Die kurze Antwort
Hyperliquid rechnet ihn als liq_price = price - side * margin_available / position_size / (1 - l * side), wobei side 1 für einen Long und -1 für einen Short ist, l eins geteilt durch den Maintenance-Hebel, und margin_available der Kontowert abzüglich der geforderten Maintenance Margin für eine Cross-Position, oder die Isolated Margin abzüglich derselben Forderung für eine isolierte. Die Maintenance Margin ist die Hälfte der Initial Margin beim höchsten Hebel des Basiswerts, was sie zwischen 1,25 % des Nominalwerts bei einem 40x-Wert und 16,7 % bei einem 3x-Wert setzt.
In Worten: nehmen Sie den Kurs, zu dem die Position bewertet wird, und verschieben Sie ihn um die Margin, die Sie noch verlieren können, verteilt auf die Größe, mit einer kleinen Korrektur, weil die Maintenance-Forderung selbst schrumpft, während der Kurs gegen Sie läuft.
Die vier Eingaben
price: der Mark-Preis, zu dem die Position bewertet wird.position_size: die Größe in Einheiten des Basiswerts, nicht in Dollar.side: 1 für einen Long, -1 für einen Short.margin_available: der Kontowert abzüglich der geforderten Maintenance Margin, für eine Cross-Position; die Isolated Margin abzüglich derselben Forderung, für eine isolierte.l: eins geteilt durch den Maintenance-Hebel, der das Doppelte des höchsten Hebels des Basiswerts ist. Bei einem Basiswert mit Margin-Stufen ist der Maintenance-Hebel der jener Stufe, in die der Wert der Position beim Liquidationskurs fällt.
Ein Rechenbeispiel
Nehmen Sie einen Markt, dessen höchster Hebel 20 ist. Die Initial Margin bei diesem Hebel ist 5 % des Nominalwerts, die Maintenance Margin also 2,5 %, der Maintenance-Hebel 40, und l ist 0,025.
Eröffnen Sie einen Long über 0,1 Einheiten zu einem Mark-Preis von 100.000, isoliert, mit zehnfachem Hebel.
| Schritt | Zahl |
|---|---|
| Nominalwert | 0.1 x 100,000 = 10,000 |
| Isolated Margin, bei 10x | 10,000 / 10 = 1,000 |
| Geforderte Maintenance Margin, 2,5 % | 0.025 x 10,000 = 250 |
| Verfügbare Margin | 1,000 - 250 = 750 |
| Liquidationskurs, Long | 100,000 - 750 / 0.1 / 0.975 = 92,307.69 |
Der Long wird bei 92.307,69 liquidiert, etwa 7,7 % unter dem Einstieg. Dieselbe Position als Short, mit side auf -1, ergibt 100,000 + 750 / 0.1 / 1.025, also 107.317,07, etwa 7,3 % über dem Einstieg. Diese Asymmetrie ist der Korrekturterm, keine Gebühr.
Stattdessen cross gehalten, in einem Konto mit einem Wert von 1.000 und ohne weitere Position, sind die Zahlen gleich. Mit 2.000 Kontowert wird margin_available zu 1.750, und der Liquidationskurs fällt auf 82.051,28. Das meint die Dokumentation, wenn sie sagt, der Liquidationskurs einer Cross-Position hänge nicht vom gesetzten Hebel ab: nur die Sicherheiten, die dahinterstehen, verschieben den Kurs.
Warum eine Schätzung nicht der Auslöser ist
- Vor dem Eröffnen hängt die gezeigte Schätzung von der Liquidität im Orderbuch in jenem Augenblick ab, und die Dokumentation sagt, sie könne ungenau sein.
- Ist die Position offen, verschieben Funding-Zahlungen den Wert Ihres Kontos jede Stunde, und das unrealisierte Ergebnis Ihrer anderen Cross-Positionen ebenso.
- Bei knapper Margin nimmt die Schätzung an, dass das Konto bis zur geforderten Initial Margin aufgefüllt wird.
- Margin-Stufen lassen den Maintenance-Hebel vom Wert der Position beim Liquidationskurs abhängen, eine große Position wird also an einer strengeren Stufe gemessen als eine kleine.
- Gebühren und Funding stehen nirgends in der Formel. Sie verlassen das Konto trotzdem, und dabei verschieben sie den auslösenden Kurs.
Liquidationen verwenden den Mark-Preis, der externe Börsenkurse mit dem Orderbuchzustand von Hyperliquid selbst verbindet. An einem bewegten Tag kann er weit vom letzten Trade entfernt liegen, eine Liquidation kann also zu einem Kurs auslösen, den Ihr Chart nie gedruckt hat. Die Dokumentation empfiehlt, der genauen Formel zu folgen statt einer Marke im Chart.
Was diese Website rechnet, und was sie auslässt
Der Leiterrechner setzt die Stufen einer in Stufen aufgebauten Position und meldet den Platz, der bis zur Liquidation bleibt, wenn die ganze Leiter gefüllt ist, mit derselben Rechnung wie der Code des Agenten. Er zählt weder die Gebühren noch das Funding über die Haltedauer noch die Slippage; der Rechner für die Positionskosten zählt die ersten beiden.
Die eigene Schätzung des Agenten folgt der Formel oben, mit dem beim Handelsplatz gelesenen Maintenance-Hebel des Basiswerts. Sie bleibt eine Schätzung, und deshalb bemisst der Pilot eine Position so, dass sich der Kurs bei jeder gefüllten Stufe noch um 100 % gegen sie bewegen kann, bevor überhaupt liquidiert wird. Der Spielraum ist der Punkt, nicht die letzte Nachkommastelle.