מתי פוזיציה מתחסלת
התיעוד אומר זאת בפשטות: חיסול קורה כשהפוזיציות של סוחר זזות נגדו עד לנקודה שבה ההון בחשבון יורד מתחת למרג׳ין התחזוקה. מרג׳ין התחזוקה הוא ההון המינימלי שפוזיציה יכולה לעמוד עליו, והוא חלק מהשווי הנקוב, לא מהמרג׳ין שהפקדת.
החלק הזה הוא מחצית ממרג׳ין הפתיחה במינוף המרבי של השוק, והמקסימום משתנה מ-3 ועד 40. לכן מרג׳ין התחזוקה הוא בין 1.25 % מהשווי הנקוב בשוק של 40 ובין 16.7 % בשוק של 3. בנכסים עם מדרגות מרג׳ין, השיעור הוא זה של המדרגה שאליה נופל הערך של הפוזיציה.
איזה הון נקרא תלוי במצב המרג׳ין. פוזיציה משותפת מתחסלת כשערך החשבון, כולל הרווח וההפסד הלא ממומשים, יורד מתחת למרג׳ין התחזוקה כפול השווי הנקוב הפתוח כולו. פוזיציה מבודדת הולכת לפי אותו כלל, עם המרג׳ין והשווי הנקוב שלה בלבד כקלט.
מה קורה, לפי הסדר
- פקודות שוק הולכות לספר. התיעוד אומר שקודם כל נעשה ניסיון לסגור את הפוזיציות במלואן בשליחת פקודות שוק לספר, על הגודל המלא של הפוזיציה, והן יכולות להתמלא כולן או חלקן.
- אם זה מספיק, השאר נשאר שלך. אם המילויים מחזירים את החשבון לעמידה בדרישת מרג׳ין התחזוקה, כל בטחונות שנשארו נשארים אצל הסוחר, ואין עמלת סילוק על חיסולים.
- מתחת לשני שלישים, הגב לוקח על עצמו. אם ההון יורד מתחת ל-2/3 ממרג׳ין התחזוקה בלי חיסול מוצלח דרך הספר, ה-vault המחסל לוקח את הפוזיציה.
- בחיסול גב, מרג׳ין התחזוקה אינו מוחזר. התיעוד מסביר שה-vault המחסל צריך את הכרית הזאת כדי שחיסולי גב יהיו רווחיים בממוצע. יציאה לפני שמחיר הסימון מגיע למחיר החיסול היא הדרך של סוחר לשמור אותו.
הגב: ה-vault המחסל ו-HLP
ה-vault המחסל הוא אסטרטגיית משנה של HLP, ה-vault של פרוטוקול Hyperliquid, ופוזיציות שמתחת לשני שלישים ממרג׳ין התחזוקה שלהן יכולות להיות נלקחות בידו. בממוצע, אומר התיעוד, חיסולי גב רווחיים למחסל.
לאן הולך הרווח הזה הוא החלק שכדאי להכיר. ברוב הבורסות הוא הולך למפעיל או לעושי שוק מיוחסים שמפנימים את הזרימה; ב-Hyperliquid זרם הרווח וההפסד מהחיסולים הולך כולו לקהילה דרך HLP.
מה שהגב לוקח תלוי במצב. כשפוזיציה משותפת מתחסלת בגב, כל הפוזיציות המשותפות של הסוחר והמרג׳ין המשותף שלו מועברים למחסל, ולכן סוחר שאינו מחזיק פוזיציה מבודדת מסיים עם הון אפס בחשבון. כשפוזיציה מבודדת מתחסלת, רק אותה פוזיציה והמרג׳ין המבודד שלה הולכים. לכל dex שהושק תחת HIP-3 יש מחסל גב משלו על השרשרת.
חיסולים חלקיים
פוזיציה גדולה אינה נזרקת לספר בשלמותה. בפוזיציה בת חיסול שגדולה מ-100k USDC (10k USDC בטסטנט), רק 20 % ממנה נשלחים כפקודת חיסול בשוק אל הספר.
אחרי בלוק שבו אחת מהפוזיציות של משתמש חוסלה חלקית, יש צינון של 30 שניות, ובמשכו כל פקודת חיסול בשוק עבור אותו משתמש היא על הפוזיציה כולה. החיתוך חוסך את הספר; הצינון מונע מהחיתוך להימשך לנצח.
מחיר החיסול, ולמה הוא זז
Hyperliquid מציגה אומדן לפני שאתה נכנס ומחיר אחרי שאתה בפנים. התיעוד זהיר בשני אלה: האומדן יכול להיות לא מדויק כי הנזילות של הספר משתנה, והמחיר שמוצג אחר כך ודאי כמו מחיר הכניסה, אבל הוא עדיין זז עם תשלומי הפאנדינג, ובחשבון משותף גם עם הרווח וההפסד הלא ממומשים של הפוזיציות האחרות שלך.
הנוסחה המדויקת היא liq_price = price - side * margin_available / position_size / (1 - l * side), כאשר l = 1 / MAINTENANCE_LEVERAGE, side הוא 1 בלונג ו-1- בשורט, ו-margin_available הוא account_value - maintenance_margin_required בפוזיציה משותפת או isolated_margin - maintenance_margin_required בפוזיציה מבודדת.
חיסולים נמדדים לפי מחיר הסימון, שמשלב מחירים מבורסות חיצוניות עם מצב הספר של Hyperliquid עצמה, והתיעוד מזהיר שבזמנים תנודתיים, או בפוזיציה ממונפת מאוד, מחיר הסימון יכול להיות שונה מאוד ממחיר הספר. למעקב מדויק הוא ממליץ על הנוסחה.
המרווח שהסוכן משאיר
הפוזיציות בשלבים של הטייס היומי אינן מציבות סטופ בספר הפקודות. הסולם שלו משאיר במקום זה מרווח למחיר לזוז 100 % נגד הפוזיציה המלאה לפני כל חיסול, והמרווח הזה קובע את הגודל: סכום הבסיס מחושב מהמינוף, מהמרווח ומסכום הסולם, ועם ברירות המחדל הוא יוצא 2.78 % מההון.
השדה באמנה הוא liquidationMinPct, 100 כברירת מחדל, עם גבולות מ-25 עד 500. מספר קטן יותר קונה סכום גדול יותר עם פחות מרווח; גדול יותר עושה את ההפך. מחשבון הסולם של האתר הזה מחשב את השלבים, את הממוצע ואת המרווח הזה מהמספרים שלך.
הטייס אינו מציב סטופ: הוא מחזיק פוזיציה מפסידה במקום לחתוך אותה, והוא יכול להחזיק אותה שבועות. חיסול שנמנע אינו הפסד שנמנע. שום דבר אינו סוגר פוזיציה לפני מחיר החיסול שלה אלא אם הצבת פקודה שעושה זאת.