerten Client hat eine Latenz von Ende zu Ende von 0,2 Sekunden im Median und 0,9 Sekunden im 99. Perzentil, und das Mainnet trägt derzeit etwa 200.000 Orders pro Sekunde.
Was dort gehandelt wird
- Perpetual Futures. Die Dokumentation sagt, Hyperliquid erlaube derzeit den Handel von mehr als 100 Basiswerten, mit einem Höchsthebel, der je Basiswert von 3x bis 40x reicht.
- Spot-Orderbücher, im selben Zustand von HyperCore, mit ihrer eigenen Clearingstelle.
- Von Buildern aufgesetzte Märkte, unter HIP-3. Wer die Staking-Bedingung erfüllt, 500.000 HYPE im Mainnet, kann einen Perp-dex aufsetzen, und jeder Perp-dex hat seine eigene Margin, seine eigenen Orderbücher und seine eigenen Einstellungen.
Die Orderbücher selbst verhalten sich wie die einer zentralen Börse. Ein Kurs muss ein ganzzahliges Vielfaches der Tick-Größe und eine Größe ein ganzzahliges Vielfaches der Losgröße sein, und Orders werden nach Preis und Eingangszeit zusammengeführt.
Die Vaults und HLP
HLP, der Hyperliquidity Provider, ist ein Vault des Protokolls. Die Dokumentation sagt, er bringe Hyperliquid über mehrere Market-Making-Strategien Liquidität, führe Liquidationen aus, stelle das USDC in Earn bereit und erhalte einen Teil der Handelsgebühren. Er gehört ganz der Gemeinschaft: jeder kann einzahlen und an seinem Gewinn und Verlust teilhaben.
Eine seiner Teilstrategien ist der Liquidator-Vault, der die Positionen übernimmt, die unter zwei Drittel ihrer Maintenance Margin fallen. Auf den meisten Plätzen geht dieser Strom an den Betreiber oder an bevorrechtigte Market Maker; hier sagt die Dokumentation, der Gewinn- und Verluststrom aus Liquidationen gehe über HLP vollständig an die Gemeinschaft.
Wer in HLP einzahlt, nimmt, was seine Strategien erwirtschaften, und das kann ein Verlust sein. Eine Einzahlung ist außerdem gesperrt: die Dokumentation nennt eine Sperre von 4 Tagen, gerechnet ab Ihrer jüngsten Einzahlung.
Was es nicht ist
Es ist keine Firma, die für Sie handelt. Es gibt keinen Kontobetreuer, keinen Orderdesk und nichts, was im Verborgenen zusammengeführt wird: das Orderbuch ist Zustand, und jede dagegen geschriebene Ausführung ebenso.
Es ist nicht diese Website, und es ist nicht unser Produkt. Hyper Agentic Trader beschreibt einen Agenten, der auf Hyperliquid innerhalb von Grenzen handelt, die ein Mensch signiert. Hyperliquid ist der Handelsplatz, er wird von seinen Validatoren betrieben, und nichts hier wird von ihm betrieben oder empfohlen.
Und es ist nicht von Bauart sicher. Perpetual Futures sind gehebelte Kontrakte: eine Position kann liquidiert werden, und was dahinter gesetzt wurde, kann vollständig verloren gehen.