הגדרה
מרג׳ין התחזוקה הוא ההון המזערי שפוזיציה רשאית לעמוד עליו, והוא חלק מהשווי הנקוב ולא מהמרג׳ין שהופקד: מחצית המרג׳ין ההתחלתי במינוף המרבי של השוק, כלומר בין 1.25 % מהשווי הנקוב בשוק של 40 ל-16.7 % בשוק של 3. איזה הון נקרא תלוי במצב. פוזיציה משותפת מתחסלת כשערך החשבון, כולל הרווח וההפסד הלא ממומשים, קטן ממרג׳ין התחזוקה כפול השווי הנקוב הפתוח כולו. פוזיציה מבודדת הולכת לפי אותו כלל עם המרג׳ין והשווי הנקוב שלה בלבד כקלט.
למה שקורה אז יש סדר. קודם כל נעשה ניסיון לסגור את הפוזיציות במלואן בשליחת פקודות שוק לספר, על הגודל המלא, והן יכולות להתמלא כולן או חלקן; אם זה מחזיר את החשבון לעמידה בדרישה, כל בטחונות שנשארו נשארים אצל הסוחר ואין עמלת סילוק. אם ההון יורד מתחת ל-2/3 ממרג׳ין התחזוקה בלי חיסול מוצלח דרך הספר, ה-vault המחסל, אסטרטגיה מרכיבה של HLP, לוקח את הפוזיציה, ואז מרג׳ין התחזוקה לא מוחזר.
פוזיציה גדולה לא נזרקת לספר בשלמותה. בפוזיציה בת חיסול גדולה מ-100k USDC (10k USDC ב-testnet), רק 20 % ממנה נשלחים כפקודת חיסול בשוק, ואחרי בלוק שבו אחת מהפוזיציות של משתמש חוסלה חלקית יש צינון של 30 שניות שבמהלכו כל פקודת חיסול בשוק עבור אותו משתמש היא על הפוזיציה כולה. חיסולים נמדדים לפי מחיר הסימון, ולא לפי העסקה האחרונה שראית.
מחיר החיסול שמוצג לפני הכניסה הוא אומדן, והתיעוד אומר שהוא עלול להיות לא מדויק מפני שהנזילות בספר משתנה. המחיר שמוצג אחרי שנכנסת נושא את הוודאות של מחיר הכניסה אבל עדיין זז עם תשלומי הפאנדינג, ובחשבון משותף גם עם הרווח וההפסד הלא ממומשים של הפוזיציות האחרות שלך. תוצאה אחת מפתיעה אנשים: המחיר הזה אינו תלוי במינוף שנקבע בפוזיציה משותפת, ותלוי בו בפוזיציה מבודדת.
נוסחה
liq_price = price - side * margin_available / position_size / (1 - l * side), כאשר l = 1 / MAINTENANCE_LEVERAGE, side הוא 1 בלונג ו-1 שלילי בשורט, ו-margin_available הוא account_value - maintenance_margin_required בפוזיציה משותפת או isolated_margin - maintenance_margin_required בפוזיציה מבודדת.
דוגמה
דוגמה במספרים מעוגלים. לונג מבודד של 0.1 BTC שנכנס ב-$100,000 במינוף 10 מפקיד $1,000 מרג׳ין. בשוק של 40 מרג׳ין התחזוקה הוא 1.25 % מ-$10,000 השווי הנקוב, כלומר $125, ונשארים $875 מרג׳ין זמין ומינוף תחזוקה 80, ולכן l הוא 0.0125. הנוסחה נותנת $875 חלקי 0.1 BTC חלקי 0.9875, כ-$8,861 מתחת לכניסה: חיסול בסביבות $91,139, ירידה של 8.9 %.