מהו מרג׳ין מבודד?

מרג׳ין לכל פוזיציה

מרג׳ין מבודד מגביל את הבטחונות של נכס לאותו נכס. התיעוד מפורש בשני הכיוונים: חיסולים באותו נכס אינם משפיעים על פוזיציות מבודדות אחרות ולא על פוזיציות משותפות, וחיסולים משותפים או מבודדים אחרים אינם משפיעים על הפוזיציה המבודדת המקורית.

אתה מקצה את המרג׳ין כשאתה פותח את הפוזיציה, ובפוזיציה מבודדת רגילה אתה יכול להוסיף לו או להוריד ממנו אחר כך. גם הרווח הלא ממומש מתנהג אחרת: בפוזיציה מבודדת הוא מוחל כמרג׳ין נוסף לאותה פוזיציה פתוחה, במקום להיעשות מרג׳ין פתיחה לפוזיציות חדשות כמו במשותף.

לכן ההפסד המרבי בפוזיציה מבודדת הוא המרג׳ין שהוקצה לה, ועוד מה שתבחר להוסיף אחר כך. זו כל הנקודה של המצב הזה, וזו הסיבה ששוק שהמחיר בו יכול לקפוץ מוחזק בדרך כלל כך.

מה זה משנה לחיסול

הכלל זהה, עם פחות קלט. פוזיציה מבודדת מתחסלת לפי אותה לוגיקה של מרג׳ין תחזוקה כמו פוזיציה משותפת, אבל הקלט היחיד לחישוב הוא המרג׳ין המבודד והשווי הנקוב של אותה פוזיציה. בחיסול גב, הפוזיציה הזאת והמרג׳ין המבודד שלה מועברים למחסל, והתיעוד אומר שהמרג׳ין המשותף והפוזיציות המשותפות של המשתמש אינם נוגעים בהם.

וכאן המינוף שקבעת כן מזיז את מחיר החיסול. התיעוד אומר זאת ישירות: מחיר החיסול תלוי במינוף שנקבע לפוזיציות מבודדות, מפני שכמות המרג׳ין המבודד שמוקצית תלויה במרג׳ין הפתיחה שנקבע. מינוף נמוך יותר מפריש יותר מרג׳ין, ומחיר החיסול יושב רחוק יותר.

מבודד, מבודד קשיח, בלי משותף

ב-API ה-marginMode של הנכס קורא strictIsolated או noCross, והדגל הישן onlyIsolated הוצא משימוש: הוא אומר אחד משני אלה. תוכנה שקוראת רק את הדגל, או רק את המצב, תיקח חלק מהשווקים האלה לשווקים רגילים.

איפה זו אינה בחירה

ב-dex הראשי שני המצבים זמינים בכל שוק. ב-dex שהושק תחת HIP-3 הבחירה שייכת למי שהשיק אותו: מרג׳ין משותף צריך להיות מופעל נכס אחר נכס, התיעוד אומר שההפעלה בלתי הפיכה, וולידטורים של המיינט אוכפים תחילה תקני כשירות, ובהם נזילות מספקת שאפשר לצפות בה, מקור אורקל חיצוני אמין ועמידות בפני מניפולציה במחיר.

התוצאה, כפי שנמדדה בשטח ב-4 באוקטובר 2026: מתוך 330 החוזים המתמשכים שפעלו באותו יום, 126 דחו מרג׳ין משותף. 90 מתוך 110 ב-dex של builder אחד, 26 מתוך 29 בשני, 8 מתוך 8 בשלישי, 2 מתוך 5 ברביעי, ואף אחד מהשווקים של ה-dex הראשי. סוחר שנשאר ב-dex הראשי אולי לא יפגוש את המקרה הזה לעולם; תוכנה שמונה כל שוק תפגוש אותו.

לתוכנה המסקנה מעשית. בשוק כזה חייבים לקבוע את המינוף במבודד לפני שהפקודה יוצאת: בקש אותו במשותף ו-Hyperliquid תדחה את המינוף, והפקודה שבאה אחריו לא נשלחת לעולם.

מתי מעדיפים אותו

• שוק שהמחיר בו יכול לקפוץ, שבו הפסד מרבי ידוע חשוב יותר מהבטחונות שהוא קושר.
• פוזיציה ששאר החשבון לא אמור לשלם עליה, שמוחזקת לצד אחרות שאתה מתכוון לשמור.
• כמה רעיונות בבת אחת, לכל אחד תקציב משלו, כך שאחד שמשתבש לא מגיע לאחרים.

מה שאתה מוותר עליו הוא השיתוף: רווח בפוזיציה אחת כבר אינו מחזיק אחרת, מרג׳ין צריך לעבור ביד כשפוזיציה זקוקה ליותר, ובשוק מבודד קשיח אי אפשר להחזיר אותו כלל. עמודי השווקים של האתר הזה מציגים את המספרים של כל שוק, ובהם המינוף המרבי.

מה הסוכן עושה

המדיניות של הסוכן נוקבת בשמות ה-dexes שמותר לו לסחור בהם, הראשי כברירת מחדל, ושם המשותף זמין בכל מקום. קביעת המינוף ומצב המרג׳ין של שוק היא ממילא אחת מהפעולות המעטות שהמפתח שלו רשאי לחתום עליהן.

היכן ששוק דוחה את המשותף, מסלול הפקודה קורא גם את הדגל וגם את המצב וקובע את המינוף במבודד, כך שהמרג׳ין שמופרש מכסה את אותה פוזיציה אחת. המרווח של הטייס עד החיסול, 100 % מהסולם המלא כברירת מחדל, מחושב באותה דרך בשני המצבים: מה שמשתנה הוא של מי הבטחונות שעונים עליו.