Как избежать ликвидации на Hyperliquid

Короткий ответ

Задавайте меньше плеча, чем позволяет рынок, держите маржу, которая не нужна ни одной позиции, и знайте свою цену ликвидации до открытия: кросс-позицию ликвидируют, когда стоимость счёта вместе с нереализованным результатом падает под поддерживающую маржу, умноженную на открытый номинал. И действуйте до того, как маркировочная цена туда дойдёт, потому что, как только позиция уходит в страховочную ликвидацию, поддерживающую маржу вам не возвращают.

Никакая схема риск не убирает. Бессрочные фьючерсы идут с плечом: вся маржа позиции может быть потеряна, а на кросс-счёте эту судьбу делит каждая кросс-позиция.

Плечо и оставшаяся маржа

Маржа, нужная для открытия, это размер позиции, умноженный на маркировочную цену и делённый на плечо, а поддерживающая маржа это половина начальной маржи на максимальном плече актива. Максимальное плечо идёт от 3 до 40 в зависимости от актива, так что поддерживающая маржа лежит между 16,7 % номинала на активе 3x и 1,25 % на активе 40x.

Для кросс-позиции цена ликвидации не зависит от заданного вами плеча: меньшее плечо просто использует больше обеспечения, а цену двигает оставшаяся стоимость счёта. Для изолированной позиции она от плеча зависит, потому что отложенная маржа это та начальная маржа, которую это плечо требует.

Плечо проверяют только при открытии позиции. Дальше следить за ним вам, и документация называет три способа действовать по убыточной позиции: закрыть её часть или всю, добавить маржу, если она изолированная, или внести USDC, если она кросс.

Изолированная или кросс

Кросс-маржа делит один котёл обеспечения между всеми кросс-позициями. Она лучше всех использует капитал и связывает позиции между собой: когда кросс-позицию страховочно ликвидируют, все ваши кросс-позиции и вся ваша кросс-маржа уходят ликвидатору, и без изолированных позиций счёт заканчивает на нуле.

Изолированная маржа запирает обеспечение актива на этом активе: ликвидация там не затрагивает ни ваши другие изолированные позиции, ни кросс-позиции, а убыток ограничен отложенной маржой. Некоторые активы строго изолированные, то же самое, только маржу нельзя забрать обратно, она лишь высвобождается по мере закрытия позиции. Изолированная маржа ограничивает ущерб; безопаснее позицию она не делает.

Стоп или запас

Документация Hyperliquid прямо говорит о стимуле: чтобы не потерять поддерживающую маржу, ставьте стоп-лосс-ордера или выходите до того, как маркировочная цена дойдёт до цены ликвидации. Стоп стоит того убытка, который он берёт, и заканчивает позицию; запас не стоит ничего, пока рынок туда не придёт, и ничего не заканчивает.

То, за чем вы следите, важно не меньше. Ликвидации используют маркировочную цену, которая соединяет цены внешних бирж с состоянием собственного стакана Hyperliquid, а не последнюю напечатанную в стакане сделку, и в волатильный день эти две могут стоять далеко друг от друга.

• Ликвидацию сначала отправляют в стакан. Если закроется достаточно, чтобы требование снова было выполнено, остаток обеспечения остаётся вашим.
• Ниже двух третей поддерживающей маржи позицию забирает хранилище-ликвидатор, и поддерживающую маржу не возвращают.
• Выше 100 000 USDC в стакан за раз идёт только 20 % ликвидируемой позиции, с паузой 30 секунд, после которой уходит вся позиция.

Путь агента и его цена

Ежедневный пилот никогда не ставит стоп-лосс в стакан ордеров. Он строит позицию ступенями: лестница из 1, 1, 2, 3 и 5 ставок, каждая выставлена заранее на 0,5 дневного ATR дальше против позиции, каждая ступень с плечом три, и всё это уходит одним лимитом по средней плюс 10 % базовой ставки.

Размер считают так, чтобы при всех заполненных ступенях цена ещё могла уйти против позиции на 100 % до любой ликвидации. Этот запас и заменяет стоп: при значениях по умолчанию базовая ставка выходит в 2,78 % капитала, а полная лестница задействует капитал один раз целиком. Эти цифры измерили на двух годах четырёхчасовых свечей с собственным фандингом площадки.