מה הוא מכפיל
מרג׳ין של $1,000 במינוף 10 מחזיק שווי נקוב של $10,000. תנועה של 1 % במחיר היא אז $100, שהם 10 % מהמרג׳ין. זה כל מה שמינוף הוא: אותה תנועת שוק, נמדדת מול סכום קטן יותר של הכסף שלך.
הוא מכפיל את ההפסד באותה דייקנות, וכדאי לדייק במה שהוא אינו משנה. שווי נקוב של $10,000 מתנהג בדיוק אותו דבר אם הוא מוחזק ב-$1,000 או ב-$10,000: השוק אינו יודע. מה שמשתנה הוא כמה מהכסף שלך עומד מאחוריו, ולכן כמה מהר הבורסה לוקחת את הפוזיציה.
ב-Hyperliquid המינוף הוא מספר שלם בין 1 ובין המקסימום של השוק, נבחר כשהפוזיציה נפתחת.
מרג׳ין הפתיחה שהוא קובע
המרג׳ין הדרוש לפתיחת פוזיציה הוא position_size * mark_price / leverage. לבחור מינוף זה בעצם לבחור את המספר הזה: במינוף 10 אתה מפקיד עשירית מהשווי הנקוב, במינוף 3 שליש ממנו.
אחר כך שני המצבים נבדלים. בפוזיציה משותפת מרג׳ין הפתיחה מנוצל בידי הפוזיציה ואי אפשר למשוך אותו, בעוד שרווח לא ממומש נעשה מרג׳ין לפוזיציות חדשות. בפוזיציה מבודדת אפשר להוסיף מרג׳ין או להוריד אותו אחר כך, אלא אם השוק מבודד קשיח. המינוף עצמו נבדק רק כשפוזיציה נפתחת: התיעוד אומר שאפשר להעלות את המינוף של פוזיציה קיימת בלי לסגור אותה, ושהסוחר אחראי אז להשגיח עליה.
המקסימום, שוק אחר שוק
הוא משתנה לפי הנכס. התיעוד נותן טווח מ-3 ועד 40, וקושר אליו את מרג׳ין התחזוקה: מחצית ממרג׳ין הפתיחה במקסימום, כלומר 1.25 % מהשווי הנקוב בשוק של 40 ו-16.7 % בשוק של 3. המקסימום הגבוה של שוק גדול והנמוך של שוק קטן הם שתי אמירות על אותו דבר, הביטחון של הבורסה בנזילות של אותו שוק.
הפער רחב ממה שרוב האנשים מצפים. בתצלום המצב של האתר הזה מ-4 באוקטובר 2026, המקסימום של BTC היה 40, בעוד שמתוך 178 השווקים של ה-dex הראשי 88 נעצרו ב-3 ו-56 ב-5. כל עמוד שוק כאן נושא את המספר שלו. בנכסים מסוימים המקסימום גם יורד ככל שהפוזיציה גדלה, לפי מדרגת מרג׳ין:
| שוק | שווי נקוב של הפוזיציה, USDC | מינוף מרבי |
|---|---|---|
BTC | 0 to 150M | 40x |
BTC | > 150M | 20x |
ETH | 0 to 100M | 25x |
ETH | > 100M | 15x |
SOL | 0 to 70M | 20x |
SOL | > 70M | 10x |
למה מינוף נמוך יותר מרחיק את מחיר החיסול
החשבון זהה בשני המצבים: המרווח עד החיסול הוא המרג׳ין הפנוי חלקי הגודל של הפוזיציה. הנוסחה liq_price = price - side * margin_available / position_size / (1 - l * side) מראה זאת ישירות, שכן הכפלת המרג׳ין הפנוי מכפילה את המרחק.
בפוזיציה מבודדת, הורדת המינוף היא הדרך להעלות את המרג׳ין הפנוי הזה. התיעוד אומר שמחיר החיסול תלוי במינוף שנקבע לפוזיציות מבודדות, מפני שכמות המרג׳ין המבודד שמוקצית תלויה במרג׳ין הפתיחה שנקבע.
בפוזיציה משותפת זה עובד הפוך, וזה מפתיע אנשים. התיעוד אומר שמחיר החיסול בפועל אינו תלוי במינוף שנקבע לפוזיציות במרג׳ין משותף, ושפוזיציה משותפת במינוף נמוך יותר פשוט משתמשת ביותר בטחונות. שם, מה שמזיז את מחיר החיסול הוא כמה בטחונות עומדים בחשבון, לא המספר שבחרת.
מה המינוף אינו עושה
- הוא אינו משנה את הפאנדינג שאתה משלם. התשלום מחושב על גודל הפוזיציה כפול מחיר האורקל של הספוט, כלומר על השווי הנקוב, לא על המרג׳ין.
- הוא אינו משנה את העמלות. גם הן חלק מהשווי הנקוב, בכל צד של העסקה.
- הוא אינו משנה את המחיר שבו הרעיון צודק. הוא משנה רק אם אתה עדיין בפוזיציה כשהמחיר הזה מגיע.
במינוף 40 מרג׳ין התחזוקה הוא 1.25 % מהשווי הנקוב, ולכן תנועה של כמה אחוזים נגד פוזיציה שמוחזקת במקסימום מספיקה כדי לחסל אותה, ובחיסול גב מרג׳ין התחזוקה אינו מוחזר. כל מה שהונח מאחורי פוזיציה יכול לאבוד, ומינוף גבוה יותר רק מקרב את זה.
המספר של האמנה: 3
הטייס היומי משתמש במינוף 3 בכל שלב של הסולם שלו. הגבולות של האמנה לשדה הזה הם 1 עד 5, ואותו מספר חל על כל שלב, ולכן הפוזיציה כולה מוחזקת במינוף אחד ולא בממוצע של כמה.
זו אינה הגדרת נוחות. סכום הבסיס אינו שדה שמישהו מקליד: הקוד מחשב אותו מהמינוף, מהמרווח עד החיסול ומסכום הסולם, ועם ברירות המחדל זה יוצא 2.78 % מההון. אי אפשר לבחור את השלושה בנפרד, ולכן שינוי המינוף משנה איתו את הגודל של כל שלב.