מהו מרג׳ין משותף?

יתרה אחת מאחורי כל פוזיציה

מרג׳ין משותף הוא ברירת המחדל ב-Hyperliquid. התיעוד מתאר אותו כמאפשר יעילות הון מרבית בכך שהוא חולק בטחונות עם כל שאר הפוזיציות במרג׳ין משותף: יש סיר אחד, וכל פוזיציה משותפת שואבת ממנו.

זה גם המקום שאליו הכסף נוחת. הפקדה נרשמת קודם ליתרת המרג׳ין המשותף של הכתובת, ופוזיציה נפתחת במרג׳ין משותף אלא אם נבחר לה מרג׳ין מבודד.

השיתוף פועל בשני הכיוונים, וזו כל העסקה. הרווח הלא ממומש של פוזיציה משותפת זמין אוטומטית כמרג׳ין פתיחה לפוזיציה חדשה, בלי להעביר דבר. ההפסד הלא ממומש של פוזיציה משותפת נלקח באותה אוטומטיות מהבטחונות שעומדים מאחורי כל האחרות.

מה זה משנה לחיסול

המבחן הוא על החשבון, לא על הפוזיציה. פוזיציה משותפת מתחסלת כשערך החשבון, כולל הרווח וההפסד הלא ממומשים, קטן ממרג׳ין התחזוקה כפול השווי הנקוב הפתוח הכולל של כל הפוזיציות המשותפות.

לכן חיסול גב הוא אירוע ברמת החשבון כולו. התיעוד אומר שכל הפוזיציות המשותפות של הסוחר והמרג׳ין המשותף שלו מועברים למחסל, ושסוחר שאינו מחזיק פוזיציה מבודדת מסיים אז עם הון אפס בחשבון.

מסקנה אחת מפתיעה אנשים: מחיר החיסול בפועל של פוזיציה משותפת אינו תלוי במינוף שקבעת. התיעוד אומר שפוזיציה משותפת במינוף נמוך יותר פשוט משתמשת ביותר בטחונות. מה שמזיז את מחיר החיסול הוא הבטחונות שעומדים בחשבון, לא המספר בתיבת המינוף.

מה אפשר להוציא בחזרה

לא את המרג׳ין שבשימוש. התיעוד אומר שמרג׳ין הפתיחה מנוצל בידי הפוזיציה ואי אפשר למשוך אותו בפוזיציות במרג׳ין משותף. רווח לא ממומש אפשר למשוך, אבל רק אם מה שנשאר הוא לפחות 10 % מהשווי הנקוב הכולל של כל הפוזיציות הפתוחות ועדיין עומד בדרישת מרג׳ין הפתיחה: transfer_margin_required = max(initial_margin_required, 0.1 * total_position_value).

העברה, שם, היא כל דבר שמוציא מרג׳ין חוץ ממסחר: משיכה, העברה לארנק הספוט, העברת מרג׳ין מבודד. סגירת חלק מפוזיציה היא מסחר, והיא אינה כבולה לכלל הזה.

על פני כמה dexes

עם פוזיציות בכמה dexes של חוזים מתמשכים, מה שהמשותף חולק תלוי בהפשטת החשבון שלך. בחשבון מאוחד ובמרג׳ין תיקי, פוזיציות משותפות ב-dexes עם אותם בטחונות חולקות מרג׳ין כולן. בהפשטה הרגילה, המשותף חל רק בתוך הנכסים של dex אחד.

והמשותף אינו מוצע בכל מקום. ב-dex שהושק תחת HIP-3 מי שהשיק אותו צריך להפעיל את המשותף על נכס, והתיעוד אומר שזה בלתי הפיך, וולידטורים של המיינט אוכפים תקני כשירות לפני כן: נזילות שאפשר לצפות בה, מקור אורקל חיצוני אמין, ועמידות בפני מניפולציה במחיר. dexes של HIP-3 תומכים גם במצב בלי משותף, שמתיר מרג׳ין מבודד עם אפשרות הוצאה אבל אינו מתיר משותף כלל.

מתי המשותף הוא הבחירה הפשוטה

• פוזיציה אחת בכל פעם. אין ממה לבודד אותה, וכל היתרה היא המרג׳ין שלה כך או כך.
• פוזיציות שאתה רוצה שיתקזזו. רווח באחת מחזיק את האחרת בלי העברה, ורווח לא ממומש נעשה מרג׳ין לכניסה הבאה מעצמו.
• פוזיציות מגודרות בחשבון אחד, שבהן פיצול הבטחונות היה גורם לשתי הרגליים להיראות דקות יותר מכפי שהצמד באמת.

ומתי הוא אינו הבחירה הפשוטה: כמה פוזיציות שאינן קשורות זו לזו, שוק שהמחיר בו יכול לקפוץ, או כל עסקה שבה אתה רוצה שההפסד ייעצר במספר שבחרת. אלה המקרים שבשבילם קיים המרג׳ין המבודד.

באיזה מצב הסוכן משתמש

הגבול של הסוכן עצמו אינו מצב המרג׳ין, אלא החשבון. המדידה של 28 בספטמבר 2026 מצאה שמפתח סוכן מאושר אינו יכול למשוך, לשלוח או להזיז כספים בין יתרות, ולכן ההפסד הגדול ביותר שהוא יכול להגיע אליו הוא מה שיש בחשבון הייעודי. חשבון נפרד הוא מה שמגביל את הנזק, בשני המצבים.

קביעת המינוף ומצב המרג׳ין של שוק היא אחת מהפעולות המעטות שמפתח סוכן רשאי לחתום עליהן. פקודות יוצאות במשותף בשווקים שמתירים זאת, ובמבודד בשווקים שדוחים את המשותף, וכך עושים שווקים רבים שהושקו תחת HIP-3.